上週雙休日，丙烯上演週末瘋狂。4月11日-12日，山東地區丙烯市場價格連續兩日漲幅超過1000元/噸，個別企業更是暴漲5000元/噸，漲幅已近100%，讓業內人士驚歎不已，紛紛表示“看不懂”“太瘋狂”。
行業專家對此表示，此波丙烯價格異常跳漲主要受下游聚丙烯（PP）炒作氣氛帶動，聚丙烯纖維料因其口罩應用今年被廣泛關注並出現需求激增，進而導致價格大漲。聚丙烯在丙烯下游佔比中高達69%，對丙烯需求及市場價格形成強有力支撐。但是，如此巨大漲幅顯然是過度炒作，易引發暴漲暴跌，不利於行業健康發展，最終決定市場走勢的還是基本面。
資本炒作，口罩原料漸近癲狂
據企查查數據統計，受疫情影響，今年國內新增了約3.2萬家口罩生產廠家，由此帶來熔噴布需求急劇增加，各地“一布難求”。熔噴布價格由2月5日的6.5-8萬元/噸一路漲至4月13日的52萬元/噸以上，期間有關部門曾嚴厲打擊投機炒作，但在一度回落後再次跳漲。
在熔噴布端缺口帶動下，PP纖維料也成為了搶手貨，其價格從3月下旬的7300元/噸漲至2萬元/噸以上，大大激發了石化廠家的生產積極性，國內超過20家煉化企業迅速轉產高熔纖維，涉及產能在646萬噸之多。據卓創資訊統計，目前國內生產纖維料的產能達到856萬噸，日產量2.38萬噸，但仍舊供不應求。
其實，前期口罩熱對上游原料的傳導並不明顯，一季度國內纖維料供應總產量在77.5萬噸左右，同比增加不大。但進入4月份之後，尤其是清明節前後需求的突然增加，纖維料價格大幅上漲，其利潤飆升至接近5位數，使得聚丙烯生產廠家排產纖維料的積極性提高，目前已接近40%。
受資本驅動，同期市場集中上馬了不少小型熔噴線裝置，對高熔纖維料的需求猛增，纖維料價格漲勢迅猛，進一步帶動聚丙烯市場衝高。山東聚丙烯粉料市場自4月10日的7100-10000元/噸飆升至12日13000-15000元/噸。
風口前移，丙烯價格乘勢而起
丙烯是大宗石化原料，產業鏈完善程度較高，上下游產品眾多，終端需求涵蓋廣泛。其直接下游PP粒料佔60%，PP粉料佔9%，環氧丙烷佔7%，丙烯腈佔6%，丙烯酸佔5%，正丁醇和辛醇各佔4%。其上游路線則包括石油催化裂化、石腦油蒸汽裂解、煤炭路線的MTO/MTP，以及丙烷脫氫（PDH）。
聚丙烯價格大漲後，利潤空間迅速擴大，對原料丙烯接受能力持續較高，上週聚丙烯工廠對丙烯大肆採購，山東各大煉廠丙烯緊俏，報盤探漲幅度也逐漸擴大，強勢拉動丙烯價格一路走高。
過去幾年，丙烯可謂不溫不火，一直在8000元/噸的價格中軸線上下浮動，漲跌幅度在20%以內。根據卓創資訊數據，自2018年10月份，丙烯市場受原油大漲帶動，價格最高漲至10200元/噸後，市場價格重心持續回落，丙烯市場逐漸迴歸理性調整。
今年4月初，在成本大跌利空拖累下，山東丙烯價格最低跌至5100元/噸，重心基本回落至2016年同期水平。原本預計受低成本制約，丙烯價格將在4月中下旬達到低點，不料受聚丙烯市場炒作氣氛帶動，丙烯價格一飛沖天，市場出現了難得的“活久見”行情。
此番跳漲的起點在清明節前後，4月10日（上週五），山東丙烯市場價格收於5900-5950元/噸，環比4月3日5100-5150元/噸上漲800元/噸，漲幅15.61%。四個工作日漲800元/噸，幅度“巨大”，讓原本看空的市場措手不及。
