今天全球股市又是繼續大跌，所謂全球資產“避風港”的A股也是高開低走，在此之前，不僅央行緊急發了5500億的定向降準，美聯儲在10天內緊急兩次下調利率，上一次是下調50個基點，這一次是直接下調100個基點直接到0，再往下就沒太大空間了，畢竟美國還不是時候迎來負利率的時代。
一方面是政府緊急調動資源應對市場的流動性危機，並積極防護疫情帶來的恐慌；另一方面是市場不買賬，不僅沒有迎來大漲，A股兩市大跌，美股的標普500股指期貨也一路跌到熔斷。
從2月至今，如果說疫情先是給國內股市帶來重創，然後給世界各國股市狠狠一擊，之後主動降息的美聯儲，緊急宣佈進入緊急狀態的川普，又或是曾經被罰上百億的中興，都沒有想到，這個市場已經開始進入了下跌的漩渦，不拉也跌，拉也跌，隨便給一個理由，市場就可以跌。
股市的反身性
本來這兩週一直都保持很低的倉位，準備開始等待企穩之後逐漸佈局，9點50分便看到了中興通訊的跌停，然後及時歸因查找，發現此條關於美國司法局調查中興所謂“賄賂”官員問題的新聞來自美國一家造謠成性的媒體NBC，隨後香港一家不太知名的媒體財華社跟進報道，Wind的爬蟲能力也挺強，直接將此條新聞爬出來公之於眾，結果開盤幾分鐘中興直接跌停。午間中興通訊趕緊出來闢謠，但是有用嗎？不僅沒有用，還花了不少子彈，8%+的換手率大概率耗費了百億資金，這下好了，沒人護盤的A股在午後一路狂跌，止都止不住。
如果說中興通訊是這幾年來A股科技熱的代表，就要看其自2018年7月恢復後的股價表現，從11到12元直接翻了數倍到之前的50+，就算至今，從估值方面來看，也不算是很貴的，特別是還有海外的市場拓展預期做支撐，目前華為在海外一路高歌猛進，如果一家獨大，大多數國家是不會放任的，所以只有5%左右海外市佔率的中興開始走進大家的視野。
但是早在兩週前，自從半導體和芯片為首的板塊開始了下跌，趨勢持續強化，其輻射範圍已經擴散到了5G，甚至是今天的消費電子龍頭立訊精密也是跌停，情緒就是這樣，一方面公司板塊影響著參與的每一個人的情緒，每一個人的情緒所營造的環境氛圍又反過來影響著公司和板塊的價格，而我們目前看到的是，這個趨勢和循環是一種向下的拉力，正在不斷讓那些公司價格越來越低，即使低到合理價格中樞價格之下，還有可能一路向下。
在這個市場中，基本面（公司業績）救不了向下的情緒，政策的推出（降息釋放流動性）也救不了，隨便一個理由，或者隨便一條新聞（未經證實）就可以引發市場恐慌情緒的反身性循環，這是一個
死循環，甚至都沒有人能夠從任何一個方面去解釋，直到跌無可跌之後，可能還是找不到原因，但才會停止下跌。但是這個過程，我們可以視為一種循環和互相影響的過程，讓已經有倉位的套住，讓還沒有倉位的，可以買到更好價格的好公司。市場如何恢復信任
股市的本質還是信心，但是影響資本市場的更多是公司的業績支撐，政策推出與執行的力度，還有全球政治經濟關係的和諧程度。我們現在知道的是，疫情帶來的經濟衝擊很大，但是這個衝擊目前還不能量化，全世界目前只有一個國家可以統計到一些經濟影響，而且是暫時的1-2月經濟數據影響，那就是中國，列舉如下：
1.1-2月工業增加值增速同比下降13.5%
2.1－2月份，全國服務業生產指數同比下降13.0％
3.1－2月份，社會消費品零售總額52130億元，同比下降20.5％
4.1－2月份，全國固定資產投資（不含農戶）33323億元，同比下降24.5％
5.1－2月份，全國居民消費價格同比上漲5.3％
6.1－2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.2％
7.1－2月份，貨物進出口總額41238億元，同比下降9.6％
以上幾條數據，同比下降幅度基本上是遠低於預期下降幅度的，也為後續一季度GDP增長4%（預測值）埋下了伏筆，畢竟在2020年我們的任務是要進入全面小康社會，5.6%的全年GDP增速是必須要保持的，如果一季度不是4%，是3%甚至更低，那麼2-4季度平均要到6.5%以上，也就是說幾乎是不可能完成的任務，一季度就宣佈結束。
我們看到了統計局的決心，也應該給民眾帶來信心。但是僅僅描述經濟基本面還是不夠，還要看公司的基本面，一季度上市公司業績預報陸續公佈，分化很大，比如說我們看到的線上遊戲，整體業績增速很好，包括前期漲的飛起的電子，計算機，通訊等板塊的業績增速也不錯，但是傳統的行業比如水泥，基建等業績同比是負增長的，
這種業績的分化逐漸會演變為股市的分化，其實在大跌之前我們就看到了，但是大家把這樣的預期理解為了泡沫，殊不知這些公司的業績確確實實也在支撐，而那些一直說被低估的銀行、地產等，即使漲了，帶節奏的能力還是非常有限。這會我們看到了數據（經濟數據、公司數據）的無奈，也看到了數據帶來的結果（股市結構分化）帶來的再次無奈，這種無奈演變為了糾結，在股市隨便給了一個理由的不斷反身性強化中，糾結變成了再次恐慌，而恐慌到了冰點，就是信心起來之時。
而在這個時點，美國一方面因為疫情進入爆發期，大統領不得已放出大招，聯合眾議員院長洛佩西共同推出了應急法案，並且還不斷施壓鮑威爾，後者隨後放出王炸“提前兩次降息共150個基點”，另一方面市場並不買單，不僅短期經歷了三次熔斷，即將可能迎來第四次，第五次熔斷。
在這樣一個時點，大統領本應選擇世界大和平，牽手中國共棄前嫌，然而今早又出了這個中興通訊的新聞，這就是美國在不合適的時機做出了兩次不應該的決定——降息太快太猛+不利於中美關係。
這種行為無疑只會讓市場的反身性加強，股市持續探底，甚至政府本身也無能為力。而事實上，就美國政府而言，後續除了繼續推出“量化寬鬆政策”購買債券以外，也沒了什麼其他的選擇。
如果說“疫情”是給世界各國出的一道考題，那麼“疫情”帶來的“金融危機”便是一道更難的難題，到底誰能在這種局面中脫穎而出，一枝獨秀，誰就在未來的政治中拔得頭籌。
總之，美國現在是自身難保，雖然他們極其自信的認為不僅能管控疫情還能同時壓制中國。但是中國實際上已經從疫情的泥潭中漸漸走出，經濟也好，公司也罷，也會在疫情恢復過程中持續向前 。最近市場在爭論“全球資產避險港”，我認為這是一個偽命題，但是如果就中國與美國未來的金融市場發展空間來看，如果需要我們做出選擇，我認為答案是顯而易見的。
別忘了，信心的恢復，要從做對選擇題開始。
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