稿源：區塊鏈達人-coinicle
或許是太過年輕，但又急需安插個名義。問世僅有11年的比特幣有了很多標籤，譬如它是屬於暗網的、反政府，又無監管的，譬如它是跟黃金一樣，可以在經濟崩潰時避險的。
然而，在11年的發展中，區塊鏈支付領域出現了瑞波這樣的商品，而隱私的部分又漸漸被ZCash和門羅幣取代，成為暗網支付的主流。那麼，比特幣的意義又在哪呢？
幣圈人都知道，任何一個區塊鏈項目都需要共識機制來支撐，如果你擁有挖礦制度（PoW），那麼就要思考該如何反傭給礦工，有些項目的共識很新穎，譬如挖出一顆幣的同時也銷燬了一顆幣（零幣協議）。
對於投資者來說，共識也是一件很重要的事，美元、日圓、瑞士法郎及黃金都被公認為避險工具，主要是投資者對他累積了長期的信心，認為美元長期強勢、日圓長期利率低、瑞士銀行環境夠隱私、黃金有長久的歷史與流通性。
區塊鏈達人Coinicle－BTC 日K線（3/17），報價5,235.79美元，現漲幅1.67%。
不過，在2019、2020年初幾次地緣政治事件後，比特幣的避險屬性被幣圈主流觀點推崇，將比特幣視為數字黃金的主流媒體也有一些。可惜的是，在近日這場新冠病毒黑天鵝事件中，受原油崩跌影響，比特幣也在3月12日香港時間晚間7時左右，從9,000美元附近暴跌至3,800美元。
從區塊鏈達人Coinicle的日K線行情來看，上次日線有這麼長的針，還得追溯到2019年10月25日時的區塊鏈政策，比特幣短時從7,300美元大漲至10,330美元－這場屬於幣圈的“黑天鵝事件”。
避險神話消逝？
加密貨幣分析公司LongHash針對比特幣多點分析，指出比特幣缺少了3個關鍵的避險屬性：
1.流動性問題
不論是股票、黃金或外匯，會被當作交易標的的商品，通常都具備很大的流通性。若沒有的話，可能會在建倉或平倉時產生過大差價，或在流動性極端不足時產生產生悶殺情況。
雖然，比特幣的日交易量相當可觀（接近500億美元），但這是未考慮到有部分非正規交易所刷量的情形測得的。如果是去觀察如芝商所（CME）等華爾街上的傳統交易所的話，就會發現比特幣在今年內是持續下跌的，這代表當遇上股市暴跌時，會選擇比特幣當對沖的傳統投資者不多。
另外，根據知名合規現貨交易所Coinbase數據，近期美元兌泰達幣（USDT）有持續折價情況，這代表該交易所的核心交易者正在拋售。
2.價格太高
對場外資金來說，9000美元高位相對起6800美元低點大概是1.4倍左右的利潤及風險，繼續入場風險收益比不恰當，更不用說所謂避險需求了。對於場內的莊家來說，2020年初的大漲夾雜著太多的槓桿與期貨操作者，等著幣價漲跌後平倉獲利。
當多空比一路飆高，且年化率超過100%的情況下，市場的賠率便增加了，如果你是場外投資者，當你想要避險時，當然會選擇勝率相對高的產品。
3.對不同事件的預期
比特幣或黃金對美伊戰爭的反應，可以說是有準備的上漲。這是因為我們都知道美國跟伊朗間的關係本來就很緊張，當時投資者大多就3個預期：沒開戰、開戰、開戰且範圍擴大。美伊戰爭與新冠疫情爆發的差距就在這了，當時國際上給予的預期是：僅會在中國及幾個周遭地區爆發，但進入到3月，一切突然恐怖了起來，歐洲、中東、美國都分別出現了大規模感染情況。
此時，市場的想法很簡單：在確保自身安全的前提下才去投資其他商品，而相對安全的美元、日元等等就成了首選。
機構拋售，散戶抄底
《Coindesk》報道，比特幣基金公司CEO Alex Leishman稱，光是3月至今的交易量就超越了前幾個月的總和，而本月更有多達20%的客戶簽下購入比特幣的合同，突破了此前的紀錄。
另一位場外交易員則表示，當前有許多機構參與了槓桿期貨交易，並有巨量的拋售潮，相反地，拉丁美洲一位匿名交易員則稱，散戶正在瘋狂購入比特幣，很大程度上破壞了原本比特幣技術面上的進程，而近期的波動也是巨大的。
為何機構選擇拋售，而散戶抄底？很可能是因為機構通常不只投資一種商品，當股市損失過大，機構總得拋售對他們來說相對不重要的商品，把資金轉移至日圓、美元上，以求安全；但散戶就沒這個煩惱。
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