遊戲與我們的生活密不可分，曾經的貪吃蛇、俄羅斯方塊也成了一代人永遠的回憶。隨著移動互聯網的飛速發展，手遊也成了很多年輕人的生活必備，比如
《英雄聯盟》、《守望先鋒》、《王者榮耀》、《絕地求生》等，火遍了大江南北。
而在A股市場，也有一家遊戲公司就是遊族網絡，經典手遊《少年三國志》就是公司的旗艦產品，受益於行業需求增長，公司近些年來成長迅速，但2019年利潤卻出現了大幅下滑，究竟發生了什麼？
一、成長迅猛的遊族網絡，在2019年卻迎來了滑鐵盧
就在今年2月底，專注遊戲開發與運營的遊族網絡公佈了2019年業績快報，數據顯示，公司2019年實現歸母淨利潤5.5億，同比下滑45.47%，讓人大跌眼鏡。為何這麼說呢，因為公司一直以來憑藉穩健的成長性被眾多投資者青睞。
成立於2009年的遊族網絡，於2013年借殼梅花傘登上A股上市，公司的業務一直專注全球化遊戲研發與發行，知名IP管理等，旗下知名遊戲有《射鵰英雄傳》《盜墓筆記》《女神聯盟》《三十六計》《少年三國志》等，全球累計近10億用戶。2018年公司網頁遊戲營收佔比為25%，移動遊戲營收佔比為71.7%，國內和海外的收入幾乎對半開。
公司的業績在2019年之前也是出奇的好，也成了投資者推崇的對象。2016-2019年，公司實現營收分別為25億、32億、36億和35億元，實現淨利潤分別為5.9億、6.6億、10.1億和5.5億元。可見，公司利潤在前幾年的持續大幅增長後，在2019年同比近乎腰斬，讓人十分驚訝。
二、遊族網絡面對不少困擾
為何遊族網絡在2019年利潤會波動這麼大呢，公司在業績快報中表示，為了保障國內和海外市場持續穩定發展，擴大+市場份額，在廣告和人力方面加大了投入，另外代理遊戲數量的增加，也增加了成本。
數據顯示，2019年前三季度，遊族網絡實現淨利潤達7.05億，同比還增長了3.3%，可是到了第四季度結束後，公司2019年全年淨利潤卻僅為5.5億元，所以可看出，公司第四季度不但沒賺錢反而虧了不少，大約在1.5億元左右。要知道，在以前，第四季度一直是遊族網絡貢獻利潤的重要來源，2017年這一季度利潤為2億元，2018年則高達3.3億元。
由此可見，公司成本增加集中發生在第四季度，也就是公司所說的在廣告和人力方面加大了投入。眾所周知，國內手遊推廣確實需要很高的推廣費用，包括邀請代言人、製作買量視頻素材等等，加大投入也無可厚非，但遊族網絡的大幅推廣支出似乎並沒有取得好的效果。據相關數據顯示，2019年手遊買量投放指數排行榜中前一百中，遊族網絡旗下《少年三國志》、《少年三國志2》、《天使紀元》等遊戲均未在其中，讓人驚訝。
影響業績的另一塊就是投資收益，2019年遊族網絡投資收益約為1億元，且幾乎都是上半年貢獻的，而2018年公司的投資收益高達2.27億元，這一塊的減少也大大的影響了公司的業績。
更詭異的是，2019年的第四季度，遊族網絡高管頻頻減持，10月份董事長林奇一口氣減持了全部的遊族網絡可轉債，套現在3億元左右，2019年全年林奇一共減持了2.37%的遊族網絡股份，套現金額也不少，公司副總經理、董事、監事、監事會主席等出現了減持股份的動作。而就在公司公佈2019年業績預告的當天，遊族網絡財務總監魯俊辭職，不得不讓人疑惑公司第四季度到底發生了什麼。
除了外部因素，遊族網絡自身的債務壓力也在攀升，公司2018年總負債高達28.3億，短期借款18.9億元，但2018年公司貨幣資金只有11.6億元，償債壓力明顯比前幾年要大。
對比同行公司，遊族網絡近些年來的流動比率指標要明顯低於三七互娛、完美世界等，公司的償債壓力也比同行高出不少，這也是公司目前面對的較大困擾。
三、總結
集中暴漲的費用支出以及投資收益下滑等，讓遊族網絡2019年的業績出現了大幅下滑，但這些費用支出目前卻並沒帶來可喜的效果，再加上高管頻頻套現等，不免讓很多投資者擔心。儘管公司預計一季度淨利潤同比增長80%-100%，但這幾乎是受益於短期的疫情影響，並不能代表全年的表現，我們還是要邊走邊看。
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