ST正源（600321）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
報告期內，國內經濟發展面臨的內、外環境更趨複雜。面對經濟下行壓力增大的形勢，公司通過以銷定產控庫存、多渠道降成本等措施進一步夯實人造板製造業務；加強建築工程項目質量管理和應收賬款管理、提高酒店服務品質，抓住歷史機遇盤活存量土地資產，發展產城融合業務。
報告期內，公司通過努力克服種種嚴峻挑戰，保持了業務平穩發展的態勢，各板塊業務主要經營情況分析如下：
1、人造板製造業務
2019年，公司人造板業務穩定發展，實現銷售收入81,691.81萬元，較去年同期增長7.34%。公司繼續加強開發人造板業務客戶，開拓增加歐派等優質客戶；繼續優化纖維板產品結構，增加鏤銑板、移門板、E0板、各類定製板等產品的銷售比例；嚴控原材料採購成本，採取直購電、木材錯峰收購、生產線備品備件直採等多種措施降低產品生產成本。
子公司鴻騰源45萬M3/年纖維板生產線新1線在2018年完成環保技改後投產，但受生產線復產調試、市場競爭激烈、產品結構調整的影響，導致產能釋放不充分。報告期內，公司纖維板產量完成56.36萬立方米，產能利用率為64.78%，纖維板產品毛利率較去年同期減少2.98個百分點。
公司堅持對環保安全高標準嚴要求，落實各項管理制度。公司纖維板產品環保等級及生產排放指標均優於國家標準。公司持續開展環保宣傳工作，子公司鴻騰源和嘉瑞源環保排汙數據在線監測24小時實時公示排放數據，營造良好的生產經營環境。2019年12月17日，四川省生態環境廳發佈《四川省2018年度省級企業環境信用評價結果公告》，公司子公司鴻騰源被評為“2018年度環保誠信企業”。
2、產城融合業務
2019年10月25日，公司與成都市雙流區人民政府簽訂《雙流正源國際薈產城融合項目投資協議書》。公司將按照成都市雙流區公園城市發展格局和高質量建設國家臨空經濟示範區、打造中國航空經濟之都的戰略規劃，以雙評估補差方式整合自有位於成都市雙流區黃水鎮的525畝土地，按現有城市規劃實施自主改造，以自有資金和自籌資金投資建設“雙流正源國際薈產城融合項目”。項目擬建設集特色商業街、商務辦公、會議酒店及國際化住宅為一體的綜合性產城融合項目，按照“政府引導、企業運作、統一規劃、分步實施”的模式分期分步建設。項目總投資金額約為100億元人民幣，其中直接投資金額約為85億元，分三期進行，預計建設期5-8年。
公司投資建設“雙流正源國際薈產城融合項目”，是按照“西部大開發”國家發展戰略和成都市“國家中心城市”的定位，藉助公司現有建築、酒店等業務優勢，盤活存量土地資源，佈局城市運營服務，推動公司提檔升級。
截至本報告公告之日，子公司正源薈已根據與成都市雙流區規劃和自然資源局簽署的《國有建設用地使用權出讓合同變更協議》相關規定，交納了土地（第一批4宗106.25畝土地）出讓價款，“雙流正源國際薈產城融合項目”投資建設工作正依次有序開展。
報告期內，公司加強工程項目質量管理、安全施工管理和應收賬款回款管理。子公司澋源建設通過承建北京898創新空間室內外裝飾工程、金瓜子保賣場及辦公區工程和南京尚峰尚水土建及水電安裝工程等項目，實現工程施工收入36,973.90萬元。
正源禧悅酒店加強開拓市場，優化客戶結構，實現營業收入較上年基本持平，服務品質進一步提升，為酒店業務的中長期發展夯實基礎。