萬萬沒想到，11日-12日，真正的大幅度接踵而至，山東丙烯企業報價以千元每噸起步直線跳漲，4月12日收於8000元/噸，價差高達2000元/噸，漲幅34.5%。濰坊、東營等部分企業高端報盤在11900-12000元/噸，漲幅高達5000元/噸/天，將市場炒作氣氛推至高點。
同根異路，幾家歡樂幾家愁
丙烯價格一飛沖天，讓一些石化企業欣喜若狂，但上下游的感受卻是“冰火兩重天”。
從上游看，因為丙烯成本較低，大漲前各工藝制丙烯利潤就已經維持良好態勢，由於丙烯價格直線拉漲，不同工藝制丙烯利潤出現大幅增長。對比4月13日和4月10日的價格，石油、煤、甲醇和PDH路線制丙烯的噸利潤增幅在2300-2500元/噸，可謂“一夜暴富”。
但從下游看，卻慘不忍睹。因為在丙烯價格大漲前，環氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈等下游產品就已經處於虧損狀態，此番大漲導致丁辛醇、環氧丙烷工廠紛紛降負停工，丙烯腈、酚酮工廠降負運行。據悉，位於山東境內的丙烯下游的建蘭化工、利華益、華魯恆升、魯西化工、金嶺化工、海力化工等企業紛紛降負停工抗議。
丙烯下游的產品多用於塑料、建材、塗料等行業，由於疫情影響，出口受限，需求不足，產品價格持續下滑，銷售困難，近期丙烯大漲更是使下游廠家價格倒掛，唯有停產限產自保。原料大漲嚴重激化上下游矛盾，下游工廠明顯吃不消，導致部分下游及終端工廠被迫停車，甚至開始考慮調整原料採購策略。另一方面，丙烯價格異常大漲提前抑制了下游需求，使得丙烯需求下降。
宴席散盡，市場迴歸才能健康發展
化工產業具有“一榮俱榮、一損俱損”的“歷史傳統”，受丙烯市場價格直線跳漲影響，聯動“丙字輩”——C3產業鏈相關上下游產品均出現大漲。在山東市場，4月13日對比4月10日價格，上游的丙烷漲25%，下游的環氧丙烷漲21%、正丁醇漲24%、丙烯酸漲21%、辛醇漲12%、環氧氯丙烷漲11%。
但在行業專家看來，即使下游報盤跟漲丙烯，下游及終端也難以實單買進，無外乎都是空頭支票。
有行業研究員表示，年後終端需求持續疲軟，全球公共衛生事件不見好轉，這樣的漲幅又能刺激多少下游需求？丙烯作為C3產業鏈中樞，牽動眾多上下游及其衍生產品，丙烯價格跳漲後導致各相關行業出現恐慌，產品報價均對標丙烯價格，但多數為價格泡沫，並沒有終端需求。所以這樣的漲價機制明顯是不健康的，也不屬於常規操作，更有可能適得其反。
截止發稿的4月15日，金誠石化丙烯下調價格至6700元/噸，神馳化工和齊成控股下調至6500元/噸。而據中國報告大廳對全國丙烯價格最新行情預測走勢監測顯示，4月15日全國丙烯均價6858.86元/噸，較昨日下跌1044.85元/噸不等，跌幅13.22%。
業內專家對此表示，目前丙烯市場已逐步開始消化價格泡沫，但下游纖維粉料熱度不減，粉料價格居高不下，短線內聚丙烯仍會對丙烯市場價格重心形成一定支撐，利好持續時間尚不能確定。受其他下游產品拖累，丙烯下游整體開工出現大幅下滑，下游及終端需求銳減，丙烯市場價格也將逐步迴歸主線。
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