全球市場資訊 （3.23- 3.29）
◆國際：
1. 美國簽署2萬億美元刺激法案
美國總統特朗普於3月27日簽署2萬億美元經濟刺激法案。財政刺激計劃主要內容包括向符合標準個人退稅1200美元、延長四個月的失業金申領、提供5000億美元大型企業貸款計劃和3670億美元小企業救助計劃等。
2. 多國遭評級下調
3月以來，黎巴嫩已經事實違約，厄瓜多爾、尼日利亞、墨西哥等產油國均因超低油價而遭下調評級，南非及英國也因疫情導致經濟基本面惡化遭到評級下調，主權信用風險重現。
3. G20啟動5萬億美元經濟計劃
3月26日G20宣佈，將啟動總價值5萬億美元的經濟計劃，以應對疫情對全球社會、經濟和金融帶來的負面影響，並支持各國中央銀行採取措施促進金融穩定和增強全球市場的流動性。
◆國內：
1. 1-2月工業企業利潤總體下降
統計局數據顯示，因突發新冠肺炎疫情對工業企業生產經營形成衝擊，工業企業利潤明顯下降。1-2月份全國規模以上工業企業利潤同比下降38.3%。
2. 統籌推進疫情防控和經濟發展
中共中央政治局3月27日召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟運行形勢，研究部署進一步統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。確定了財政空間的擴張，並指出要“引導貸款市場利率下行”。
3. 央行下調OMO利率
3月30日，央行開展了500億元7天期逆回購操作，中標利率由上次的2.40%下調至2.20%，下調幅度20BP。此次公開市場操作（OMO）利率下調，幅度更大，體現出更為寬鬆的貨幣政策取向。
農銀匯理觀點
◆股票市場：
上週上證指數漲幅0.97%，滬深300上漲1.56%。
受到海外市場波動、一季報業績下滑、逆週期對沖力度這三股力量的影響，A股近期維持震盪，風險偏好有限修復。
海外流動性危機緩和，國內政策待發力，後續市場對於一季報的相對業績跟蹤將成為個股“去偽求真”的重要方向。
可從三個方面把握投資主線：
一、具有防禦屬性的銀行地產低估值龍頭股、黃金、公用事業、農林牧漁以及高股息個股等領域；
二、一季報相對業績優勢明朗的細分領域如醫藥、食品飲料、遊戲等；
三、政策對沖脈絡明晰，促消費政策對沖與新老基建擴張受益板塊，重點關注汽車、建材、5G。
◆債券市場：
10年期國債在2.6%陷入多空糾纏，預計國內債券牛市格局將延續。首先，美國疫情爆發，其財政和貨幣政策雖能穩住資本市場預期，但無法直接遏制疫情，對全球需求產生負面影響。其次，境外病例反輸入國內，疫情防控工作完結需待全球好轉，使內外需均受到衝擊。
當前財政刺激和經濟活動恢復受到更多約束，債市轉熊機率較小。
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