3月30日，人民銀行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日人民銀行以利率招標方式開展了500億元逆回購操作。
期限為7天，中標利率為2.2%，較上次下降20個基點。
值得注意的是，為應對疫情影響，今年2月初央行先行下調逆回購利率10個基點，當月中期借貸利率(MLF)隨後同幅下調，進而帶動2月貸款市場報價利率(LPR)下調。
逆回購利率表面上通過招標產生，事實上卻是央行非常重要的"政策利率"之一。它的大幅降息，意味著4月20日的LPR利率也將至少降息20個基點。
跟LPR利率關係更密切的政策利率，是1年期MLF（中期借貸便利）利率。但由於MLF一般每月才操作一到兩次，不如逆回購靈活，可以在任何一個工作日操作。
因此，不少業界人士認為：此次7天逆回購降息，就是政策利率降息。隨後的MLF利率也會降息至少20個基點，LPR利率也會跟隨降息至少20個基點。
地產專家認為，在房住不炒的原則下，降息有助於房地產市場的穩定。一方面降息會導致資金成本降低，真實購房者的購房成本降低，有助於這部分群體入市。
另外一方面，降低會帶來銀行的放貸成本降低，預計銀行的信貸釋放也將降低價格增加信貸量。
然而對比3月20日保持不變的LPR，本次貨幣政策之所以"突然發力"，跟3月27日召開的政治局會議有密切關係。這次會議是一個重要標誌，標誌著"政策觀察期"結束，發力期到來。
據政治局會議通稿：
要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要落實好各項減稅降費政策，加快地方政府專項債發行和使用。
這就是對未來一段時期貨幣政策、財政政策的最權威表述。"引導貸款市場利率下行"是核心，還要發行特別國債、提高赤字率、增加地方債、減稅降費。
降息背後的信號
一、加大逆週期調節力度，經濟穩增長
受疫情影響，中國經濟下行壓力加大。國家統計局數據顯示，1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）33323億元，同比下降24.5%；同期社會消費品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%。多家機構預計一季度經濟增速會很低，甚至有機構預計可能零增長、負增長。
與此同時，國內即將迎來海外需求下降的第二波衝擊。在此背景下，降息是加大逆週期調節力度的重要方式，有助於經濟穩增長。
"已出臺的貨幣政策目標函數中，並未過多考慮海外疫情蔓延、海外需求下降對國內經濟的衝擊，毫無疑問這需要重新作出調整，加大寬鬆力度。"財信證券首席經濟學家伍超明表示。
二、4月是貨幣政策發力的黃金"窗口期"
伍超明稱，當下尤其是4月份是貨幣政策發力的黃金窗口期，必須抓住、抓牢。目前海外疫情加快擴散蔓延，國內面臨疫情"倒灌"風險，但整體看國內疫情已步入尾聲，即國內政策重心已轉向支持企業復工復產、擴大有效需求。
因此，抓住3、4月份這一關鍵窗口期，加大貨幣政策力度，對實現經濟社會發展目標尤為重要。
三、海外貨幣寬鬆，中國貨幣政策打開空間
美聯儲在3月3月、3月16日兩次降息後，將利率降至零，同時啟動各種資產購買計劃。美聯儲降息後，海外各國央行已跟隨降息。據不完全統計，截至北京時間3月30日，2020年以來，全球已至少有35個國家或地區先後宣佈了57次降息。
本次美聯儲降息後，其他國家的貨幣政策打開空間——降息後，外部壓力不會太大，匯率也不會有太大的貶值壓力。在疫情影響之下，降息成為拉動需求、應對金融市場波動的重要措施。
4月LPR會下調嗎？
民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段貨幣政策仍將保持靈活適度，加大逆週期調控力度。隨著通脹漲幅回落，降準和"降息"仍有空間。
華泰證券宏觀李超團隊表示，預計未來政策利率曲線仍有20個基點以上降息空間，可助企業降低融資成本，緩解疫情帶來的負面衝擊。
財經大V劉曉博認為，從歷史上看，央行一次標準降息幅度是25個基點。去年央行改變玩法，一次降息只有5個基點，我形容是"一個饅頭掰5瓣，一次利好用5次"。這次出現了疫情，給了10個基點。預計這一輪降息之後，2020年還會有降息，至少還有15個基點，甚至更大空間。
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