連虧9年的美團，終於在2019年開了掛，全年營收975億元，淨利潤47億元，實現了全年盈利。
九敗一勝，這個盈利，太不容易，要知道之前4年就虧了200多億。
本期內容，五環君聚焦美團最新一季度的財報。一起從財務的角度來看，中國的外賣生意是怎麼做的。
從虧損到盈利
有人不禁要問，一個公司連續虧了那麼多年，到底怎麼活，看瑞幸就知道答案。3年不到，虧了快35億。
虧得多終究人家自個兒事，薅的也是投資人的錢，打個翻身仗才是硬道理。
美團就把天天貼錢送外賣當做一份事業在幹，一份耕耘一份收穫，送外賣的空檔還騰出時間去香港股市敲了個鐘。
順便，還把百度、阿里、騰訊的BAT格局改寫成了阿里、騰訊、美團的ATM格局。
2019年，美團的全年營收達到975億，接近1000億。在中國的互聯網公司中，營收達到1000億的目前也就只有阿里和騰訊，美團很近了。
如何賺錢？外賣
整個2019年，美團營收裡面，餐飲外賣收入佔了近6成，到店、酒旅和新業務加起來只有4成。
先說外賣，美團和餓了麼一黃一藍，幾乎拿下了整個外賣盤子。但外賣賺錢這件事其實才剛剛開始。
最先開始做外賣的中國人，是餓了麼的張旭豪，那時候他還是上海讀大學，倒不是自己躺宿舍裡靈光一現冒出來的點子，是跟外國人學的。
幾個美國留學生在上海讀書，吃飯不方便，最後倒騰了一個外賣平臺，叫食派士，後來被肯德基的老闆百盛中國收了。
再往後的故事，大家都知道了，餓了麼做大做強，美團、百度都跑進來搶蛋糕。
2014年，為了跟餓了麼搶大學生市場，美團每天在想著怎麼撒錢，投資人差點就不樂意了，不過還是咬著牙投出10億美元，這份投資方名單裡就有阿里巴巴和紅杉資本。
王興拿到錢一扭頭還奶了餓了麼一口，投資8000萬美金。當時王興想借著風投，找個機會把餓了麼吞了，萬萬沒想到算盤一個沒打好，給自己挖了個大坑。
2015年，外賣的戰火越燒越烈，眼看著曾經的小弟餓了麼羽翼逐漸豐，被髮了好人卡的王興突然覺得手裡的外賣不香了，同行是冤家，這個冤家還是自己掏錢攢出來的。
幾番東征西戰，直到2018年，戰火漸漸平息，外賣市場也成了美團餓了麼雙足鼎立的局面。
這個時候，來了一個驚悚的故事。大家曾經薅的羊毛，要奉還了。
信號是：美團外賣的變現率從3%，到了現在的14%。是個什麼意思，一筆100元的訂單，美團就能夠拿到14元。變現率越高，來錢也就更快。
拉幾個互聯網公司對比一下，阿里、京東的變現率徘徊在2點幾、3點幾，拼多多算高了，4%的變現率。
美團14%的變現率是個什麼概念，你去細品。不知道你品出來的是什麼，五環君品出的是：送外賣的時候，美團特別不像一個互聯網公司。
發現沒有，一步兩步，那個虧錢的外賣業務，已經搖身成為了賺錢機器。
打個比方，美團是修路的，此路是我開，此樹是我栽，10個人從這裡過路，只能收10塊錢，現在平臺上有620萬商家，就可以賺620萬個商家的錢。
再把路修好一點，修成水泥路，修成柏油馬路，修成信息的高速公路，路越來越好，行走在這條路上的商家也要付出相應的成本，這叫提高佣金。2019年裡，整個美團收取了655億的佣金。乾的也是苦活兒累活兒，確實沒什麼好苛責的。
但佣金不像房租，能永遠往上漲，餐飲老闆家可沒有太多餘糧。
關於佣金的問題，最近也鬧出了一些風波，重慶、山東幾個地方的餐飲協會，帶著商家跟美團鬧了起來，原因是美團要漲佣金，本來收20塊錢佣金，以後可能是30塊。
商家心都碎了。合著除了付房租水電人工費，還要養著一個爸爸。
隔壁餓了麼看不下去，直接放話，外賣佣金低於其他平臺3到5個點。直到現在，美團都沒吭聲。壓力也是大的。
怎麼賺錢？酒旅
