富祥股份近日發佈《非公開發行A股股票預案》。發行股票的價格為20.75元/股，本次非公開發行股票募集資金總額(含發行費用)不超過1,064,149,951.25元，扣除發行費用後募集資金擬用於高效培南類抗生素建設項目和年產616噸那韋中間體項目。
六家戰略投資者認購，公司持續股權優化。根據預案，本次非公開發行的對象分別為深圳物明管理的私募投資基金、長三角基金、國改基金、景德鎮金控、大道國鼎和成都得怡，本次非公開發行後，深圳物明管理的私募投資基金將成為公司持股5%以上股東，長三角基金與國改基金，作為一致行動人，也將合計持有公司5%以上股份。公司股權進一步優化。
10億體量定增，推動公司高效培南類抗生素建設。此次非公開發行股票募集資金總額(含發行費用)不超過10.64億元，其中約9.5億元用於高效培南類抗生素建設項目，主要產品為4AA和非無菌原料藥產品美羅培南。本次募投項目的實施將加快公司實現產業鏈優化升級，完善從醫藥中間體、原料藥到製劑生產垂直一體化的戰略。另外，根據公司可行性報告測算，“高效培南類抗生素建設項目”和“年產616噸那韋中間體項目”預計達產後總淨利潤約2.5億元，將大幅增厚公司業績，每股收益率也有望實現大幅提升，公司產能擴充將進入快車道。
盈利預測。預計2019-2021年營業收入分別為13.57、17.61、22.73億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為3.04、4.15、5.36億元，EPS分別為1.13、1.54、1.99元/股，對應PE分別為24、18、14倍，維持“增持”評級。
風險提示。原料藥價格下降風險，環保監管處罰的風險，匯兌損失風險。
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