蛋白粕:週四美豆震盪偏弱，主力 5 月合約跌 0.28%至 879。截至 3 月 19 日當週，美豆出口淨銷售 90.43 萬噸，處於預估上端。截至上週五，巴西大豆收割完成 70%，高於歷史平均水平。3 月 31 日供需報告，分 析師平均預計 2020 年美豆播種面積或為 8486.5 萬英畝，較去年大幅增加。巴西馬託格羅索州卡納拉納鎮 修訂疫情封鎖令，允許嘉吉、路易達孚、中糧等貿易公司外運農產品，卡車可以在未來 10 天自由運輸。未 來幾周該國新豆開始收割進展情況。
大連豆粕續漲，主力 9 月合約漲 1.68%至 2965，現貨東莞報 3100(+20)元/噸，成交續降。截至 3 月 20 日 當週，沿海主要地區油廠進口大豆庫存 240.93 萬噸，環比降 0.23%，同比降 35.24%。當週沿海油廠豆粕庫 存32.57萬噸，環比降26.06%，同比降47.72%。3月大豆到港量少， 4月到港預估下調50萬噸，短期大 豆、豆粕庫存繼續維持低位。不過南美大豆進口榨利豐厚，上週中國累積採購 45-50 船大豆。且確認已部 分豁免美豆的進口關稅，長期看大豆、豆粕庫存有望季節性回升。鄭州菜粕跟盤調整，截至 3 月 20 日當週， 菜粕庫存 20300 噸，環比增 35.33%，同比降 2.82%。
未來大豆供給憂慮短期支撐蛋白粕價格偏強，但遠月買船積極，供應壓力較大。短期市場波動劇烈，建議 觀望或短線，長線仍持謹慎態度，繼續長期做多豆菜粕價差。
油脂:週四 BMD 棕油 5 月跌 1.08%至 2392 林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油 FOB4 月船期報價 590 美元/噸，到 港完稅成本 5263-5364 元/噸。沿海一級豆油主流價格在 5650-5750 元/噸，跌幅在 30-80 元/噸，沿海 24 度棕櫚油價格 4780-5050 元/噸，大多跌 110-120 元/噸，沿海菜油報價在 6940-7070 元/噸，跌 80-150 元 /噸。國內豆油商業庫存總量 132.153 萬噸，較上週的 139.21 萬噸降 7.057 萬噸，降幅為 5.07%。全國港
口食用棕櫚油總庫存 82.16 萬噸，較前一週 84.66 萬降 2.9%。
巴西馬託格羅索州卡納拉納鎮將修訂關於新冠肺炎疫情的封鎖令，以允許嘉吉以及中糧集團等全球性貿易 公司外運農產品，屆時，大約 2000 輛卡車將可以在未來 10 天穿越該小鎮，以幫助運輸大豆，加上巴西大 豆榨利豐厚，中國仍在買入，打壓美豆價格下跌。不過，新冠
疫情不確定性仍存，阿根廷逾 70 個城市限制農產品運輸，市場仍擔憂後期南美出口供應問題，且市場對美 國國會批准 2 萬億美元鉅額財政刺激法案抱樂觀預期，仍支撐豆價。印度開啟了 21 天的封城後，預計齋月 備貨節奏將被打亂，產地出口也將受到影響，令投資者對需求的擔憂情緒加重，船運調查機構數據顯示 3 月前 25 日馬來西亞棕櫚油出口下降 11.7-13.6%。南美港口雖正常運作，但運輸、裝船及檢疫時間延長，4 月大豆到港僅 688 萬噸，約 50 萬噸推遲，當前國內油廠開機率超低，低開機率或延續到 4 月中下旬，而近 幾日國內油脂需求良好，此前市場出現連續放量成交，豆油及棕櫚油庫存將繼續下滑，另外，對主產國大 豆和棕櫚油生產、物流受疫情影響的擔憂，或限制油脂行情下跌空間。
單邊上，建議短線或觀望。套利上，繼續關注豆棕價差擴大、菜豆油價差擴大
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