昨日滬鎳主力合約2006大幅拉昇，成功收復10萬關口，收漲於102030元/噸，漲幅4.42%。倫敦鎳在過去半年內最大熊市波動幅度累積達40%，4月中旬周線級別收復1.2萬美元，熊市波動面臨技術反轉。
國內宏觀預期改善，利於鎳的需求復甦前景
國內方面，昨日中國央行下調一年期貸款市場報價利率（LPR）至3.85%，此前為4.05%。中國央行下調五年期貸款市場報價利率（LPR）至4.65%，此前為4.75%，這是自去年8月LPR改革以來，降幅最大的一次。這也引導貸款市場利率下行，釋放流動性，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上，以支持實體經濟發展，提振市場情緒。
中國是鎳最大消費國，最早走出疫情陰霾，也最早啟動更全面復工復產，積極的貨幣財政政策扶助，利於鎳的總需求復甦。
我國疫情危機以來的寬鬆貨幣政策
海外疫情持續發酵引發供應擔憂
鎳價上行的主要因素還是來自於供應端。上週，由於疫情的持續影響，西澳大利亞州東金伯利地區的薩凡納鎳礦暫停運營。臨時停工已影響多個方面，包括運輸，人員可用性以及設備和用品的成本。相關方面表示，薩凡納的暫時停工將有助於保留現金，而礦山恢復運營時對其資金結構進行審查。
巴西礦商淡水河谷上週五調降2020年銅和鎳產量預估，因新冠疫情的爆發導致一些設施推遲重啟。淡水河谷稱，將2020年鎳產量預估從20-21萬噸調降至18-19.5萬噸。
另外，由於東南亞疫情加劇，鎳資源大國印尼、菲律賓成為重災區，菲律賓已經關閉三個鎳礦出口地區，持續時間至4月30日。據瞭解，目前菲律賓方面已經取消了部分4月鎳礦訂單，這對於國內鎳鐵廠家來說無疑將進一步增加原料供應的緊張程度。預計未來兩個月，4月和5月的鎳礦進口量同比將繼續下滑，引發全球鎳短缺的預期。就國內而言，鎳礦主要來自進口，印尼和菲律賓兩地進口總量佔國內鎳礦總量的95%以上。
需求預期改善+供給端擾動造成的生產收縮，為鎳價提供上行動力。其行情趨勢延伸的時間和空間，取決於疫情後國內需求復甦的進程，以及海外疫情發展形勢下鎳的供給損失程度。
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