近期以來，隨著海外新冠疫情的持續蔓延，多國紛紛推出糧食等重要農產品出口限令，但巴西大豆對華出口似乎並未受到干擾，包括此前國內市場所擔心的港口物流，也未對近階段巴西大豆裝運出口形成實質性的影響。3月份中國進口大豆到港量低於預期，但5-6月份國內大豆到港量將會面臨“井噴”。而4月底前隨著我國多數油廠陸續恢復開工，實質性的豆粕庫存增幅應該不會天大，但如果榨利持續惡化，則現貨基差應該會出現溫和走弱。週二（4月14日），美豆收盤下跌，因為美國一些肉類加工廠關閉，市場擔心飼料行業的需求中斷。
——巴西大豆對華出口裝運速度創紀錄：沒有最快，只有更快
來自巴西商貿部數據（Secex）顯示，2020年第一季度，巴西大豆穀物出口總量為1825萬噸，較2019年第一季度的1570萬噸高出16.24％，其中一季度大豆對華出口量達到1330萬噸，同比增幅10%。3月份大豆出口量達到1164萬噸，其中對華出口佔比達到881萬噸，同比增長52%。而截止4月12日當月(共7個工作日)，巴西累計裝出大豆612.65萬噸，大豆日均裝運量由上週的82.95萬噸/日增至87.52萬噸/日，而去年4月同期的日裝運量僅為48.8萬噸/日，同比增幅近80%；截至4月4日巴西大豆總排港量1040萬噸，預計 4 月全月將裝出1350萬噸，其中對中國裝運 880 萬噸。
——雷亞爾年內暴跌33%，巴西農民售出創紀錄的大豆產量
巴西農民利用3月份其國內大豆價格創紀錄的高價，也售出了創紀錄的作物產量，根據巴西諮詢公司Datagro的數據顯示，截至4月3日，該國農民已售出其2019/20年度大豆產量的71.5%，去年同期為51.8%，五年均值為53.5%，這意味著一個月內增長了13%，3月份單月大豆出口紀錄比例則是2016年創下的59.5%。巴西國內大豆價格持續創下歷史新高並吸引農民大舉售糧，主要是受巴西雷亞爾暴貶所致，4月初巴西雷亞爾一度觸及5.34低位，較年初高點的貶值幅度逾33%，較2019年3月的高點貶值幅度則超過41%。作為對比，目前巴西頭號主產州馬託格羅索核心產區Sorriso地區大豆現貨價格一度衝上90雷亞爾/袋，較年初低點漲幅已達25%；當地運至帕拉那瓜港口的卡車運輸費用已漲至290雷亞爾/噸，較年初漲幅逾18%，較去年同期漲幅逾26%，為近四年來同期運費最高紀錄水平。
——國內豆粕市場聚焦進口大豆供應端壓力，4月底前現貨基差相對抗跌
進入4月中旬以來，國內豆粕期貨盤面和現貨基差雙雙下跌，供應端又一波壓力預期體現。從裝船情況看，近幾周巴西大豆對華裝運較快，港口排船仍在增加，排在4月裝運的巴西大豆超過950萬噸，5月國內進口大豆到貨總量目前放在950萬，6月900萬+還要看本週的裝速；由於近期榨利豐厚加上國際原油暴跌致運輸成本大降，不少進口廠商加快了裝運及航運速度，使得巴西大豆出口裝運及國內近月到港均出現“井噴”局面。目前華北山東地區現貨價格向3200元/噸下滑，華南部分工廠成交價則已跌破3000元/噸。華東油廠多數於4月中旬恢復開機，華北大部分則於4月25日之後，總體來看預計本週油廠進口大豆壓榨量回升至150-160萬噸(近年正常水平附近)，下週將進一步增至170萬噸一線。但預計目前大多數油廠繼續嚴格限制開單，車提排隊時間較長，月底前油廠豆粕庫存即使增加幅度依然有限，現貨基差預計緩慢走弱但月內預計仍將相對抗跌。
國際市場最新動態：北京時間4月15日（週二）凌晨，美國原油期貨價格重挫逾10%，創兩週以來的最低收盤價。各國為遏制冠狀病毒疫情蔓延所採取的措施造成經濟放緩、需求疲軟，抵消了OPEC+減產協議為油價提供的支持。4月14日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈新一期《世界經濟展望報告》，預計今年全球經濟將萎縮3%，衰退程度遠超2008年國際金融危機引發的經濟下滑，為上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的全球經濟衰退。不過，美股週二收高，三大股指均已進入技術性牛市；美歐疫情見頂的跡象提振了風險偏好。
根據美國約翰斯·霍普金斯大學新冠肺炎疫情統計數據顯示，截至北京時間4月15日7時左右，全球新冠肺炎確診病例超197萬例，共計1970879例，累計死亡逾12.5萬例，共計125678例。美國累計確診逾60萬例，累計死亡逾2.5萬。根據美國約翰斯·霍普金斯大學新冠肺炎疫情統計數據顯示，截至北京時間4月15日7時左右，美國累計確診602989例，死亡25575例。
總體來看，匯易網資訊認為，雷亞爾暴貶推動巴西豆農銷售步伐的創紀錄水平，石油危機帶來的運輸成本大幅下降以及榨利相對豐厚，則成為中國進口廠商不斷推動巴西大豆對華裝船乃至提速航行的主要動力。3-4月份我國進口大豆的部分延遲到港，將在5-7月份集中釋放。近月供應端壓力顯現，海外新冠疫情蔓延進一步引發市場對於需求下滑的擔憂，基本面疲弱同樣拖累我國豆粕期現貨行情，近日經銷商逢高出貨鎖利意願較強，但供應緊張態勢仍將延續至4月下旬，因而短期豆粕現貨繼續下跌空間或將有限。需要關注的是5-6月份全國油廠或將滿負荷加工，這給M2005合約、M7-9價差，乃至5-7月現貨基差帶來深遠影響。
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