摘要： 繞過“馬奇諾防線”的計劃 
國際新經濟研究院副院長 鄭 磊
這是完整的繞過"馬奇諾防線"的計劃，建立兩種支持向大型僱主提供信貸的設施–用於發行新債券和貸款的一級市場公司信貸融資（PMCCF）和用於為未償還公司債券提供流動性的二級市場公司信貸融資（SMCCF）。
建立第三個設施，即定期資產支持證券貸款設施（TALF），以支持信貸流向消費者和企業。TALF將允許發行由學生貸款，汽車貸款，信用卡貸款，小企業管理局（SBA）擔保的貸款支持的資產支持證券（ABS），以及某些其他資產。
通過擴展貨幣市場共同基金流動性融資（MMLF），以包括市場上可變利率的需求票據（VRDN）和銀行存款證明，包括證券在內的各種證券，促進信貸向市政當局的流動。
通過擴展商業票據融資工具（CPFF），將高質量，免稅的商業票據作為合格證券包括在內，促進信貸向市政當局的流動。此外，該設施的價格已降低。
除上述步驟外，美聯儲預計將宣佈建立“大街商業貸款計劃”，以支持對符合條件的中小型企業的貸款，以補充SBA的努力。
PMCCF將允許公司獲得信貸，以便他們能夠在與大流行相關的錯位期間更好地維持業務運營和能力。該設施向投資級公司開放，並將提供四年過渡性融資。借款人可以選擇在貸款的前六個月內延期支付利息和本金，這可以由美聯儲決定延長，以便手頭有更多的現金可以用來支付僱員和供應商。美聯儲將為特殊目的工具（SPV）提供資金，以從PMCCF向公司貸款。財政部將使用ESF對SPV進行股權投資。
SMCCF將在二級市場上購買由投資級美國公司和在美國上市的交易所買賣基金髮行的公司債券，這些公司的投資目標是為美國投資級公司債券提供廣泛的市場敞口。財政部將使用ESF對美聯儲為此設施建立的SPV進行股權投資。
根據TALF，美聯儲將無條件向某些AAA評級的ABS持有人提供貸款，這些資產由新近發行的消費和小企業貸款支持。美聯儲將放貸等於ABS市值減去扣減額的金額，並將始終由ABS擔保。財政部還將利用ESF對美聯儲為此建立的SPV進行股權投資。TALF，PMCCF和SMCCF由美聯儲根據《美聯儲法案》第13（3）條授權，並由財政部長批准設立。
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