我國 的醫藥包裝市場迎來較快的增長。2018 年，我國醫藥包裝行業市場規模達 1068 億元，較上年增長 10.6%，總體高於全球增速。 近五年，
我國藥用玻璃市場規模整體呈上升趨 勢，2018 年達 219.4 億元，佔醫藥包裝行業 20%左右。
目前國內藥用玻璃使用仍以低硼硅玻璃和鈉鈣玻璃為主。2018 年國內藥用玻 璃中中硼硅使用量僅佔 7-8%。而由於美國、歐洲、日本與俄羅斯均強制 要求所有注射用製劑和生物製劑使用中性硼硅玻璃包裝，國外醫藥行業已 普遍使用中硼硅玻璃。
中硼硅玻璃 管被少數外資企業壟斷，是中硼硅管制瓶利潤最集中的生產環節，公司擁 有普通鈉鈣玻璃拉管技術以及中硼硅模製瓶生產技術，是國內有望實現中 硼硅玻璃管商業化量產的企業之一，或成為中硼硅趨勢贏家。
隨著中硼硅管制瓶產品的市場逐步打開，公司具備逆向開展中硼硅玻璃管業務的潛力。公 司玻璃管拉制技術國內領先，中硼硅模製瓶、中硼硅管制瓶生產使公司在中硼硅玻璃成型 工藝方面具備了較為豐富的經驗。
中硼硅替代空間大
藥用玻璃中，具備高耐水性的中硼硅玻璃與藥物發 生反應的風險較小，但目前國內藥玻中中硼硅使用量僅佔 7-8%，與在 注射劑和生物製劑已普遍使用中硼硅的歐美日等規範市場有較大差距。
隨著注射劑一致性評價加速推進，升級替代空間大。 玻璃瓶：模製瓶、棕色瓶具備絕對領先地位
公司模製瓶在國內市場佔 有率超 80%，具有絕對領先地位，其中模抗瓶產能 70 餘億隻；棕色瓶 保守估計市佔率超 50%，產能 30 億隻，由於保健品及化妝品消費等需 求旺盛，公司新增綿竹車間，補充 10 億隻產能。
公司棕色瓶生產規模在亞洲首屈一指， 主要出口海外保健品等高端市場，棕色瓶營收增速從 2013 年開始拐頭向上，2017 年棕色 瓶的營收增速為 24.95%。2018 年，棕色瓶在國內的化妝品市場開始放量，2018 年棕色瓶營收增速為 20.75%，仍保持在較高水平上。
中硼硅玻瓶：佈局領先，乘行業東風優化產品結構
目前公司中硼硅模 制瓶產能約 2 億隻，中硼硅管制系列瓶產能可達 6.87 億隻。中硼硅玻璃液態粘度高、生產難度較高，價格可達同規 格鈉鈣玻璃/低硼硅玻璃 3-5 倍。公司具備模製瓶生產及技術優勢，中硼 硅模製瓶擁有更高毛利率。隨著產能擴建及未來產品結構優化，將有利 於提升公司業績。
丁基膠塞：行業內規模最大的企業之一
公司丁基膠塞年銷售 40-50 億 只，佔全國市場份額約 10%。公司提供塞子與蓋子，有利於為客戶提供 全套產品，隨著產能新增至 60 億隻，預計隨著市場開拓進一步放量。
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