民生證券發佈投資研究報告，。
捷佳偉創(300724)
事件：4月2日，公司股價大漲10%，報收於51.37元
前期我們團隊推出公司深度報告，站在當前時點，我們再次重申
1.2020年光伏電池設備需求有望好於預期。19Q4以來，以晶澳、隆基、通威為代表電池片龍頭陸續公佈擴產計劃，累計擴產規模超過50GW。優質電池片供不應求疊加高效電池的技術升級，坐擁多重優勢的電池片龍頭存在強烈擴產衝動，設備需求有望好於預期
2.作為國內光伏電池設備龍頭，公司有望充分受益於電池片擴產與升級。公司深度綁定晶科、通威、隆基等電池片龍頭企業，產品涵蓋電池片生產全工藝流程，核心產品市佔率超50%，並圍繞TOPCon，異質結以及PERC+等技術路徑，搶先全面佈局其生產設備。隨著PERC擴產以及高效電池升級迭代，公司將有望充分受益
3.預收賬款和發出商品為收入的快速增長奠定堅實的基礎。19年H1，公司預收賬款為17.4億，同比增長28%；發出商品為20.3億，同比60%，預收賬款和發出商品快速增長。參考公司的收入結算模式和結算週期，隨著發出商品逐步確認為收入，公司收入增長將得到有力保障
預計公司19-21年實現歸母淨利潤3.9/5.9/7.3億元，對應PE分別為42.3/27.9/22.6倍,當前估值水平已較為接近歷史底部，考慮到新型高效電池未來的市場前景，以及公司市場地位和技術佈局，建議重點關注！
風險提示：光伏行業政策波動，PERC擴產不及預期，高效電池擴產不及預期。
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