核心觀點
3月經濟數據全面回暖，但並不能說明經濟趨勢性好轉，政策面再次強化穩增長預期。國外疫情拐點到來之前，市場情緒或仍有反覆，股指短線注意回落風險。
美股連續反彈後再次承壓，避險情緒再起，對金價形成支撐，整體維持高位震盪格局，注意縮短交易週期。
受累於原油價格危機和金融市場動盪，油脂短期尋底補跌，蹺起低價雙粕弱勢反彈，關注市場風險出清進程，多粕空油套作交投宜短。
市場氛圍不佳，黑色系商品在前期震盪整理作出方向選擇，螺紋、雙焦跌落重要支撐位，鐵礦石也回探至600點，短期空勢較為顯著。
WTI原油近月隔夜負值，BRENT原油隨後跟跌；化工品受原油拖累，油品領跌，苯乙烯及乙二醇亦跌幅明顯。烯烴鏈，甲醇維持空配觀點，PE受外盤乙烯崩塌影響而走弱，PP跟跌但幅度偏小。
日內滬銅主力合約跳空低開下行，主要受國際原油價格拖累。今日是5月WTI原油期貨合約的最後交易日，合約持有人大幅拋售，但是儲油空間有限，市場缺乏有儲油能力的參與者，令5月合約價格暴跌，也對6月原油合約價格造成負面影響，投資者情緒受到挫傷，銅價因此受到拖累。
國內外解析
股指：受外圍股市下跌的影響，週二股指期貨承壓回落，市場謹慎情緒佔主導。從基本面來看，受新冠肺炎疫情的衝擊，我國第一季度GDP同比下降6.8%，為1992年以來首次負增長。3月份社會消費品零售總額同比下降15.8%，降幅比1-2月份收窄4.7個百分點；3月進口同比下降0.9%（前值-4%），出口同比下降6.6%（前值-17.2%），降幅較2月份大幅收窄。雖然3月經濟數據全面回暖，但並不能說明經濟趨勢性好轉，國外疫情拐點尚未到來，出口存在進一步惡化的可能，擴大內需是當務之急。中期來看，隨著疫情防控成效進一步鞏固，在減稅降費、降準、結構性降息等一系列政策的指引下，經濟秩序將逐漸恢復，企業盈利有望顯著改善，股指中期反彈依然值得期待。
貴金屬：國外方面，澳洲聯儲會議紀要顯示，結合貨幣和財政政策將減緩經濟收縮，GDP增速在二季度可能會顯著下滑，第三季度仍將受抑。短期來看，美股連續反彈後再次承壓，避險情緒再起，對金價形成支撐，整體維持高位震盪格局，注意縮短交易週期。
重要品種
農產品
油粕：原油價格危機導致WTI原油近月“史詩級”暴跌，負面衝擊油脂價格，棕櫚油領跌農產品。WTI原油近月合約出現歷史性暴跌，棕櫚油價格深受牽連，破年內新低或探4300；全球最大的生產國印度尼西亞的棕櫚油生產商可能需要更多的儲存罐來應付不斷增加的庫存。截止到4月17日，國內豆油商業庫存90.445萬噸，較上週降12%，是近四到五年曆史同期最低；沿海主要油廠豆粕庫存13.61萬噸，周降幅15%。注意原油價格危機式下跌引發金融動盪。
黑色板塊
隔夜美原油05合約一度暴跌超300%至負值區域，探至-40美元，遠月合約也遭遇重挫挫，拖累國內化工、油脂等商品大跌，市場氛圍不佳，黑色系商品在前期震盪整理作出方向選擇，螺紋、雙焦跌落重要支撐位，鐵礦石也回探至600點，短期空勢較為顯著。
螺紋鋼庫存連續五週下降超百萬噸，下游消費情況尚可，但需求增量預期一般，長流程噸鋼利潤仍較為可觀，推升螺紋產量連續攀升，供需兩端均有所增加，制約鋼價上行空間，現貨價格稍有鬆動，期現基差收斂，在3400點關口橫盤逾一週後，週二低開低走向下破位，跌落10日線回踩20日線，技術形態偏空。
