瑞幸咖啡經營數據、股價大跌80%的新聞在4月2日霸佔了各大媒體的頭條，讓近兩個月投資者與渾水不斷髮出的質疑終於實錘了。
2月4日，知名投研機構中金公司刊發研報《瑞幸咖啡：匿名沽空指控缺乏有效證據》，認為匿名沽空報告主要基於不具代表性的草根調研和主觀推斷，亦缺乏有效證據，維持跑贏行業評級。
同日瑞士信貸集團(下稱“瑞信銀行“)也在研報中表示瑞信銀行認為沽空報告證據可信度不足，且部分指控存在毫無根據且存在重大缺陷，報告重申優於大市(OUTPERFORM)評級。
美東時間4月2日晚間，瑞幸咖啡發佈公告，稱其公司首席運營官劉劍及其部分下屬，從2019年度第二季度起就從事某些不當行為。在2019年第二季度到第四季度，參與偽造交易相關的銷售額約為22億元。
該消息公告後，瑞幸股價一度暴跌近85%，並五次觸發熔斷機制、交易暫停。
而為了探究背後的真相，有相關人士專門深度研究了瑞幸咖啡的招股說明書以及其他資料。
以下是瑞幸四次融資詳情表：
據相關消息顯示，持有瑞幸股票最多的，陸正耀、錢治亞家族等創始團隊並未通過二級市場出售股票套現。
大量投資人在二級市場或上市後增發過程中增持了股票，面臨著潛在損失。
大鉦資本、孤松資本成為瑞幸咖啡最大的贏家，所持股票全部售出。
目前，大鉦資本以將所持股票2361萬ADS全部清倉。
自2020年1月10日，瑞幸咖啡發行可轉債及股票時，大鉦資本就按照42元/股的價格成功套現2億美金，大約出售了476萬ADS。其他股票應是通過二級市場逐步出售，累計獲得約7.6億美金回報，淨賺約為6億美金，淨回報高達3.3倍。
那瑞幸醜聞的後續將會是什麼？
1. 當事人將遭追責
瑞幸將在美國遭遇集體訴訟。按照美國法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。
相關的審計機構也可能會涉嫌犯罪，並面臨嚴格的舉證責任，瑞幸公司、相關董監高、審計機構等中介機構，還可能面臨鉅額的集體訴訟。此外瑞幸公司本身可能還會遭到證監會的鉅額罰款。
摘牌退市這樣的下場也有可能。
公司高管可能會面臨刑事責任，從瑞幸的公告來看，目前對造假行為“背鍋”的主要是COO劉劍和相關人員，而隨著將來調查深入，公司是否有更高級別的管理人員牽涉其中，現在也是不得而知。
2.瑞幸咖啡造假，將對很多計劃未來在美國上市的中國公司將形成巨大沖擊，中國公司赴美上市將進入一個低潮期，這種負面影響可能會持續很多年。
3.摩根士丹利這次為賺錢被拖下水，以後敢參與交易中概的美國對沖基金和普通股民估計越來越少。
時至今日，這個曾經動聽的“中國咖啡故事”無疑按下了暫停鍵，這樣的造假行為也會進一步削弱中概股在國際資本的形象，以後其他企業在國際上市恐怕是更能難。
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