最近兩天，黃金交易市場出現了一個異常現象，全球不少黃金交易平臺都停止對黃金報價，即便提供報價的，也是設置了很高的點差，使得交易成本驟升，讓交易者無從下手。為什麼黃金市場會出現這樣的異常情況，現在是不是到了買入黃金的好時候呢？
在本輪全球股市的大跌中，黃金的表現只能說是差強人意。作為一種具備很強避險屬性的資產，黃金並沒有表現出很好的避險效果，尤其是在股市跌的最慘的時候，金價同樣也出現大跌。不過，最近幾天，金價卻再次大漲，三天漲了160美元/盎司，漲幅超過10%，將之前的大半跌幅又收回來了，這是不是跟最近兩天黃金市場出現的異常有關呢？
黃金市場之所以出現異常，主要是黃金市場的流動性緊張造成的。國際黃金交易市場的交易機制用的是做市商制，即做市商對黃金提供連續的雙邊報價，投資者再根據做市商提供的報價進行買賣。而由於受到疫情的影響，全球最大的黃金交易所之一的倫敦交易所自3月23日起暫停場內交易，使得做市商不能對市場提供及時有效的報價。
此外，由於近段時間金價的波動幅度偏大，使得做市商面臨的風險增加，也會讓部分做市商不願提供報價或者設置較高的點差，以阻止客戶交易。因為對做市商來說，客戶賺錢就意味著他們要虧錢，所以在黃金價格波動較大時，其面臨鉅虧的風險就會增加，而避免這種風險的最好辦法就是限制客戶交易。
所以，黃金市場的流動性緊張，並不是因為黃金供給減少或需求太盛導致的黃金不足，而只是因為提供黃金報價的做市商不足造成的，而這種流動性緊張跟金價大漲並沒有直接關係。那麼，金價為什麼在這兩天出現大漲？未來還不會繼續漲呢？
首先，金價大漲與美元指數回調有一定關係。過去一段時間金價與美元指數的走勢基本都是相反的，金價大跌的那段時間正是美元指數大漲的時候，而過去兩三天美元指數開始回落，金價也就開啟了反彈。
其次，目前黃金仍然具有避險效果。目前全球的金融風險並沒有因全球股市大跌就已經被釋放完畢，因為接下來還將面對全球經濟衰退的風險。前段時間金價出現大跌，或許是因為美元流動性較為緊張需要拋售黃金換取美元，又或許只是金價太高需要跌一跌，但這並不會改變黃金是最好避險資產這一事實。在2008年金融危機時，金價也大跌過，可後來卻漲得更高。
以上兩個因素，都有可能推動未來的金價繼續上漲。因為美國未來的經濟可能面臨衰退，很難支撐起強勢美元，而避險需求的增加會讓投資者買入更多黃金。
除此此外，今年全球的黃金產量可能也會受到影響。近日，瑞士的三家主要黃金提煉廠商已經宣佈停產。而作為全球最大黃金生產國，我國今年的黃金產量也可能將由380噸降至369噸。全球黃金產量的減少，會加劇黃金供應緊張局面，從而推動金價上漲。
審核：李閏
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