摘要：
1、福斯特：光伏膠膜行業的龍頭，膠膜行業標準的制定者，全球市佔率高達56.72%，自主研發的EVA光伏膠膜打破國外壟斷，EVA 膠膜和背板業務持續增長；其中光伏膠膜貢獻90%左右營收，2019年底產能為7.45億平米，產能處於擴張期，光伏背板業務平穩，佈局感光幹膜切入電子材料，有望成為新的業績爆發點；機構給予2020年28倍PE，對應目標價54.6元。
2、中天科技：2020年5G大規模建設將成為光纖光纜需求拐點，公司利潤主要來自於光通信和電力傳輸，利潤佔比超過80%，同時受益於海上風電的景氣期，海洋業務處於高速增長期；海外收入以低毛利率的商品貿易業務為主，因此海外疫情會影響公司收入，但對利潤影響較小，當前PE為16倍左右，估值處於歷史底部區域，公司在光纖光纜行業具備核心競爭力，整體估值中樞有望提升。
1、全球市佔率超50%的光伏膠膜龍頭，核心產品打破國外壟斷（天風證券）
福斯特是光伏膠膜行業龍頭，是膠膜行業標準的制定者，2019年實現營收63.78億元，同比增長32.61%；實現扣非淨利潤8.11億元，同比增長88.20%。
①光伏膠膜貢獻90%營收，全球市佔率超過50%
公司產品主要包括光伏封裝材料光伏膠膜，光伏背板，PCB/FPC材料，電池電子封裝材料（鋁塑膜） ，以及熱熔膠材料。其中光伏膠膜是核心產品，貢獻90%左右營收。
公司龍頭地位穩固，全球市佔率高達56.72%，自主研發的EVA光伏膠膜打破國外壟斷，躋身世界 EVA 膠膜供應商前列，膠膜價格的上漲帶動公司毛利率企穩回升。
2019年底公司光伏膠膜產能為7.45億平米。此外杭州在建3.5億平米膠膜產能，擬在滁州擴產5億平米膠膜，將在4年內建設完成。
②光伏背板業務平穩，佈局感光幹膜切入電子材料
2018年福斯特光伏背板市佔率約為7.6%，位居行業前列，2019年光伏背板實現營收5.27億元，出貨量4967.69萬平米，較2018年有所提升，未來背板業務將平穩發展。
公司2013年開始佈局感光幹膜，陸續通過了景旺電子、深南電路等PCB廠商的測試，並有望穩定供貨。2019年感光幹膜實現營收57212萬元，同比增長94.88%，步入正軌期，有望成為新的業績爆發點。
③機構給予2020年28倍PE，對應目標價54.6元
2、5G板塊最被低估的賽道光纖光纜，挖出一隻PE不足20倍的龍頭（國盛證券）
①2020年光纖光纜行業或將觸底反轉
2020年5G大規模建設將成為光纖光纜需求拐點，隨著5G網絡的逐步成熟，光纖光纜行業將進入上升週期。
目前光纖光纜價格處於底部區間，未來隨著供需的好轉，價格有望企穩回升，中天科技作為行業龍頭，在復甦週期下，競爭力將更加突出。
②海洋業務高速增長，有望持續發力
中天科技海洋業務高速增長，得益於海上風電的景氣期，海纜是海上風電的關鍵部件，海上風電新增裝機增長，勢必帶動海纜需求量以及整體海上工程量的增長。
海上風電的發展是長期的趨勢，2020-2021年或將迎來需求小高峰，由於國內的發電成本較低，海上風電的市場將持續增長，因此公司海洋業務有望持續發力。
③海外疫情對於公司的影響
公司海外收入佔整體收入比重約1/3，但主要是以低毛利率的商品貿易業務為主，公司利潤主要來自於光通信和電力傳輸，利潤佔比超過80%，商品貿易僅佔利潤比例的1%左右。
因此疫情對收入可能產生一定衝擊，但對整體利潤影響不大，光線光纜收入是影響公司利潤的關鍵。
④當前PE為16倍左右，估值處於歷史底部區域
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