過完愚人節，讀完《那些聽起來像“假消息”的真事兒》 後，今天，富二覺將給客官帶來點“那些看起來像‘真知’的真觀點”。
每年3月末，基金迎來年報發佈期。基金年報雖不像企業財報一樣洋洋灑灑一百多頁的內容，但也有五六十頁之多，逐一閱覽，沒有半小時啃不下來。所以，富二今兒摘取了不少基金年報精華，供客官們參考。
年報重要的信息包括三大塊：報告期內的業績表現、報告期內基金投資策略和運作分析、管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望。其中，前兩項是已知的結果，後一項，才是對當下和未來一段時間有指導意義的精華內容。
2020年已經走完四分之一。過去的一季度，全球資本市場的表現可以說是過去幾年中表現最差的一季度。A股雖然表現得較為抗跌，呈現出先揚後抑的走勢，最後上證綜指、深證成指、創業板指三大指數累計漲跌幅分別為-9.83%、-4.49%、4.10%，“過山車”走勢令市場參與者猝不及防。
各版塊的表現也是分外妖嬈，有漲幅超11%的農林牧漁板塊，也有跌幅超16%的板塊如銀行。
數據來源：wind，截止日期：2020-03-31
如果說應對已發生的風險，最好的方法是面對，那麼應對未發生的，最好的方法是提前瞭解、及時應對，做到投資的進退裕如。
仔細閱讀基金經理的年報，富二發現，科技的歸科技，消費的歸消費，堅定的看好既定的方向併為之努力鑽研，或許是專業投資者不同於普通投資者之處。短期的調整，並沒有動搖他們既定的方向。且看看聚焦科技板塊的基金們，在年報中又透露出怎麼樣的觀點？
冷靜看待科技的高成長高盈利
富國科技創新（002692）
基金經理：李元博
根據我們宏觀框架的判斷，市場目前仍然具備投資的性價比，但是從估值的角度看，成長與價值的相對估值比已經達到了歷史的較高水平，
意味著雖然成長性行業盈利情況較好，但是股價的反應已經泡沫化。後續我們會關注目前市場熱點之外的行業是否有明顯的基本面改善，進行投資和佈局。受疫情影響最直接的消費板塊，近期成了重點加倉的對象，尤其是食品飲料板塊備受機構關注，僅在上週食品飲料指數漲幅超過5%，領跑申萬28個行業指數。對於消費未來的表現，富二家的基金經理又有怎麼樣的看法？
消費：先抑後揚偏樂觀
富國消費升級（006796）
基金經理：王園園
展望2020年，雖然疫情導致整個市場波動幅度較大，但是我們仍然是偏樂觀的。疫情終會過去，對經濟和資本市場的短期衝擊，反而提供了更好的買入機會。
市場的波動，最大的影響來自於海外疫情擴散帶來的不確定性增加。基金經理們在年報中，對於疫情的影響又有著怎麼樣的看法？審慎樂觀者有之、動態評估者有之，但長期來看，對疫情獲得緩解還是充滿信心。
關於疫情：辯證對待型
富國天益價值（100020）
基金經理：唐頤恆
展望2020年，A股市場依然值得期待，雖然我們看到疫情黑天鵝的影響會帶來經濟的擾動，但是我們也要看到伴隨著流動性寬鬆和市場無風險利率顯著下調，股票風險溢價有利於股票市場，居民資產配置會逐漸轉向股票市場。另一方面，國際的經驗表明，高速的工業化進程結束後，GDP逐漸降低並不代表著資本市場不景氣，反而是在此過程之中，真正有強大競爭力的公司能脫穎而出，這些企業的長期價值將伴隨著企業自身核心競爭力的提高而增長。
如何應對？富國天益將一如既往，重點集中於行業空間廣闊、公司競爭力強大、同時財務健康股權回報良好的企業，與優秀的公司一起成長。
關於疫情：動態評估型
富國天盛（000634）
基金經理：肖威兵
2020年是實現全面建成小康社會和“十三五”規劃目標任務的收官之年。雖然，新型冠狀病毒感染肺炎疫情的發展仍存在不確定性，但我們對中國經濟強大的韌性和長期潛力充滿信心。同時，我們也將動態評估疫情對社會、經濟、行業、企業的短期和長期的影響。
對於A股市場，其一，“我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期”，結構性的機會依然可期。其二，中長期看，市場整體估值仍具有一定的吸引力；其三，我們觀察到，國內已經有一批優秀公司具備了較強的中長期競爭力，投資價值顯現。
如何應對？富國天盛基金管理人將繼續著眼於優秀公司的中長期核心競爭力，深入研究，併兼顧系統性風險的考量，爭取為持有人創造良好的回報。
不止於科技，還看好消費
富國互聯科技（006751）
基金經理：許炎
展望2020年，科技行業的景氣度仍持續提升。5G與國產軟硬件的進口替代仍將是貫穿全年的主線，同時各行業的集中度提升的趨勢不會改變，優質科技公司的表現有望持續超出市場預期。
繼續看好互聯網傳媒、新能源車、醫藥、電子等大消費子板塊在2020年的表現。隨著疫情的結束，消費服務板塊也值得期待。
還有這樣的基金經理，他們對市場的觀點的震盪格局有更透徹的看法，認為哪怕海外沒有發生重大風險事件，震盪也是後續市場不改的格局。
震盪格局延續 關注估值合理偏低板塊
富國改革動力（001349）
基金經理：徐斌
中長期維度看，我們認為A股除了局部的泡沫，整體估值仍處於合理區域，權益市場仍具有一定的配置價值。我們傾向於認為在無海內外重大風險事件發生情況下，後續市場或呈現震盪格局，結構性分化或有所加劇，自下而上精選個股的重要性將凸顯。
配置方向上看，關注估值仍處於合理偏低區域的銀行、食品飲料板塊；行業景氣度中期企穩或有臨近反轉時點的地產、部分化工子行業、傳媒；以及自下而上層面，受益國家對科技行業扶持政策的部分龍頭相關科技行業標的。
當然，並非所有的基金年報中關於後市的觀點都要交代清楚背景與邏輯，也有簡明扼要直抒胸臆的情況，比如：
富國美麗中國（002593）
基金經理：張嘯偉
展望2020年甚至是未來較長一段時間，我們將積極尋找兩類投資機會：一是具備核心產業進口替代能力的公司；二是在供需兩個層面具備全球化佈局能力的公司。從長期看，本基金會努力尋找行業大趨勢向好，估值相對合理且成長能力持久的個股，回報持有人的重託和信任。
雖然說凱撒的歸凱撒，上帝的歸上帝。但是，客官您自己看好的基金，關於它的年報如果您沒時間一一瀏覽，不妨把這個傳達“真知”的機會留給富二，在文末留言基金產品或者代碼，富二將及時為你奉上。
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