此外，報告期內，公司優化貿易業務結構，退出了資金週轉率不高且對公司利潤貢獻不大的板木、化工等貿易業務，並在加強收益管理的基礎上逐步優化糧油貿易業務。貿易營業收入同比去年減少78,083.73萬元，同比下降85.23%。
二、報告期內主要經營情況
報告期內，公司實現營業收入141,145.78萬元，同比下降28.31%；綜合毛利率為9.86%，同比增長1.83個百分點；歸屬於上市公司股東的淨利潤2,201.15萬元，同比下降39.43%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1,854.70萬元，同比下降48.39%。
三、公司未來發展的討論與分析
(一)行業格局和趨勢
1、人造板行業
（1）產品結構優化升級，差異化市場形成
根據國家對林業產業整體規劃的要求，明確將擴展內需市場，穩定國際市場；加快技術進步，淘汰落後產能；提升產品質量，強化品牌建設；做大產業龍頭，扶持中小企業；拓展產業領域，培育新增長點等作為推動林產產業發展的指導方向。隨著消費多元化需求的發展，市場對差異化產品的需求將越來越大，未來人造板企業產品的定位必須以市場差異化的需求為主，對產品進行細分升級，包括包裝用薄板、低密度板、無醛板、高級鏤銑板、移門板、特殊定製板等多重細分種類。
（2）消費升級和環保標準提高助力行業出清，行業集中度提升是未來趨勢。
隨著消費者對產品綠色安全性能的要求日益提高，為了適應市場需要，人造板企業必須不斷加強產品質量管理和技術創新，加快向綠色環保產品升級。隨著國家對環保標準的提高，對人造板企業的安全生產與環保排放要求日趨嚴格，近幾年國家不斷完善相關法律法規，環保監管力度逐漸趨嚴，小廠在高昂的治汙成本下，原有的低成本模式難以為繼，紛紛整頓或被迫倒閉。環保監管力度的提高將大大裨益行業產能出清，為注重質量管理和產品結構優化升級的行業龍頭企業帶來發展機遇，長期來看，行業集中度提升一定是未來趨勢。
（3）傢俱行業定製化模式格局已然形成。
伴隨著人民生活水平的提高，消費者對個性化家居的需求與日俱增，全屋定製、家居整體解決方案由此成為了新時代家居行業消費的寵兒。全屋定製和家居整體解決方案較好的解決了消費者分別採購不同品牌、型號的傢俱帶來的搭配不協調問題，為其帶來便捷的一站式服務體驗。定製化模式對上游人造板生產企業影響深遠,隨著定製化模式重要性的日益凸顯，傳統傢俱製造企業已紛紛走上定製化轉型道路，人造板企業只能通過調整以適應市場需求，以定製傢俱為主的新的行業格局已經形成。
2、產城融合業務
(二)公司發展戰略
1、夯實和升級人造板製造業務。公司將通過加大市場拓展力度，加強精細化管理，進一步夯實人造板製造業務行業龍頭企業地位。公司已聘請生物質新材料專家擔任公司人造板製造業務的首席技術官，深耕人造板新材料的研發，推動業務不斷升級。
2、抓住機遇發展產城融合業務。公司將抓住成都市建設國家級中心城市和雙流區打造航空經濟之都的歷史機遇，藉助現有建築、酒店等業務優勢，盤活存量土地資源，積極發展產城融合業務。
3、積極尋找促進公司轉型升級的投資機會。公司控股子公司光華資本專注於股權投資業務，已有一些較成功的投資案例。未來，公司將繼續積極尋找促進公司轉型升級的投資機會，為公司帶來新的發展機遇。
公司以“顧客需要，社會尊重，長期、健康、穩健發展的企業集團”為經營理念，堅持將客戶利益、企業利益與社會利益結合在一起，勇於開拓，持續發展。
(三)經營計劃
