【原油寶穿倉事件：避免投資傷害，先得克服賭性】北京時間4月21日凌晨，原油期貨交易市場劇烈波動，由於WTI5月原油期貨結算價跌到史上首個“負值”，即-37.63美元/桶，中國銀行面向國內投資者發行的原油寶產品“美油/美元”和“美油/人民幣”兩張美國原油合約發生了嚴重的穿倉事件。當天早上，中國銀行發佈公告稱，正積極聯絡CME(芝加哥商品交易所)，確認結算價格的有效性和相關結算安排。次日，中行發佈的又一份公告稱，這兩份合約的結算價格將按照CME官方結算價-37.63美元/桶進行結算。這就意味著，投資這兩張合約的中國投資者不僅要賠光本金，還必須另行支付一倍多的真金白銀。據媒體報道，一位投資200多萬元的原油寶投資者說，這一筆交易虧損了600多萬元，因此已欠下銀行近400萬元的債務。另有一位七旬老人，已經虧光本金近百萬元，還不知道自己又倒欠銀行上百萬元。目前，原油寶的投資者正在積極維權，但這注定是一條曲折崎嶇的道路。投資從來都是收益和風險共生，期貨交易由於大多是保證金交易，投資者投入有限的保證金，一旦成功，其收益將幾何級上升，但一旦遭遇風險，其虧損也將幾何級放大，因此風險係數非常高。因此，我國的期貨市場實行了嚴格的准入制度，不僅要求投資者具有可以平衡風險的財富實力，更要求投資者對市場有充分的瞭解。令人遺憾的是，原油寶的投資者大多是個人投資者，其中甚至不乏文化層次不高的老人，風險承受能力非常低。原油寶這一產品在設計中，用了拆分標準化合約的方式，雖然方便投資者參與，但事實上使它成為金融機構的一種集資工具，而投資者則簡單地將其視為一種理財產品。這使原油寶在推向市場後繞過了我國期貨法規所規定的投資者准入制，其巨大風險被投資者集體忽視。在原油寶的投資結構中，中行的作用類似中間商，又類似於信託人，它接受了投資者的委託，為投資者管理和代理交易這個產品，但它又不是嚴格意義上的中間商和信託人，這種設計無疑對投資者來說是顯失公平的。對於這起事件的發生，交易所應該負什麼責任，同樣是一個不可迴避的問題。在此次事件之前，CME對原油期貨交易結算的系統作出了調整，允許結算價出現零價甚至負值，這實際上對此次事件起到了誘導作用。更值得關注的是，當5月合約價格出現負值的時候，美國重要的原油交易商USO已經不再持有任何合約，這就是說它成功地規避了“負油價”的風險，留下了一大批懵懂無知的中國投資者成為任人收割的“韭菜”。針對這種情況，中行有必要向CME提出交涉，還可以向美方的市場管理機構投訴，要求其對此展開調查，拿出公正的結論和裁決。這起“負油價”事件給中國投資者和商業機構留下了深刻的教訓。雖然事件還存在博弈空間，其最終走向還存在多種可能性，但必須明白，對於投資者來說，唯有敬畏市場，克服賭性，才能做到進退有度，避免傷害。而對於商業機構來說，更應看到自己的責任，維護好投資者的利益，才能贏得投資者的信任。https://m.mp.oeeee.com/a/BAAFRD000020200424309917.html
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