好消息
2020年3月13日，國家發展改革委等二十三部門聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》。原文中有這麼一段我摘錄下來。
（四）進一步完善免稅業政策。以建設中國特色免稅體系為目標，加強頂層設計，破除行業發展障礙，提高行業發展質量和水平。科學確定免稅業功能定位，堅持服務境外人士和我出境居民並重，加強對免稅業發展的統籌規劃，健全免稅業政策體系。完善市內免稅店政策，建設一批中國特色市內免稅店。鼓勵有條件的城市對市內免稅店的建設經營提供土地、融資等支持，在機場口岸免稅店為市內免稅店設立離境提貨點。擴大口岸免稅業務，增設口岸免稅店。根據居民收入水平提高和消費升級情況，適時研究調整免稅限額和免稅品種類。在免稅店設立一定面積的國產商品銷售區，引導相關企業開發專供免稅渠道的優質特色國產商品，將免稅店打造成為扶持國貨精品、展示自主品牌、傳播民族傳統文化的重要平臺。（財政部、商務部、海關總署、稅務總局按職責分工負責）
劃重點
1.堅持服務境外人士和我出境居民並重，完善市內免稅店政策，建設一批中國特色市內免稅店。
2.市內免稅店，有條件的城市對市內免稅店的建設經營提供土地，融資等支持，在機場口岸免稅店為市內免稅店設立離境提貨點。上海，北京，廈門，大連，青島。
3.根據居民收入水平提高和消費升級情況，適時研究調整免稅限額和免稅品種類。提高免稅限額。
4.擴大口岸免稅業務，增設口岸免稅店。
5.在免稅店設立一定面積的國產商品銷售區，引導相關企業開發專供免稅渠道的優質特色國產商品，將免稅店打造成為扶持國貨精品、展示自主品牌、傳播民族傳統文化的重要平臺。
這些政策對於中國國旅來說，無疑是個好消息，尤其是市內免稅店的政策的放開對於中國國旅來說，一可以降低租金費用，提高和機場的議價能力，從而提高淨利率，二可以快速做大免稅市場份額。
壞消息
上海機場發佈公告《2020 年 2 月運輸生產情況簡報》
可以用慘不忍睹來形容。
2月運輸生產情況簡報
旅客吞吐量跌幅達到80%以上，對應中國國旅的免稅店生意絕對也是比這還慘。
因為中國國旅和上海機場的簽訂的合同裡是有保底租金的，沒有銷售額還要付租金，想想是不是想哭。
除此之外，還有最近全球的疫情沒有穩定的控制，還處於爆發階段，對於國際旅客的影響到底什麼時候結束還是個未知數。但是可以確定的是，中國國旅今年註定很慘。
好消息和壞消息都聽完了，我們該怎麼做，是我們該思考的。
今年中國國旅的業績肯定很差，股價在今年有有所表現是不可能了。我們需要思考，什麼價格我們可以考慮，買進去持有，等待明年的業績恢復。
什麼價格買入？
之前我有寫過一篇
部分內容摘錄下來
2019年淨利潤46.5億元，扣非淨利潤39.44元。
預估2020扣非淨利潤50億元，25%增長，市值1250億（25PE）~市值1500億（30PE）。
預估2021扣非淨利潤60億元，20%增長，市值1500億（25PE）~市值1800億（30PE）。
預估2022扣非淨利潤72億元，20%增長，市值1750億（25PE）~市值2100億（30PE）。
顯然中國國旅是好股票，只是現在不是好價格。要想賺到錢還是要等待。
要想三年後實現一倍的收益，買入價格區間在45.6~55.32元之間。
等待市場先生給我機會。
2020年的業績肯定達不到50億了，以現在的情況來看，今年的業績能完成一半25億就很不錯了。
由於其很好的業績預期，我給予它40-50倍PE，也就是1000-1250億市值。
然後2021的業績達到50億，實現一倍的淨利潤增長，給與30倍PE，也就是1500億。
2022年業績達到60億，增長20%，給與30倍PE，市值1800億。
我們為什麼給他30PE呢？看兩張圖，中國國旅2017年至今的PE變化趨勢圖。
中國國旅2017年開始聚焦免稅
2017年至今的PE變化
2017年最低值是25PE，當時真是買入好機會啊。
但是這個錢，你賺不到，不只是你沒有買入，即使你買入，但是你沒有認真分析它，知道他的價值，你是不可能堅定的持有股票的，稍微的震盪就能將你洗出去，你也賺不到錢。
首先，是好股票。
其次，要有好價格。估值。
最後，你要拿得住。耐心。
中國國旅是個好股票，我們現在要等他的好價格，等到好價格後，買入持有等到他成長起來。
現在中國國旅的價格是75.38元，市值1472億。
希望這次危機，能將中國國旅的股價給打壓下來。
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