2020年，國家宏觀經濟形勢依然嚴峻，突發的全球新冠肺炎疫情，增加了經濟發展的不確定性。公司將上下齊心，面對挑戰迎難而上，全力以赴防範各種經營風險，確保各項工作穩定、有序開展。2020年經營工作重點如下：
1、穩步提升人造板業務
積極拓展客戶，擴大銷售渠道，進一步提高市場佔有率；嚴格以銷定產，加強銷售回款，嚴控賬期；加強品質管理，持續提高產品質量，進一步提升市場美譽度；加強成本管控，嚴格庫房管理，多管齊下降成本；嚴格環保生產標準，堅持安全生產不放鬆，營造良好的生產經營環境。
2、積極拓展產城融合業務
統籌協調內外資源，高標準建設“雙流正源國際薈產城融合項目”；嚴格把控工程施工質量、安全和賬款回收；克服新冠肺炎疫情給酒店經營帶來的不利影響，持續提升服務品質，多渠道創收增收。
3、持續強化精細管理
公司圍繞“創造價值、分享價值”的企業價值觀，攻堅克難，共同完成年度經營目標；落實公司的年度工作計劃與全面預算管理，繼續加強計劃的督導落實，強調各項工作開展的計劃性和預算剛性；加強人才引進，做好員工培訓，培育建設與企業發展戰略相匹配的多層次人才隊伍。
繼續優化“基礎工資+績效工資+超額獎勵+正負激勵”的綜合薪酬制，持續推進2-3-4-1績效考核制度，保持員工隊伍戰鬥力。
(四)可能面對的風險
1、經營風險
2020年突發的新冠肺炎疫情，對公司的各項業務都造成了較大的衝擊，目前全球新冠肺炎疫情的發展態勢尚存在不確定性，預計還會對公司生產經營產生持續影響，公司面臨著收入下滑以及資金不足風險。
應對措施：面對突發的疫情，公司全體員工齊心協力，克服重重困難，已實現復工復產。公司將堅持“現金為王”策略，採用競爭性的定價策略，加大回款力度，嚴控成本開支，確保現金流安全，維持企業穩定經營。
2、安全和環保風險
安全生產是企業的生命線，安全問題將嚴重影響形象、效益，甚至使企業無法持續經營。人造板生產過程中會產生一定的有害氣體；在熱壓機、乾燥機、熱磨機、反應釜、供熱工程附近存在熱輻射。在環保趨嚴的大背景下，企業只有不斷提升環保技術，主動進行環保升級，才能在新一輪的行業綠色轉型中生存和發展。
應對措施：公司高度重視安全生產，將繼續將安全生產工作常態化，嚴格執行安全管理制度和安全操作流程，並加強安全生產教育，形成安全生產的意識氛圍，確保安全預防措施真正發揮作用。公司持續進行環保改造，嚴格執行環保標準，確保綠色生產。
3、國家稅收優惠政策變化的風險
公司全資子公司鴻騰源和嘉瑞源產品獲得資源綜合利用產品認定，根據財政部、國家稅務總局《關於印發《資源綜合利用產品和勞務增值稅優惠目錄》的通知》（財稅[2015]78號），自2015年7月1日起，對以三剩物、次小薪材、農作物秸稈、沙柳等農林剩餘物為原料生產的木（竹、秸稈）纖維板、木（竹、秸稈）刨花板實行增值稅即徵即退70%的政策。
如果國家今後對資源綜合利用產品及勞務的增值稅和所得稅優惠政策出現變化，或公司全資子公司鴻騰源、嘉瑞源產品未能取得資源綜合利用產品的認定和公司出現其他不符合享受增值稅即徵即退優惠政策的情形，將會影響到公司未來享受的稅收優惠金額，將會對公司的生產經營業績造成影響。
四、報告期內核心競爭力分析
（一）公司是西南區域的人造板行業龍頭企業，具備產能規模和品牌優勢
