選擇適合自己的價值投資之道

圖文編輯：一本正經 預計閱讀時間4分鐘

17年7月，中國證監會主席郭樹清在重慶調研時，鼓勵股民堅持價值投資，做中國的巴菲特。那麼什麼是價值投資？為什麼個人投資者應該堅持價值投資呢？

什麼是價值投資？

價值投資最早由哥倫比亞大學的本傑明·格雷厄姆提出，而將其發揚光大，併為國人所熟知的是被稱為股神的CEO沃倫·巴菲特。

價值投資的理論基礎是：股票價格圍繞“內在價值”的穩固基點上下波動，長期來看有向“內在價值”迴歸的趨勢，而這個“內在價值”是可以測算的；當股票價格低於內在價值即股票被低估時，就出現了投資機會。格雷厄姆稱之為“撿菸蒂”，即尋找被市場忽視而被錯誤定價的股票。

為什麼個人投資者更適合價值投資？

與機構投資者相比較，個人投資者往往具有以下特點：

資金量較小，且風險承受能力較小;

能用於投資的時間和精力較為有限;

通常不具備全面的專業知識;

獲取信息的渠道較為有限。

個人投資者的這些特點決定了他們更適合進行長期投資，用有限的時間精力，通過深入分析，發現質地優良的上市公司，並選擇合適的時機買入，長期持有。而與價值投資相對的趨勢投資，即通常所說的追漲殺跌，通常要求投資者緊跟趨勢，及時洞察市場變化，快速獲取可能影響股票價格的信息，這顯然不是普通股民所擅長的。

進行價值投資先要擺正心態

格雷厄姆在其代表作《證券分析》中指出：“投資是基於詳盡的分析，本金的安全和滿意回報有保證的操作。”因此價值投資有三大基石，即正確的態度、安全邊際和內在價值，而正確的態度又是發現安全邊際和內在價值的基礎。

首先，投資者要對自己的風險承受能力和投資目標有正確的評估，從而選擇自己所適合的投資方式。一般來說，投資回報和所承擔的風險是成正比的。對於個人投資者來說，首先要清楚自己能承受多大的風險，然後再確定與之相對應的投資回報目標。

其次，要擯棄急功近利的想法。要認識到投資和從事其他工作一樣，是需要學習，並付出時間精力進行分析研究的，而不能寄希望於藉助一些小道消息輕易獲取投資收益。另一方面，在制定投資計劃時就要抱有長期投資的信念，做好長期投資的打算，不用短期資金做股票投資，給自己充分的時間尋找合適的買點和賣點。

第三，要耐得住寂寞。價值投資的要點就在於發現市場的錯誤定價。在進行了充分的分析研究後，要對自己的投資理念和判斷有充分的信心，不為短期的市場波動和趨勢所困擾。巴菲特從格雷厄姆那裡學到的很重要的一點就是：“市場先生”是你的僕人，而不是你的主人，“市場先生”的情緒不應該影響你對價格的看法。

當前，A股估值已處於歷史底部，甚至低於海外市場，被一片悲觀失望情緒所籠罩。而這正是價值投資者選股買入的好時機：一方面，惡劣的外部環境幫助投資者分辨出公司的優劣，另一方面，弱市又提供了難得的低價格和良好的安全邊際。此時，投資者更應堅持客觀判斷，樹立信心，進行理性的投資。