環境、社會和公司治理:ESG，即環境、社會和公司治理，（Environment、Social Responsibility、Corporate Governance）包括信息披露、評估評級和投資指引三個方面，是社會責任投資的基礎，是綠色金融體系的重要組成部分。
作為投資的ESG：
ESG是近年來金融市場流行起來的投資策略，旨在產生長期的財務回報，同時對社會做出積極貢獻。在機構投資者和散戶投資者中，ESG的重要性正在日益提高。ESG投資的實踐始於1960年代，這是一種對社會負責的投資，投資者根據諸如菸草生產或參與南非種族隔離制度的商業活動，將股票或整個行業從其投資組合中排除。如今，道德考量和與價值相一致仍然是許多ESG投資者的共同動機，但隨著許多投資者希望將ESG因素與傳統財務分析一起納入投資流程，該領域正在迅速發展和發展。
與ESG投資有關的常見爭論圍繞這樣一個想法，即將ESG因素納入投資過程會損害績效。但是，一些研究表明，具有良好ESG做法的公司在一定時期內顯示出較低的資金成本，較低的波動性以及更少的賄賂，腐敗和欺詐事件。相反，研究表明，在ESG方面表現不佳的公司由於爭議和其他事件（如外溢，勞工罷工和欺詐，會計和其他治理不規範）而具有較高的資本成本，較高的波動性。（巴克萊銀行： ESG投資對債券績效的積極影響https://www.investmentbank.barclays.com/our-insights/esg-sustainable-investing-and-bond-returns.html）
在最近的一項研究中，MSCI研究人員專注於瞭解ESG特性如何導致財務上的重大影響。該研究考察了股票中嵌入的ESG信息如何傳遞到股票市場。“從中央銀行借款，我們在標準的貼現現金流量（DCF）模型中創建了三個“傳輸渠道”。我們稱這些為現金流量渠道，特質風險渠道和估值渠道。前兩個渠道是通過公司的特質風險概況傳遞的，而後一個渠道是與公司的系統風險概況聯繫在一起的。我們的研究表明，ESG對研究中的許多公司的估值和業績都有影響。”
作為標準的ESG
環境，社會和治理（ESG）標準是針對公司運營的一組標準，具有社會意識的投資者使用這些標準來篩選潛在投資。環境標準考慮了公司作為自然管家的表現。社會標準檢查了它如何管理與員工，供應商，客戶以及其運營所在社區的關係。治理涉及公司的領導層，高管薪酬，審計， 內部控制和股東權利。
環境標準可能包括公司的能源使用，廢物，汙染，自然資源保護和動物處理。該標準還可用於評估公司可能面臨的任何環境風險以及公司如何管理這些風險。例如，是否存在與其受汙染土地的所有權，危險廢物的處置，有毒物質排放的管理或對政府環境法規的遵守有關的問題？
社會標準著眼於公司的業務關係。它是否與擁有與其聲稱擁有相同價值的供應商合作？公司是否將一定比例的利潤捐贈給當地社區或鼓勵員工在當地從事志願工作？公司的工作條件是否高度重視員工的健康和安全？是否考慮了其他利益相關者的利益？
關於治理，投資者可能想知道一家公司使用準確和透明的會計方法，並且給股東提供了對重要問題進行投票的機會。他們還可能希望保證公司在選擇董事會成員時避免利益衝突，不要利用政治捐款獲得過分的優惠待遇，當然也不要從事非法行為。
當然，沒有任何一家公司可以通過每個類別的所有測試，因此投資者需要確定對他們最重要的內容。在實踐上，遵循ESG標準的投資公司還必須確定優先事項。
有關ESG披露可靠性的討論中關注的關鍵領域之一是為公司建立關於ESG績效的可靠評級。全球金融市場都躍上提供ESG相關分級指數中：道瓊斯可持續發展指數，富時社會責任指數，彭博ESG數據，MSCI ESG指數和GRESB基準。
富時ESG指數和評級：https://www.ftserussell.com/products/indices/esg
https://www.ftserussell.com/data/sustainability-and-esg-data/esg-ratings
ISS評級：https://www.issgovernance.com/esg/ratings/
MSCI評級：https://www.msci.com/zh/esg-ratings
作為披露信息的ESG
越來越多銀行在放貸的過程中開始關注環境、社會和公司治理（ESG）指標，以決定他們是否要向對方放貸。
2019年12月18日，香港聯交所正式發佈《ESG報告指引諮詢總結》及《發行人披露ESG常規情況的審閱報告》，並公佈了新版的《ESG報告指引》（下稱《指引》）以及相應的《主板上市規則》和《GEM上市規則》。新版ESG指引及相關上市規則將於2020年7月1日或之後開始的財政年度生效，這也是港交所自2012年以來的第三版《指引》，在新版中一部分半強制（“不遵守則解釋”）披露指標升級為強制披露指標。（德勤對新版指引的解讀：https://www2.deloitte.com/cn/zh/pages/risk/articles/consultation-conclusions-to-esg-reporting-guide.html）
雖然到目前為止滬深交易所有關ESG的指引文件還沒有發佈，但各大機構普遍認為，2020年或是交易所層面進一步落實A股上市公司ESG披露的重要時點。
UNEP投資者責任與ESG的整合：https://www.unepfi.org/wordpress/wp-content/uploads/2018/04/Investor-Duties-and-ESG-Integration-in-China-Chinese-version.pdf
聯交所的ESG披露指引：https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Listing/Rules-and-Guidance/Other-Resources/Listed-Issuers/Environmental-Social-and-Governance/Exchanges-guidance-materials-on-ESG/app2_envirokpis_c.pdf?la=zh-HK
作為企業行為指引的ESG：
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