外匯天眼APP訊 : 從巴西到挪威，各國決策者們紛紛出手捍衛本幣兌美元匯率。美元週四創下三年高位，強化了全球主要央行將採取聯合行動的猜測。
大部分市場觀察人士稱，可能性不大。但現在是非常時期，挪威央行當日早些時候放話將干預市場提振克郎，該行已經有20多年沒有干預過匯率。
此前挪威克朗兌美元在不到三週時間內下跌30%，油價暴跌是一個主要原因。
但美元暴漲--本月美元指數上漲6.5%--導致其他貨幣幾乎全部受挫。對疫情嚴重衝擊全球經濟的擔憂引發危機，全球投資者和企業搶進美元，因為美元的流動性最強。
這引發了出乎意料的舉動，比如丹麥升息15個基點以支持其本幣克朗，而俄羅斯和巴西等其他國家則直接購買美元。南非表示不排除緊急干預可能。
儘管如此，全球哄搶美元資金意味著，其他貨幣兌美元跌至數年或是紀錄低位。美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)與多家央行建立互換額度，帶來一定緩解，但整體壓力猶存。
“如果說現在有一種貨幣引起種種問題，並加劇了全球資產市場的拋售，那就是美元，”荷蘭安智銀行(ING)告訴客戶。
所以可能會有大規模全球干預以馴服美元嗎？
或許除了瑞士外，多數主要央行都致力於讓市場確定匯率水平。然而挪威的轉變受到很多人歡迎。丹斯克銀行經濟學家Frank Jullum敦促該行“大舉購買”挪威克朗。
問題是零零落落的央行干預往往註定要失敗，因為不論時間長短，個別經濟體通常缺乏影響匯率的火力。不過一些威力強大震撼性的行動確實能夠奏效，例如七國集團(G7)在911恐襲事件後或者在2011年日本海嘯災難後同步壓低日圓的舉措。
有些人說，美國可以選擇單獨行動，指出美國經濟邁向衰退的時候，強勢美元是高度不受歡迎的。美聯儲上一次單獨行動是在1990年初老布什(George H. W. Bush)總統時代，當時是為了阻止美元攀升。
“美國幾乎使出了所有的工具，唯獨沒有干預匯率，美元越是走強，政府就越有可能考慮進行干預，”瑞銀全球財富管理投資長辦公室的匯市策略主管Thomas Flury表示。
“以往的危機中，干預匯率通常不但有助於平息匯市、甚至股市，還能讓信用息差(credit spread)下滑，這是他們想做的一件事。”
**美元舉足輕重**
強勢美元不僅僅令特朗普政府官員氣餒，全世界其他地方也不樂見，因為美元上漲將導致進口物價上升、或者迫使利率調升以保護本國貨幣，這些都容易使金融情況趨緊。
那恐將引發全面的新興市場危機的風險，20世紀時就曾多次出現過這種模式。
高盛表示，美元之所以舉足輕重，是因為其在維持全球金融體系運作方面扮演巨大的角色。全球貿易流動中有40%是美元；在跨境借貸中，美元佔比為50%；在全球無風險資產中佔比則為65-85%。
“美國並不樂見強勢美元，因為這會使金融條件收緊；但對全球其他地方來說，美元走強更加容易導致其金融條件趨緊，因為許多國家已高度美元化、或者持有美元債務，”Millennium Global Investments全球經濟和策略主管Claire Dissaux說。
她懷疑迄今為止美元匯率帶來的痛苦是否足以讓華盛頓考慮進行干預--單獨行動或G7協同行動--她還稱華盛頓更關注的將是遏制股市瘋狂拋售。
Dissaux稱，如果沒有“一組央行的可信承諾，將無法奏效”，最好的選擇是實行更多美聯儲週四宣佈的那種貨幣互換。
但造成傷害的不僅僅是美元升值，還有劇烈的波動性。隱含波動率已經升至多年高位--一個月期挪威克朗隱含波動率超過30%，是2月底水平的三倍。歐元、英鎊和所有新興市場貨幣的情況也都類似。
“波動率令人不可思議。干預將很快將波動率降下來，”瑞銀全球財富管理的Flury稱，並將其成為“恐懼因素”。
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