自今年2月下旬開始，歐美股市歷經一輪慘烈的暴跌，像美股曾在3月份四次觸發熔斷，也為其歷史上所罕見。但美股在3月23日下探至低點後，其股市又產生強烈反彈，目前幅度已超過20%。4月8日，美股延續其反彈勢頭，三大指數漲幅均超過2%。
當天美股市場中的科技股、金融股、能源股等主要個股漲幅均不俗，但中概股表現卻差強人意，且中概股中的熱門股多數以下跌報收。比如阿里巴巴跌1.08%，京東跌1.95%，百度跌4.38%；海量教育跌9.93%，好未來跌6.84%，跟誰學跌6.16%，愛奇藝跌4.57%。中概股的表現不僅與三大指數不協調，也與美股的表現形成強烈的反差。
中概股如此表現，顯然與近期出現的負面消息密切相關。一方面，自瑞幸咖啡爆出22億元的財務造假醜聞以來，其股價最大跌幅高達83.7%。另一家中概股好未來又於日前自曝在例行的內部審計過程中發現了某些“員工不當行為”，公司懷疑涉及銷售數據。短期內中概股接連爆出財務造假的問題，對在美上市的中概股的影響是可想而知的。
另一方面，境外相關機構多起做空行為，同樣對中概股股價產生了負面影響。像瑞幸咖啡早就受到知名做空機構渾水的質疑，而事實表明，渾水的質疑並非空穴來風。而從歷史上看，渾水做空多家在美或在港掛牌的企業，雖然並非百發百中，但也並非無的放矢，某些企業東窗事發後也證明其“正確性”。在此背景下，跟誰學、愛奇藝又遭遇做空，不僅會對相關個股股價產生影響，無形中也會波及整個中概股群體。
A股市場雖然沒有像美股一樣的做空機制，但財務造假問題同樣不少見。相對於A股市場上市公司財務造假違規成本低的短板，美國市場財務造假的成本就高昂得多，當年美國安然公司的財務造假案，就導致這家行業巨頭轟然倒塌。不僅如此，美國市場投資者維權還手握利器，這便是集團訴訟機制。集團訴訟機制在為美國投資者維權提供極大便利的同時，也大幅提高了違規成本。此次如果瑞幸咖啡與好未來財務造假最終被證實，那麼將面臨美國投資者的索賠，背後的代價無疑是非常巨大的。
而且，中概股如果出現財務造假等一系列醜聞，也將產生其他方面的負面影響。首先，對於中概股將產生信任危機。客觀上講，雖然在美上市的中概股不乏像新浪、阿里巴巴等優秀的企業，但質地一般甚至是劣質企業也較為常見。像瑞幸咖啡無形中再一次加劇了中概股的信任危機，也將對今後中概股赴美上市產生不利影響，比如上市成本更高，審核更加嚴格，上市門檻更高等都是非常有可能的。去年曾有禁止中概股赴美上市的傳聞，而這樣的傳聞變成現實也並非沒有可能。
其次，降低中概股的吸引力，估值受擠壓。個股股價高低的決定因素無疑是業績與成長性，但瑞幸咖啡與好未來接連出現問題，無形中會導致美股投資者對於中概股另眼相看，進而降低中概股的吸引力，估值受到擠壓。而且，一旦市場有風吹草動，中概股也可能成為美股投資者率先拋售的目標。
中概股出現負面消息，也會導致中概股聲譽嚴重打折。一家上市企業公然實施財務造假行為，在損害了其投資者利益的同時，對於自身也是嚴重的傷害。而類似的企業多了，傷害的將是整個群體。在美上市的中概股常常遭遇美股投資者的詬病，與某些害群之馬的胡作非為是分不開的。
實際上，美股上市的門檻比A股要低得多，但監管也嚴厲得多。對於中概股而言，既然在美掛牌，在日常經營上就要做一家規範運作的企業，在信息披露上做一家透明的企業，在公司治理上做一家不斷完善的企業。真正做到潔身自好，才會受到受到投資者的青睞，像渾水等做空機構也會敬而遠之。至於股價的高低，由投資者用手投票還是用“腳”投票去決定。
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