吭哧吭哧送外賣，確實帶來了很多收入，但是利潤率太低。美團又折騰出一個到店、酒旅的業務。
去年，美團在到店、酒旅業務的一進一出，收入將近200億，是外賣的2倍。
就跟電視劇安家裡的中介平臺上一樣，成交一筆酒店就要給一筆的費用，並且成交100筆訂單和成交100萬筆訂單，能收取的佣金更多了，成本變化並不大。
外賣就不一樣了，平臺上的訂單增加了，抽傭是能增加，但相對應地，要付給騎手的錢也在增加。
現在美團外賣騎手接近400萬，給騎手發工資成了最大的成本，最近3年給騎手發的工資，已經接近900億。
王興做生意有個邏輯，用高頻業務來帶動低頻業務，什麼意思，外賣可以天天點，這叫高頻業務；旅遊不能天天去，這叫低頻業務。
當你在美團外賣APP上點外賣時，一不小心發現這個APP還能訂酒店，順便點進去看看或許就下單了，這就是高頻帶低頻。
美團新業務
但是王興覺得這個低頻與高頻的組合還不夠，轉的不夠快，要來個更高頻的。
於是，共享單車成功吸引了王興的注意力，2018年，遍地都是共享自行車的時候，王興非常高興，共享單車的用戶要是都變成美團的用戶，那是多大的流量？
接下來，有了美團27億美金收購摩拜的故事。
摩拜原本是浙江大學一個叫胡瑋煒的女孩子創辦的，有很多情懷在裡面，她說，“我希望我像一個機器貓一樣，當我想要一輛自行車的時候，我就能從口袋裡掏出一輛自行車騎走。因為在大城市裡面，高峰期的時候根本打不到車，而坐黑摩的非常危險，我無數次從地鐵站出來，那個時候就特別希望有一輛自行車。”
王興收摩拜的時候，說好了讓摩拜獨立運營，保留品牌，但是1年不到，原本橙色的摩拜單車就變成了美團的黃色。
摩拜的情懷粉們恨得直咬牙。
當初，光是摩拜單車4個字，王興就花了16億去買，如今小紅車沒了，這錢不是白花嗎。
共享單車之外，美團還有個新業務叫網約車，這是把手伸到了滴滴的地盤。
其實滴滴老闆程維跟王興是好朋友，中午還在一起吃飯，晚上美團直接拱進滴滴大本營，說要做網約車。最開始美團打車的模式跟滴滴一樣，對接司機與乘客，但是做了一陣子發現情況不太對，左手給騎手付工資錢不夠呢，右手還要給網約車司機發工資？太累。
後來，王興選擇做聚合平臺，這招跟高德很像，做打車的聚合入口，自己本身不碰司機與乘客雙方。只是把美團APP作為一個打車入口。
2018年美團成功上市，共享單車與網約車給王興帶來的，更多是上市估值，還是流量，這個真不好說。但是美團在2018年虧的85個億，共享單車和網約車貢獻了很大一部分。
2019年，美團柳暗花明了。新業務有200多億的收入，快趕上酒旅業務。但是新業務畢竟年輕，銷售成本180億，相比之下，酒旅的銷售成本才25億，差距大得令人害怕。
經營10年，美團終於熬到了盈利之年，從最開始的一家團購公司，到現在的外賣公司、票務公司、酒旅公司，甚至出行公司，但是從這份盈利的成績單來看，美團實際上處於一種亞健康狀態。
外賣是主要收入來源，靠的是商戶的佣金和廣告投放，但是當下的美團正在遭遇史上最嚴重的商戶抗議，而餓了麼則降低了佣金，這一仗，可能比當年搶用戶更為嚴峻。
到店、酒旅的賺錢雖然多，但是規模還是有限，對於營收的貢獻只有23%，況且這個低頻業務還得靠外賣的高頻業務去驅動。而新業務，還在培育期。
王興曾經被媒體稱為“中國最倒黴的創業者”，他有一本傳記叫《九敗一勝》，是商業作家李志剛寫的，李老師也給劉強東寫過一本《創京東》。扯遠了，10歲的美團，剛好是九敗一勝。
第11年怎麼辦？王興做了個預告——2020年第一季度，預計虧損。這跟疫情有關，但也不全是疫情的鍋。
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