鋼材產量增加提振鐵礦需求，但高爐開工率已經回升至相對高位，對鐵礦石需求的增量預期不佳，外礦到港及發運均有所下滑，現貨價格堅挺回升至700元/噸之上，期現基差超百點提振鐵礦09回升，但因螺紋、雙焦的回落，週二鐵礦大跌近3%回探至600關口，關注600點作為多空分水。
焦炭現貨價格相對平穩在1700元/噸左右，09合約期現基差顯著收斂，破位1700點增倉下挫，上有粘合的5、10、20日均線壓制，關注短線空單機會。
化工品
因重要原油交割地俄克拉河馬州庫欣的儲油空間迅速減少，促使交易商大舉拋售，週一夜盤WTI5月合約最低下探至-40.31美元/桶，美原油及布倫特06合約下探至底部區間下沿。市場恐慌情緒蔓延，週二亞洲盤，布倫特原油跌勢擴大，短線內外盤原油料將繼續弱勢尋底。週二國內化工板塊除LPG以外品種全線下挫，收盤瀝青下跌近8%，苯乙烯下跌5.18%，燃料油下跌4.88%，乙二醇下跌4.64%，雙膠及塑料下跌3%。
瀝青方面：4月21日，部分地區現貨報價下跌，華東現貨價格下跌50-100元/噸至1950-2100元/噸，山東地區報價下跌50元/噸至1900-2180元/噸；雖然強基建預期提振未來瀝青需求，但目前在季節性需求淡季背景下，需求對價格的拉動作用有限，同時在高利潤提振下煉廠開工率大幅回升，供應對於即將步入交割月的瀝青06合約帶來較大的壓制作用，短線瀝青跟隨原油走跌。
燃料油方面，跟隨原油二次探底，關注前低1470附近支撐情況。
LPG方面，日內飄紅近3%，受印度需求及國際供應存在縮減預期的影響下，5月紙貨盤面發力明顯，CP預期價格向好，加之盤面對應的遠月價格，市場看多預期較強，已有多單謹慎持有，追高需謹慎。
雙膠方面：終端出口需求低迷現狀並無好轉跡象，短線跟隨化工品二次尋底，關注疫情對供應的影響。
PTA方面：漢邦小線重啟，福海創負荷提升至9成，國內PTA裝置開工負荷小升值91.46%，而終端訂單乏力，高庫存及高利潤壓制下，短線PTA仍有下行動能。
乙二醇方面，當前市場供應端雖有裝置降負減產的支撐但需求端累庫壓力對全產業的下拉作用顯現，加之原油大跌成本端拖累，短線乙二醇補跌。
甲醇方面，進口抵港因罐容緊張等原因，履有推遲，利空點始終未能爆發出來，但原油並非其最後一根稻草，單邊走勢不暢，仍需等待港口矛盾的爆發。
有色金屬
今日滬銅主力合約跳空低開於41860元/噸，隨後多空雙方共同打壓銅價，盤面急速下滑，後從低位反彈，但上漲動能有限，收於41440元/噸，跌960元/噸，跌幅2.26%。日內滬銅主力合約跳空低開下行，主要受國際原油價格拖累。今日是5月WTI原油期貨合約的最後交易日，合約持有人大幅拋售，但是儲油空間有限，市場缺乏有儲油能力的參與者，令5月合約價格暴跌，也對6月原油合約價格造成負面影響。投資者情緒受到挫傷，銅價因此受到拖累。另外，國家統計局公佈了我國3月精煉銅產量，較去年同期下滑2.5個百分點，表明我國銅冶煉及生產活動確實受到疫情影響。市場對於銅供應緊張局面的擔憂尚未緩解，為銅價提供了部分支撐。
【風險揭示】
請投資者務必獨立進行交易決策。市場具有不確定性，過往觀點的吻合並不保證當前觀點的正確。不對結果做任何保證。
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