目前，全球主要央行放水的資金總額（10萬億美元）已經遠遠超過了2008年全球金融危機之後的刺激規模，其中，美聯儲的資產負債表已經快速擴張到了6萬億美元的大關（截止4月3日），但美元流動性仍在不斷惡化，甚至，上週，管理著約9500億美元的世界最大的主權財富基金挪威主權財富基金也因為缺錢而準備清算資產以彌補政府的提款。
根據研究公司Capital Economics在4月5日發佈的數據，今年新興市場的經濟產出預計將下降1.5％，整個新興市場的損失可能會比前幾次金融危機更為嚴重，自新冠狀病毒在全球暴發以來，美元因避險需求而走強，印尼，俄羅斯、土耳其、巴西、墨西哥、南非這幾國的貨幣貶值幅度均超過了20%，據IIF最新數據，自2月來，投資者正在迅速拋售新興市場貨幣，以買入美元，已經從新興市場撤走了830億美元。
正在這些背景下，部分從發達國家和新興市場撤出的聰明資金卻在持續的流入中國市場，搶籌佈局人民幣資產市場趨勢明顯，比如，包括俄羅斯、匈牙利、意大利、菲律賓、巴基斯坦、土耳其等在內的越來越多國家也開始擺脫美元接近中國債券市場，選擇中國錢，對沖美元荒，再次被全球投資者搶購，這在美元荒信號越來越危險的情況下，聰明的全球投資者已經做出了明智的選擇。
比如，在新冠肺炎期間（截至4月1日），中國股市表現相對較好，以美元計價，滬深300指數僅下跌11%，但其他主要新興市場中的股市、主要商品與匯率市場就比較慘重，再比如，雖然自2月以來，全球因新冠病毒和油價暴跌遭遇金融市場巨震，但一季度境外機構搶購加倉人民幣債券態勢正在加快，據央行在4月6日公佈的數據顯示，一季度銀行間債券市場新增境外法人機構26家，境外機構淨增持量近600億元；另據中國中央證券存管資料，2月份外國投資商所購債券額創下達1.95萬億元人民幣的紀錄高位。
但對於那些經濟結構單一，外儲緊缺和高通脹的國家來說，問題並不僅限於美元荒，比如，石油和大宗商品價格暴跌使他們遭受了沉重打擊，比如，尼日利亞聯邦65％的財政預算中，石油就佔其出口收入的86％。
再比如，高盛再次下調銅價和鋁價的預測，因新冠病毒衝擊需求且庫存增加，高盛在4月6日發佈的報告中表示，銅價的3個月和6個月預測從每噸4900美元和5600美元下調至4400美元和5000美元；鋁價的3個月和6個月預測從每噸1575美元和1600美元下調至1400美元和1500美元。事實上，就在新冠病毒之前，世界銀行已經去年12月發佈的最新一期《大宗商品市場展望》報告中預計，受全球經濟增長前景疲軟導致的需求下降影響，包括鐵礦石、煤炭、銅、鋅等在內的大宗商品平均價格在2020年將下降20%，而新冠病毒無疑是進一步打擊了需求。
而在全球經濟體系中，一些國家過去由於高度依賴資源出口，經濟往往較為被動，因為一旦資源類大宗商品價格走低，其就面臨經濟衰退，比如，澳大利亞和蒙古國經濟正是如此，而金屬礦及能源價格的下行，對資源依賴上癮，經濟支柱礦業產值佔國內生產總值比重達30%的蒙古國來說無疑是一個最壞的消息，按蒙古國銀行首席經濟學家的解釋就是，該國近50％的經濟週期波動是由外部環境衝擊引起的。
事實上，美元走強已經暴露一些脆弱的新興市場債務的裂痕，我們注意到，其中一些國家已經處於弱勢地位，比如，蒙古國由於債臺高築，負債累累，不斷陷入美元荒，經濟失去流動性，物價高漲，民眾的基本生活用度也無法得到保障，據蒙古國央行最新數據，截止3月，該國外債總額又增長了72.4億美元，比去年同期增長12％，另據湯森路透的數據顯示，2022年將再增加10億美元的政府債券償還利息支出。
要知道，世界銀行和國際貨幣基金組織關於這一比例的警戒值為65%，而兩年前蒙古國就揹負約230億美元債務，相當於該國GDP的280%。但雪上加霜的是，蒙古國的外匯儲備當時僅剩11億美元，為了償還債務，許多蒙古國民眾紛紛開始捐獻自己的珠寶、黃金，還有馬匹和現金。
根據經濟貿易和工業研究所主席Atsushi Nakajima的說法，蒙古國和阿根廷的償債比率已經超過60％，而土耳其和巴西也超過30％，這將導致市場對全球金融體系穩定性的擔憂加劇，這種情況可能很快發展成債務危機，該數字介於0％和20％之間為健康值。
這也意味著在新冠病毒大流行中，美元的堅挺以及新興市場貨幣的疲軟正在增加部分新興市場及企業債務違約的風險，並有可能引發更廣泛的信貸危機，分析師預測，一些陷入困境的公司將不得不尋求與債券持有人的重組。
