風雲突變的2019年過去了，宏觀經濟持續承壓，各行業都不樂觀，在這個背景下，與GDP呈顯著正相關，反應企業對於未來發展樂觀預期的廣告行業也持續受到壓力，回首傳統意義上的廣告行業龍頭，不論是線下廣告獨苗的分眾傳媒（002027.SZ），還是線上廣告的龍頭百度（BIDU.O）、微博（WB.O）的業績表現都相當疲軟，分眾的淨利潤更是大跌近80%，對於未來，二級市場已經給出了最直接的答案……
然而，正是在全行業持續承壓的背景下，中國獨立在線營銷與企業數字化運營解決方案提供商愛點擊（ICLK.O）卻交出了一份遠超市場預期的財報。
一、 財務概要
得益於“在線營銷解決方案”與“企業數字化運營解決方案”兩大核心業務的持續增長，2019Q4收入達到5668萬美元，同比增長43%，營收是利潤之母，利潤的調節空間比較大，但營收是需要實打實的客戶需求支撐起來的，在疲軟的經濟形勢下客戶的預算總是從最可有可無的砍起，能夠保持份額甚至逆勢增長，足以證明公司的業務能力有著無可比擬的競爭力。
公司的毛利、調整後EBITDA等各項財務指標均大幅好轉，但最值得關注的是，2019Q4調整後淨利為12萬美元，相比2018年同期129萬美元虧損有大幅好轉，首次實現了季度調整後淨利盈利，意味著隨著公司規模的持續擴大，經營槓桿不斷提高，已經經過了盈虧平衡點，各項財務數據持續向好。
疊加公司在2019年11月、12月發行兩輪可轉債融資3000萬美元之後，賬上資金充裕，業務、財務兩個維度都走過拐點，2019Q4是公司基本面拐點確認的關鍵季度。
二、核心業務
具體看業務，2019年愛點擊亮眼的財務表現來自於新推出的核心業務‘企業數字化運營解決方案’，是在保持既有廣告營銷業務全面領先的同時涉足數字化運營領域，向客戶提供更加系統、全面、豐富、專業的一站式數字化解決方案服務，幫助客戶整合和打通線上線下的消費者數據，提高智能化運營的能力。
投入市場的第一年就能迅速放量，全年收入達到1044萬美元，說明即便宏觀經濟環境有壓力，企業還是有投放需求的，只不過他們對於投放的效果更為挑剔，更重要的是，經過這麼多年的發展，流量紅利已經見頂，新流量獲取越來越貴，整個產業進入下半場之後，需要更精細的存量客戶運營，做好私域流量的維護和轉化，老辦法不適用之後，迫切需要新的行業解決方案。回看今年疫情期間的市場走勢，零售板塊的走勢極端分化，線上線下整合得比較好的永輝超市反而是逆市大漲，與當年非典期間零售板塊整體大跌形成鮮明對比，說明行業已經來到了線上線下融合的新時代，轉型迫在眉睫。
然而，並不是每一家企業都是永輝，行業中還有大量的公司需要第三方的專業支持，放眼行業，同類公司中，能真正獲得企業認可智慧零售等整體解決方案屈指可數，除了阿里、騰訊這些巨頭，找不到跟愛點擊一樣體量的第三方供應商。簡單的財務數據就是最好的證明，按照2019年的業務落地速度線性外推，這個分部在2020年業績翻番，做到2000萬以上完全可以預期。
披露財報後，愛點擊公佈聯合騰訊文旅正式上線了一款新產品：文旅內容推薦管理系統。該產品基於騰訊文旅強大的數據能力與愛點擊豐富的內容資源及數據追蹤經驗，圍繞景區受眾偏好分析和內容推薦排名等功能，幫助企業客戶高效優化、管理內容資源，提升景區知名度、口碑影響力及促進消費轉化，是一款專屬於國內文旅行業的內容推薦管理系統。
通過這個產品的落地可以發現，一方面，公司的技術能力在業內受到高度認可，獲得巨頭騰訊青睞，一起研發產品拓展市場；另一方面，也說明公司的‘企業數字化運營解決方案’業務在快速落地，通過新的行業解決方案迅速的切入市場。
新冠疫情下，一季度國內旅遊業遭遇重創。對於文旅行業來說，熟練掌握並利用在線化、數據化、場景化、智能化等平臺，在不同時期採取合理手段迎接不同挑戰，提升數字化能力已經刻不容緩，疫情將加速文旅企業數字化轉型的力度，客戶比任何時候都更需要一體化的解決方案，完全可以想象，愛點擊聯手騰訊推出的新產品出道就是巔峰。
從業務結構上看，存量的在線營銷解決方案穩步發展，企業數字化運營解決方案在像智慧零售、智慧文旅之類的行業解決方案的帶動下，快速增長可期。
三、前景展望
美團董事長王興曾經開玩笑說：“2019可能會是過去10年最差的一年，但卻是未來10年最好的一年。”2019年的宏觀環境已經很艱難了，2020年初突發的新冠疫情更是打亂了所有人的節奏。
對於廣告行業而言，更是雪上加霜，行業龍頭百度下調了2020Q1的指引，預期Q1核心收入下降10%至18%，營收區間為210億元至229億元，同比下降5%至13%；微博也表示受到新冠病毒疫情的「嚴重影響」，預期2020Q1淨收入同比下降15％-20％。兩個龍頭給的都是非常悲觀的預期，足見行業的巨大壓力。
在這個的大環境下，愛點擊反而上調了2020年的指引，2020Q1收入區間為4600萬至5000萬美元之間，同比增長17.3%-27.5%，毛利在1200萬至1400萬美元之間；全年營收為2.40億至2.60億美元之間，同比增長20.6%-30.6%，毛利在7000萬至7500萬美元之間，調整後EBITDA在500萬至8萬美元之間。這漲跌之間的背離顯示出愛點擊極強的成長性，說明愛點擊還處於成長期，行業龍頭處於成熟期，愛點擊可以通過更好的產品和服務搶佔市場份額獲得逆勢增長。
上調指引可見管理層對於未來發展的信心，信心可能來自於公司多元且分散的行業客戶組成，一季度雖然整體市場承壓，但是遊戲、電商、在線教育等疫情期間受益板塊表現較好，不同行業之間對沖掉了疫情的影響；再者，公司成立於經濟最不確定的2009年，管理團隊有非常強的危機應對調整能力，能夠敏捷的應對市場變化帶來的挑戰；最後，公司的新業務拓展也比較順利，管理層也說："越來越多的品牌商會更加看重線上線下整合的重要性，這將在下半年推動市場對我們‘企業數字化運營解決方案’業務的需求。"
團隊有經驗，存量穩得住，增量有希望，這也許就是愛點擊對於2020不悲觀的核心邏輯。在業務、財務兩個維度都走過拐點後，管理層又給出了超預期的指引，公司迎來全面上升的趨勢，成為廣告業寒冬中最閃亮的星，無懼疫情，2020年的表現值得期待。
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