這幾年的投資者著實過得不易，時不時來只“黑天鵝”扇一扇翅膀，掀起了大洋彼岸乃至全球的重重風浪。從19年“中美貿易戰”到今年伊始席捲全球的“新冠病毒”，期間甚至還出現了原油單日下跌30%的歷史“盛況”。美股的月內四次“熔斷”讓包括巴菲特在內的專業投資者都瞠目結舌，頻頻發出“活久見”的感慨，黯然神傷之際似乎還有種“見證歷史”的“欣喜”。
在全球股市接連暴跌的影響下，流動性導致的包括黃金、債券等傳統避險類資產在內的全球資產“全軍覆沒”。在此背景下，美聯儲史無前例的寬鬆和全球央行普遍開始不斷釋放“驚喜”，然而全球市場依然我行我素，“上躥下跳”。
變化莫測的一季度，全球資產行情猶如“過山車”，各類策略的私募基金的表現卻不盡相同。
截止日期：2020年3月31日
股票策略產品受益於1-2月以科技為代表的新興成長板塊的突出表現，以“主動成長”和“靈活配置”為投資風格的股票策略產品表現一度“鶴立雞群”。不過隨著3月國外疫情的持續發酵，全球股市的暴跌行情也讓股票策略產品回吐了大部分收益。
與此同時，A股的高波動使滬深兩市成交額持續維持相對高位，甚至出現連續十個交易日成交額超萬億的情況。大量的交易型機會湧現，給市場中性策略提供了較大的發揮空間。同時，在疫情、地緣政治等黑天鵝事件頻出的環境下，市場中性策略也確實展示出了極強的抗風險能力，體現出了相對穩健的走勢，部分中高頻的中性產品同樣也取得了不俗的成績。
目前來看，中國市場依然保持較高的超額收益水平，豐厚的超額收益水平是市場中性策略的基礎。但長期來看，整個市場的超額收益水平出現衰減是大勢所趨，儘管短期超額收益依然處於相對較高水平，但目前的基差成本相對較大，短期市場的大幅波動容易造成股指期貨基差的大幅抖動。
在主流的投資策略中，CTA（管理期貨）、債券型產品在一季度整體表現相對優於其他策略，尤其是CTA策略，在3月更是表現了對抗尾部風險的能力。
CTA策略，即管理期貨策略，因其多空雙向交易的特性常常可以對沖尾部風險，在歷次危機爆發中表現平穩，故常被稱為“危機穩定器”，起到分散風險的作用。
目前CTA策略通常採用量化的手段，通過各種量化指標跟蹤趨勢，快速且及時的判斷某一期貨品種是否處於上升或下降通道中，從而順勢做多或做空。在市場波動較大或者趨勢性較為明確時，CTA策略能夠較好鎖定每個市場風格下每個品種的波動性所帶來的收益，故而交易機會和盈利空間會隨之增多。
截止日期：2020年3月31日
2019年，全年大宗商品市場整體呈現弱勢震盪行情，板塊間分化明顯，商品波動率長期維持歷史低位，不少CTA策略表現平平，尤其是長週期的CTA策略也難有表現。
進入到2020年，尤其是3月之後，受疫情蔓延以及原油事件影響，股指和商品市場波動率都較去年明顯放大。這樣的環境有利於CTA策略捕捉交易機會，CTA策略也因此表現出了在高風險市場環境下極強的獲利能力，尤其是中高頻CTA策略，由於其對趨勢的信號觸發較為迅速，當危機爆發時通常會在最短時間內跟上趨勢變化。
在海外市場發生恐慌性下跌後，商品期貨市場波動率仍會處於相對高位且波動幅度預計還將會進一步放大。目前來看，疫情和宏觀經濟依然會存在諸多不確定性，不排除隨著全球流動性危機的進一步演變，高波動依然是股市和期市的主基調，CTA策略尤其是善於捕捉小趨勢機會的短週期CTA策略或迎來新一輪機會。
另外，在美國重啟“無限”QE及全球流動性寬鬆的大背景下，商品市場的流動性也會隨之增加。另外，疫情的全球化發展何時終結猶未可知，未來如何演繹存在諸多不確定性。加上今年全球災荒肆虐，全球經濟增速都會受到影響，邊境衝突可能加劇。可以說，2020年黑天鵝事件可能會不斷髮生，而這可能給CTA策略帶來更多獲利機會。
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