4月7日，在全球股市反彈的帶動下，A股市場跳空高開高走，放量大漲；收盤上證指數上漲2.05%，滬深300上漲2.28%，創業板指上漲3.31%；盤中工程機械、建材、農林牧漁、軟件服務、IT設備等行業表現居前。
可轉債市場表現比較“抗漲”，中證轉債上漲1.05%，轉債平均上漲1.16%。可轉債市場中，凱龍轉債、泰晶轉債、佳都轉債漲幅最高，星帥轉債、尚榮轉債、迪貝轉債漲幅最低，見下圖。
《新春來臨，裕同、瀚藍雙箭齊發——可轉債市場觀察（20200401）》中，預期裕同轉債滿額申購中0.06-0.19籤，實際中0.05籤，略低於預期。
預期瀚藍轉債滿額申購中0.04-0.13籤，實際中0.04籤，符合預期預期。
或許是今天股市的大漲，激發投資者熱情高漲，網上申購達到了500萬的新高。也迎來了發行小高潮，7日發行可轉債2只，9日發行3只，10日發行4只，本週共計有9只可轉債發行。
魯泰轉債發行
4月9日，魯泰A公開發行14億元可轉換公司債券，簡稱為“魯泰轉債”，債券代碼為“127016"。
當前轉股價值：99.33元，純債價值：93.96元，保本價：
116.2元，債券收益率：2.58%，AA+級。公司簡介
魯泰紡織股份有限公司是目前全球高檔色織面料生產商和國際一線品牌襯衫製造商，擁有從紡織、染整、製衣生產，直至品牌營銷的完整產業鏈，在中國、美國、意大利、日本、印度、越南、柬埔寨、緬甸8個國家，設立控股子公司14家，是一家集研發設計、生產製造、營銷服務於一體的產業鏈集成、綜合創新型、國際化紡織服裝企業。
魯泰紡織現擁有紗錠90萬枚，線錠10.2萬枚，具備年產色織面料22000萬米、印染面料9000萬米、襯衣3000萬件產能，產品70%銷往美國、歐盟、日本等60多個國家和地區，與Burberry、CalvinKlein、HUGO BOSS、Armani、Gucci、OLYMP、UNIQLO等國際知名品牌商建立了戰略合作關係。
競爭地位
公司是集棉花種植、紡紗、漂染、織布、後整理及製衣於一體的高度綜合垂直的紡織企業，主導產品為面料和襯衣。公司終端產品的70%左右出口到歐、美、日發達經濟體以及部分新興經濟體國家和地區如印度等。目前公司色織布產能已佔全球中高端襯衫用色織面料市場的18%左右，是全球最大的高端色織布生產基地。
公司截至2018年12月31日的淨資產為772,582.47萬元，在35家A股紡織行業上市公司中列第2位；2018年淨利潤為85,819.36萬元，列第1位，盈利水平處於本行業上市公司領先水平。
與業務相似的同行業上市公司相比，公司在盈利能力方面名列前茅，2018年度盈利能力指標如下表：
業績報告
2019年度業績預告。
估值
按照2019年業績預告中值和最新淨資產收益率計算，魯泰A靜態估值PE：7.88倍，成長性估值PEG：0.56。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在
120元附近，即每中一簽盈利200元。假定原股東優先認購40%-80%，網上申購5萬億，則預期滿額申購中0.06-0.17籤。
按每股配售2.4916元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為27.84%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為5.57%。
綜合評級
根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：★★★★★。
長集轉債發行
4月9日，長青集團公開發行 8億元可轉換公司債券，簡稱為“長集轉債”，債券代碼為“128105"。
當前轉股價值：102.17元，純債價值：90.59元，保本價：115.3元，債券收益率：2.45%，AA級。
公司簡介
廣東長青（集團）股份有限公司創建於1985年。從事環保熱能與燃氣具製造兩大業務。於2011年9月在深圳中小企業板掛牌上市。
環保業務以生活垃圾、農林業廢棄物等生物質為原料，生產熱電、固體燃料等可再生能源。以高效能、低排放技術建設運營工業集中區的熱電聯產項目，大幅節省用煤，實現達標排放，併為治霾作出貢獻！截至2019年9月，長青在全國各地投產、建設、籌建中的生物質綜合利用項目和熱電聯產項目達43個。
製造業務擁有三大製造基地；是五部行業和國家標準的制訂單位之一；產品遠銷歐美等數十個國家，位居中國燃氣具出口企業的前列。
主營家用燃氣用具、燒烤用具、取暖設備及燃氣閥門、配件、壓鑄件加工等業務；燃氣具產品已分別通過CE、CSA、UL、AGA等認證。
2019年度業績快報
1.經營業績說明：本年度公司實現營業收入249,797.03萬元，同比增長24.45%，營業利潤為40,710.46萬元，同比增長89.78%,歸屬於上市公司股東的淨利潤29,561.16萬元，同比增長77.21%。本年度淨利潤增長的主要原因如下：
（1） 集中供熱板塊業績增加；
（2） 新的環保項目投產，增加了公司業績。基本每股收益為0.3985元，同比增長77.19%，主要原因是歸屬於上市公司股東的淨利潤上升所致。
