消費行業是傳統牛股的聚集地，一大批投資者通過投資消費股而獲取不菲的收益。消費品與我們每個人的生活息息相關，行業穩定增長，無週期性，而且由於產品形態基本保持不變，容易長期積累形成優勢；經過多年的競爭後，行業格局基本穩定，每個細分領域由少數寡頭把控。
所以在當前的市場環境下，形勢對於龍頭公司有利，強者會更強；這一點可以從國內外的產業發展中可以印證，例如美國的麥當勞、可口可樂、迪士尼、星巴克、耐克；中國的茅臺、五糧液、伊利、海天味業等。
消費股的投資方法，可以參見本人之前的文章《消費股投資指南》
一般來說消費分為必須消費合可選消費，必須消費就是日常的吃穿住行相關的，比如食品飲料、肉類、蔬菜水果、商業零售、醫藥、日化等；可選消費為家電、房產、汽車等。今天我們討論的指數主要是必需消費品相關的指數：
包括中證主要消費指數（000932）、中證食品飲料（930653）、中證白酒（399997）、全指消費（000990）、上證消費（000036）、消費80（000069）、國證食品飲料（399396）。
一、編制規則
1、中證主要消費指數
由中證800指數樣本股中的主要消費行業股票組成，以反映該行業公司股票的整體表現。
中證行業指數系列以中證800指數為樣本空間，依據中證行業分類，分別選取屬於能源、原材料、工業、可選消費、主要消費、醫藥衛生、金融地產、信息技術、電信業務以及公用事業的股票，構成10條中證行業指數，以反映不同行業上市公司的整體表現。
2、中證食品飲料指數
以中證全指為樣本空間，選取歸屬於飲料、包裝食品與肉 類兩個行業的上市公司股票作為成份股，以反映食品飲料類相關上市公司整體表 現，為市場提供多樣化的投資標的。該指數以2004年12月31日為基日，以1000點為基點。
樣本選取方法：樣本空間是中證全指指數樣本股
(1)對樣本空間內的股票按照最近一年(新股上市以來)的 A 股日均成交 金額由高到低排名，剔除排名後 10%的股票;
(2)對樣本空間的剩餘股票，按照中證行業分類，選取歸屬於飲料、包裝 食品與肉類兩個行業的上市公司股票納入食品飲料主題;
(3)將(2)中剩餘股票按照最近一年日均總市值由高到低進行排名，選取 排名前 100 的股票作為指數樣本股。
3、國證食品飲料行業指數
參照國證行業分類標準，選取歸屬於食品飲料行業的規模和流動性突出的50只股票作為樣本股，反映了滬深兩市食品飲料行業上市公司的整體收益表現，向市場提供細分行業的指數化投資標的。
4、上證消費指數
選擇上海證券市場主要消費行業股票組成，以反映該行業公司股票的整體表現。
上證行業指數系列將滬市的全部樣本股按照行業分類標準劃分為能源、原材料、工業等10個一級行業，並選擇各個行業對應的股票編制相應的行業指數， 以反映上證行業指數在二級市場的整體表現。
5、上證消費80指數
由滬市A股中規模大、流動性好的80只主要消費、可選消費和醫藥衛生類公司股票組成，用以反映滬市A股中消費類類股票的整體表現。
6、全指消費指數
從中證全指樣本股主要消費行業內選擇流動性和市場代表性較好的股票構成指數樣本股，以反映滬深兩市主要消費行業內公司股票的整體表現。
樣本空間：中證全指樣本股。
選樣方法
(1)借鑑國際主流行業分類標準，並結合我國上市公司特點進行調整，將 上市公司分為能源、原材料、工業、可選消費、主要消費、醫藥衛生、金融地產、 信息技術、電信業務、公用事業共 10 個行業，將樣本空間股票按行業分類方法 分為 10 個行業;
(2)如果行業內股票數量少於或等於 50 只，則全部股票構成相應全指行業 指數的樣本股
(3)如果行業內股票數量多於 50 只，則分別按照股票的日均成交金額、日 均總市值由高到低排名，剔除成交金額排名後 10%以及累計總市值佔比達到 98% 以後的股票，並且保持剔除後股票數量不少於 50 只;行業內剩餘股票構成相應 全指行業指數的樣本股。
注：具體編制辦法在中證指數公司、國證指數公司官網都有詳細介紹
二、各大消費指數比較
1、從近3年的走勢來看，中證白酒>國證食品>中證消費>上證消費>中證食品>消費80
2、從前十大持倉集中度來看，中證白酒>國證食品>上證消費>中證消費>中證食品>消費80
3、從個人偏好角度，我喜歡集中重倉的指數，所以國證食品、中證消費、中證白酒和上證消費勝出。
4、選擇跟蹤的指數基金，我比較看重規模和成立時間，中證白酒、中證消費和國證食品勝出。
5、中證白酒雖然近年走勢較好，但樣本股較少，基本全是白酒股，相當於一籃子白酒股，比起其他指數，受到白酒行業走勢的影響更大，波動也相對更大。
6、上證消費的侷限在於只選擇滬市的消費股，沒有包含深市的消費權重股。
7、我把最喜歡的中證白酒、中證消費和國證食品三者比較，從長期走勢看，三者都比較優秀，區別在於中證白酒全是白酒；國證食品的食品飲料因素更純一點；中證消費還包含批發零售和農林牧漁；某種程度上，消費類指數比較起來，就是看誰“含酒量”最高，從跟蹤基金的角度看，匯添富中證消費ETF是普通指數基金，而另外兩隻是分級基金。
總體來說，三者其實都很優秀，跟蹤的基金規模適中，兩隻分級基金的費率遠高於匯添富中證消費ETF，從長期走勢和費率角度，我個人更傾向於匯添富中證消費ETF及其聯接基金。
三、估值比較
考慮到消費龍頭公司大都經營穩定，現金流充足，使用PE來估值是可以的，目前消費股的PE普遍在20倍以上，幾個主要的指數在25～30倍之間。
從中位值來看，消費指數的PE中位值均在25倍左右，長期處於較高的位置，只有2013年～2014年處於15倍附近，目前中證白酒的市盈率是27倍PE，中證消費和國證食品的市盈率分別為34倍PE和33倍PE，目前並不便宜，所以消費指數最大的問題是估值普遍偏高。
如果要定投指數基金的話，目前並不是十分合適的時點，沒上車的朋友建議再等一等，已經持有的耐心持有就好，消費指數雖好，可不要貪杯哦。
本文資料來源：中證指數公司、國證指數公司官網、天天基金、理杏仁
風險提示：本文所提到的投資標的，均僅代表個人的意見，不作推薦，據此買賣，風險自負。
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