那麼，這些新興經濟體為何總是發生美元荒問題？因為他們的匯率不靈活無彈性，以固定匯率穩定市場，促進出口，但是固定匯率需要一定的順差和本國財政的增長作為基礎，如果沒有這個基礎，就會出現美元荒，此時，央行必須出售外儲以維持固定匯率，但這樣卻進一步加劇了國際收支赤字，本幣就會更弱了。
是的，現在這個信號已經越來越接近危險值，美國金融網站ZeroHedge在4月6日援引的最新數據顯示，目前 ，3個月期美元Libor持續上升表明美元融資環境的持續緊張。最最糟糕的是，在現在全球央行寬鬆的環境下現在幾乎沒有一家機構可以明確解釋是什麼造成了融資成本的飆升，會有什麼結果。
而彭博社根據標普最新指數顯示，土耳其、阿根廷、蒙古國、巴基斯坦、埃及、卡塔爾、委內瑞拉這些經濟體陷入美元荒將受到發達國家新貨幣政策的影響最大，經濟或即將岌岌可危，這些國家面臨債務增加和經常帳赤字擴大的困境，建議投資者更需要警惕包括意大利、黎巴嫩在內多國的經濟形勢，美元正在“蠶食鯨吞”，類似的美元流動性經濟危機恐覆蓋到更大範圍，比如：厄瓜多爾、烏克蘭、巴林和尼日利亞，而這背後，讀者朋友們不知道的事正在發生。
此時華爾街的“吸血大鱷們“正盯著這些市場，準備一個一個做空，哪個經濟體要是外匯儲備不足，一旦金融市場稍微動盪，就會被大肆做空，而像巴西、土耳其、阿根廷、印度等經濟體只不過是其中之一而已，比如，過去多年以來，來自美國、英國、加拿大和澳大利亞等西方國家的礦產企業一直控制著蒙古國的採礦業。
正是這些市場和經濟背景下，分析認為，加大向中國市場的靠近力度正在成為蒙古國經濟復甦的新動力，目前事情的最新進展是，據俄衛星通訊社2月20日援引俄天然氣公司的最新消息稱，該公司正與蒙古國向中國輸送俄天然氣的可能性進行討論，三國的專家將研究經蒙古國鋪設俄對華輸氣管道的可行性，其中包括成立聯合小組。
蒙古國首都烏蘭巴托
俄羅斯能源專家表示，天然氣將流向中國的華中和華東地區，而烏蘭巴托的氣化可能會產生積極的附帶作用，這個項目期限長達30年，東線管道如果在未來滿負荷運轉後，俄方每年通過西伯利亞力量管道向中方供應380億立方米天然氣，它將佔到中國2019年天然氣消費量的14%和年進口量的約28%
然而，中俄至今未西西伯利亞地區通往中國西部省市的西線管道達成具體協議，專家多次指出，經阿爾泰山鋪設管道施工困難重重，由於地理位置及環境等原因，中俄東線天然氣管道在施工時就繞了一段路，對此，俄媒分析認為，如果該管道能走蒙古國境內，其運輸效率將大大提升。
對此，蒙古國高級官員在今年1月參加歐亞經濟聯盟統一市場推進商務論壇期間表示，與中俄聯手打造經濟走廊的項目實施後，中俄蒙經濟走廊的激活預示著體量巨大的基礎設施項目，包括穿越蒙古國的輸電線路、鐵路交通和天然氣管道。
該官員對俄媒稱，我們期待俄中能夠把貿易額提高到2000億美元的水平，如果這條中俄蒙經濟走廊能得以實現，那麼這將對沒有出海口的蒙古國來說，就可能會成為亞太地區各大型市場之間的交通樞紐。
比如，我們注意到，近幾年以來，在二連浩特，蒙古國的民眾經常會開著卡車排隊來這裡購物掃貨，而背後正是該國近年來出現了CPI連年走高，物價高漲，在蒙古國民眾的眼中，這裡是中國經濟改革開放的前沿和代表，更是他們在中國的一大消費場所，其中，最暢銷的是中國製造的電器。數據顯示，在新冠肺炎之前，平均每天有5000多名來自蒙古國的消費者從口岸通關，奔波於各個商場、早市、實體店之間，賺取利潤，為當地的經濟發展注入活力。
與此同時，而為挽救經濟，蒙古國也像越南那樣開始效仿中國經濟的發展模式，並在中蒙邊境最大的陸路口岸扎門烏德市建立了自由經濟貿易區，在這裡可以用人民幣進行消費，成為經濟增長的動力之一，助其持續復甦，而目前，像飲料、蜂蜜、巧克力、餅乾、地毯等133個規格品種的蒙古國商品也已經在二連浩特中蒙邊民互市貿易區上架銷售，最新數據顯示，截止2019年1月，每天更有7至10輛載量40噸的農產品運輸卡車從口岸通過，主要出口商品為果蔬、凍雞塊、凍豬肉等。
這在近四個月以來，在美聯儲降息至零及投放上萬億美元流動性後，但全球融資市場，特別是新興市場短期美元融資成本不僅沒有得到緩解，反而變得更趨緊的背景下將變得更加重要。比如，自從2014年大宗商品價格暴跌以來，蒙古國為了應對債臺高築，舉國還債，許多民眾更是紛紛捐獻自己的馬匹、黃金、珠寶，而這些物品，對於陷入美元荒的蒙古國經濟而言，顯得尤為珍貴。（完）
閱讀更多 BWC中文網 的文章
