我的倉位裡，目前大部分是美股空頭倉位，少部分是A股和港股多頭倉位，這是考慮到美股還有進一步下跌的風險，而A股港股已經比較低估，但是系統性風險尚存，有可能發生全球性的金融危機等其他系統性風險，所以依然以對沖的方式持倉。
我是一名全球投資者，有四年的二級市場投資經驗，主要投向A股、港股和美股三大市場，用的是跨市場股票多空對沖投資策略，偏重投資互聯網和大消費行業。2019年年底，我在寫總結報告時，認為2020年將是2019年的平穩延續。隨後中國疫情得到控制，且開年後市場風險釋放，我跟很多人一樣以為只是一次短暫的“黑天鵝”，果斷加倉多頭。但這也在後來美股熔斷中結結實實吃了兩次虧。因疫情導致的股市熔斷已經不是簡單的“黑天鵝”事件了，而是深刻影響全球經濟發展的重大長期事件。這次全球市場的劇烈變化使我認識到，特殊時期應該多關注宏觀分析，而且不要輕易抄底，即使抄底也最好進行對沖。
在2018年因貿易戰發生股災前，我是一個純多頭投資者，不會做空股票，但是隨著股災發生，我的投資組合淨值大幅回撤，短短兩個月內回撤了二十多個點，由原來的盈利可觀變成小幅虧損。到了12月份，大盤依然在下滑，我開始調整策略，在組合中加入了一定比例的空頭倉位（美股或港股空頭），自此組合的回撤終於停止了，甚至開始回盈，全年下來虧損8%，算是我還能接受的水平。
2019年開始，我就成了多空對沖的堅定執行者，因為該策略用好了，可以通過市場分散、多空對沖的架構很好地抵禦系統性風險。2019年整體行情比較好，我的倉位裡就以多頭為主，常常佔據80%-120%的倉位，而空頭佔40%-60%的倉位，總倉位一直控制在160%以內。全年結算下來，總體收益44.5%，比較理想。
2019年底，我在寫總結報告時，認為2020年將是2019年的平穩延續。但隨著疫情的爆發，逐漸意識到2020年投資的艱難。疫情來得太快，短期根本無法預期後市，這導致在做投資決策時有一定的滯後。在我國疫情從爆發到控制住的一個月時間裡，疫情控制得很好，股市也只經歷了短暫的下跌，很快就收復失地，我跟很多人一樣以為只是一次短暫的“黑天鵝”，甚至在2月底時為了迎接年報季，還清空了很多空頭倉位，建立了高達110%的多頭倉位。
直到疫情在全球開始蔓延的前幾天，我也沒有過於在意，因為有中國快速抗疫成功的前車經驗，以為國外也能很快控制住。但這個想法實實在在讓我吃了兩次熔斷，之後才意識到問題不簡單，迅速增加了空頭倉位比例，算是亡羊補牢，效果也還尚可，年初至今總的虧損控制在了12%。
現在歐美國家還處在抗“疫”的早期階段，接下來的幾周，確診人數和死亡人數應該會大幅上升，達到一個非常嚇人的高度。疫情是引起連續熔斷的導火索，它已經不光是對短期的經濟數據有影響，而且對長期全球格局也正在產生深刻的影響，疫情的超強傳染性，對全球進出口貿易、消費需求和消費信心、供應鏈生產等方面都是重大打擊，疫情持續越久，負面影響就越大。按照目前情況推測，疫情還可能將持續至少數月時間，全球經濟停擺甚至衰退是不爭的事實。美聯儲胡亂操作打光了手裡的子彈、歐洲債務危機壓力漸起、油價重挫，個人預計接下來肯定會有金融機構爆倉，刺穿泡沫。這段時間裡，歐美的投資者和金融機構能否挺住不好判斷，除了疫情是否有其他系統性風險在醞釀也難說，因此也就沒法判斷股市走勢，還是要等全球疫情總體形勢出現好轉的跡象，股災才會過去。
相對來說，A股和港股市場的風險要低很多，這得益於我們國家已基本走出疫情陰霾，各行各業開始陸續復工復產，接下來中國市場會有成為全球資產的避風港的可能。A股的投資者信心還是比較足的。
我的倉位裡，目前大部分是美股空頭倉位，少部分是A股和港股多頭倉位，這是考慮到美股還有進一步下跌的風險，而A股港股已經比較低估，但是系統性風險尚存，有可能發生全球性的金融危機等其他系統性風險，所以依然以對沖的方式持倉。
在美股市場，控制風險是核心策略。我持有的空頭基本上肯定會受到全球疫情長期負面影響，即使短期反彈也不會有爆倉風險的“全球生意”型公司，比如做全球旅遊的Booking、在全球開店的星巴克、跨市場經營的網約車Uber和與全球經濟消費水平息息相關的信用卡組織VISA,同時抄底幾隻多頭對沖，我選擇的是微軟和部分中概股。港股市場已經跌出來很多不錯的投資機會，比如阿里、騰訊、海底撈、美團、飛鶴、阿里健康等，不過短期內還有繼續下跌的風險，抄底要慎重。
在宏觀大環境劇變中，保住本金安全最重要，不急於一時，等全球疫情明確好轉了，再去做投資。如果一定要抄底，最好用對沖的方式，現在單類資產、單方向的投資策略都有一定風險敞口，設想一下如果真的發生了金融危機，你的投資策略能否經受得住。危機之中，安全第一。■
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