2.財務狀況說明：本年度末，公司總資產694,147.82萬元，同比增長38.60%，歸屬於上市公司股 東的所有者權益240,627.19萬元，同比增長13.77%。
估值
按照2019年業績快報和機構一致預期業績增長計算，長青集團估值PE：21.31倍，成長性估值PEG：0.47。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在
124元附近，即每中一簽盈利240元。假定原股東優先認購40%-80%，網上申購 4.5萬億，則預期滿額申購中0.03-0.1籤。
按每股配售 1.0783元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為12.70%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為3.05%。
綜合評級
根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：★★★★。
科達轉債上市
4月8日，科達轉債（113569）上市，當前轉股價值：77.08元，純債價值：84.46元，保本價：120.7元，債券收益率：3.25%，AA-級。
公司簡介
蘇州科達科技股份有限公司（以下簡稱科達）是領先的視訊與安防產品及解決方案提供商，致力於以視頻會議、視頻監控以及豐富的視頻應用解決方案幫助各類政府及企業客戶解決可視化溝通與管理難題。
公司前身科達通信成立於1995年；2004，成立蘇州科達科技有限公司；2012年，公司整體改製為股份有限公司；2016年12月1日，公司在上海證券交易所主板掛牌上市（股票簡稱：蘇州科達，股票代碼603660）。目前，公司擁有員工5000多名，總部位於蘇州，在全國設立31個分公司、近百個營銷服務機構，在新加坡設立子公司，負責海外業務。
其他信息參見《科達轉債發行，中來轉債贖回——可轉債市場觀察（2020.3.4）》。
正股估值
按照2019年業績快報和機構一致預期業績增速，當前蘇州科達靜態估值PE：63.76倍，成長性估值PEG：0.53。
首日定位
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期科達轉債上市首日定位在108-112元之間，中位數在110元附近。
百達轉債上市
4月8日，百達轉債（113570）上市，當前轉股價值：107.14元，純債價值：71.81元，保本價：115.3元，債券收益率：2.45%，A+級，有擔保。
公司簡介
浙江百達精工股份有限公司創立於1995年，是一家以製造業為中心，集科、工、貿為一體的上市公司，股票代碼603331。公司下設3家全資子公司，1家控股子公司。公司主要生產空調壓縮機、汽車等核心零部件，產品遠銷歐美和東南亞等10多個國家和地區，與美芝、凌達、三菱、松下、海立、三洋、大金、三星、LG、瑞智、丹佛斯、艾默生、法雷奧、萬向、TRW、TKP、博世等國內外知名企業建立了良好的長期合作關係。
公司以金屬成型、精密加工、表面處理和模具製造為核心技術，擁有多項發明專利，被評為“國家高新技術企業”和“省級高新技術企業研究開發中心”。公司建立完善的質量和環境管理體系，通過了ISO9001、ISO/TS16949及ISO14001體系認證。
其他信息參見《永高轉債、百達轉債發行——可轉債市場速遞（2020.3.8）》。
正股估值
按照2019年業績和最新淨資產收益率計算，當前百達精工靜態估值PE：29.97倍，成長性估值PEG：2.88。
首日定位
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期百達轉債上市首日定位在128-132元之間，中位數在130元附近。
1. 7日申購了發行的可轉債，期待中籤中。
2. 持債觀望。實盤重倉的農林牧漁類轉債漲幅較大，市值上漲。
4月9日，三祥轉債、華安轉債、搜特轉債上市，上市筆記待發布，敬請期待！
4月10日，起步轉債、濱化轉債、華統轉債、應急轉債發行，申購筆記待發布，敬請期待！
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4. 純債價值：按照同評級、期限的企業債收益率對轉債的利息和贖回價進行折現，即可轉債的債底。
5. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
6. PE：市盈率股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
7. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。
8. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
9. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的數據有少許差異。
10. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！
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