公司的人造板業務起步於2001年。經過十多年的發展，公司及下屬子公司已具有相當規模的人造板生產能力和行業知名度，纖維板產能合計達到87萬立方米/年，是西南地區最大的纖維板生產企業。公司是四川省林業廳和國家林業局認定的省級和國家級林業產業重點龍頭企業。公司的人造板業務有效帶動了下游裝飾裝修和傢俱製造業的發展，助力地方產業經濟的發展；每年通過向廣大林農收購三剩物、次小薪材給較為偏遠地區的林農帶來數億元的收入；公司是林業供給側結構性改革的踐行者，對於推動林業產業轉型升級、區域經濟發展和農民增收致富具有重要作用。
公司自2017年起啟用的新品牌“慧林”和“美安美”人造板已在西南市場具有相當知名度，是全友、明珠、歐派等知名傢俱生產企業的戰略供應商。良好的市場信譽和品牌知名度有利於促進公司的產品銷售。通過不斷完善銷售激勵機制和銷售管理制度，公司培養了一支經驗豐富的營銷隊伍；通過合理的銷售機制，強化以質量為中心的多層管理體系，提升了客戶滿意度，穩固了與重點客戶的合作關係。
（二）人造板製造業裝備和技術優勢
公司擁有4條纖維板生產線，均選用德國迪芬巴赫和辛北爾康普的進口壓機生產線，代表國際最先進的連續平壓技術；公司經過多年的經營發展，培養了一大批經驗豐富的技術骨幹和專業技術人員，使公司具有較強的新產品開發以及技術創新能力，公司的人造板產品涵蓋了薄板、地板基材、門板基材、移門板、低密板、加密板、床板、鏤銑板等全系列產品，能夠滿足市場客戶的廣泛需求。此外，為加強人造板新材料的研發，公司聘請新材料研發專家為公司新材研發提供技術指導，實現持續創新，豐富產品結構。
公司從2017年起陸續對纖維板生產線進行了環保升級技術改造。改造後生產線的排放不僅可以穩定達標，而且可以實現超低排放，明顯優於國家排放標準。公司與四川省環科院簽訂了戰略合作協議，在四川省環科院的專業指導下對公司生產線進行長期的環保技術支持及指導。在環保監管要求愈發趨嚴的當下，人造板行業已開始朝著綠色生產、循環轉型，公司通過不斷提升自身產品環保技術，進行環保升級，使自身在新一輪的綠色轉型中葆有更強的生命力。
（三）開展資源綜合利用、發展循環經濟產業的政策扶持優勢
公司下屬子公司鴻騰源和嘉瑞源所從事的人造板生產屬於國家鼓勵發展的循環經濟產業，產品均獲得資源綜合利用產品認定，可享受財稅〔2015〕78號，利用三剩物、次小薪材、農作物秸稈、沙柳等農林剩餘物為原料生產的纖維板、刨花板且產品原料95%以上來自所列資源，適用增值稅即徵即退70%的稅收優惠政策。
（四）公司打造科學高效的管理團隊，推行精細管理
近年來，公司打造科學高效的管理團隊，持續優化人員結構；公司建立起一套專業的生產、經營管理制度，保障了公司的高效運營；公司建立了全面覆蓋生產、採購、銷售、財務等各環節的辦公協同信息系統和財務管理系統，提高了公司對各項經營活動管理的精細化水平；公司實行全面預算管理制度，加強成本管理，在保障完成經營目標的同時保持了對市場的適應性；公司設置超額利潤獎勵機制，將員工薪酬與績效考核掛鉤，並積極推進工會工作，提高員工福利，保障員工利益，員工工作積極性得到較大提升。
（五）公司發展產城融合業務的資源和經驗優勢
成都市建設國家級中心城市和雙流區打造航空經濟之都為公司發展產城融合業務提供了歷史機遇；公司作為雙流區重點支持的本土上市公司之一，紮根當地經營發展20餘年，為當地經濟社會發展做出了重要貢獻，特別是從2017年以來抓環保、強管理、練內功，樹立了更加良好的企業形象。良好的企業形象、建築和酒店業務經驗以及當地存量土地資源，為公司立足雙流發展產城融合業務奠定良好基礎。
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