3月19日，美東時間週三，美股再度暴跌，道指收跌超1300點，較2月高點已跌近一萬點。標普500指數收跌超5%，盤中更是觸發3月十天內第四次熔斷，也是史上第五次熔斷。
特朗普稱新冠病毒為“中國病毒”，中企思智庫認為美股反覆熔斷是“特朗普熔斷”。目前為止，美股歷史上五次熔斷，有四次出現在特朗普任期內，甚至未來還有可能出現，具有鮮明的“特朗普”風格，稱為“特朗普熔斷”一點不為過。“特朗普熔斷”就像病毒一樣，肆虐全球，影響全球資本市場，歐洲股市全線下跌，A股也難以獨善其身，引發了大家對全球經濟衰退的擔憂。
“特朗普熔斷”的原因是什麼？中企思智庫認為，熔斷受到疫情、大選、石油、中東、金融本身等多重因素影響。
首先，應對疫情遲緩是直接原因。特朗普為了保大選，避免疫情影響經濟和股市，前期主要採取流感化做法，應對遲緩。但沒想到，疫情迅速發展，市場對美政府應對遲緩深感恐慌，再加上華爾街地處的紐約成為全美頭號疫區，更是加重了恐慌。紐約上東區是傳統猶太精英聚集的地方，但大多已提前跑路。可以說，華爾街用真金白銀倒逼特朗普政府應對疫情，進而引發股災。
第二，美股長期牛市缺乏經濟支撐。股市是經濟的晴雨表。從基本面看，美股從2004年到今天，除了2009有過一次暴跌，一直保持上漲趨勢，與實際GDP增長不相符合，缺乏實體經濟支撐。美股高位更像是被激素吹大的，特朗普不但沒有及時去槓桿，反而繼續吹大泡沫，就算沒有疫情，也可能爆發債務危機，引發流動性風險。
第三，國際油價崩盤。石油不僅是能源產品，也是金融產品，石油價格出現跌落，自然會引起金融市場的動盪。油價的大幅跳水引發了全球市場的連鎖反應，給美國頁岩油、氣等產業帶來較大打擊。油價崩盤的恐慌情緒也傳導到原本就脆弱的資本市場，必然導致資本市場的信心不足。背後不排除俄羅斯和沙特聯手唱雙簧，藉機聯手對美國石油大亨們進行絞殺，提升產油國話語權。
第四，美國撤出中東政策。美國出兵中東已經20年了，特朗普上臺後，為了顯示改變，特別是與前任奧巴馬的割席，國際戰略發生了重大變化。他一直在抨擊、扁踩奧巴馬政策，對美國承擔國際責任，維護世界秩序那套傳統自由主義沒有興趣，就必然要全面貫徹競選時承諾的“從中東抽身、讓美國再次偉大”。但是，美國在中東的小夥伴們不同意，尤其是沙特等國，希望通過石油增產、做空資本市場來影響華爾街，進而影響美國的中東戰略。
針對“特朗普熔斷”，中企思智庫認為：
第一，控制疫情是救市根本。現在美聯儲也好，聯邦政府也好，強降息和QE等各種超出預期的救市措施都是治標不治本，無法解決實際問題。只有真正全美動員，切實遏制疫情爆發，才能讓美股重拾信心。而美國作為頭號超級大國，全球征戰多年，一旦轉入戰時體制，國家動員能力將無與倫比。就在昨天，特朗普剛宣佈可能啟用國防生產法案。
第二，美國大選開始出現變數。前期我們認為特朗普連任勝券在握，因為民主黨一盤散沙。但近期疫情應對失據、華爾街股災，給美國經濟、社會帶來深遠影響，不利於特朗普競選連任。不少媒體和民眾批評特朗普政府對疫情準備不足、應對不力。如果不能及時控制疫情、讓美股重拾信心，後續選舉將增加很多變數。但是，我們依然堅定認為特朗普連任可能性較高。
第三，命運共同體是應對疫情的良方。 新冠疫情、原油暴跌、美股熔斷等一系列國際大事件，再次提醒全世界，人類社會是個“命運共同體”。疫情沒有國界，我們應該聯合起來，共同為人類的明天展開合作。我們的企業，要加快復工復產，保障經濟運行穩定，穩固經濟產業基本盤；同時要加快“走出去”，為攜手抗擊疫情、抵抗經濟衰退貢獻中國力量。
中企思智庫特約研究員
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