今日看點：
今天上午A股市場還算比較平穩，下午開始震盪走低，期權認沽合約的隱含波動率也開始逐漸上行，到收盤時指數大跌、波動率大漲，市場恐慌情緒顯露無疑了。
本來週五美股大漲9%以上，前期下跌很多的歐洲市場也都出現大幅度反彈。週五收盤之後又有降準和對外資收購券商不受持股比例限制等利好消息，週末時A股看起來像是要上漲的。
不過在週一早晨傳來個比較讓人意外的消息，美聯儲一步到位的大幅度降息，同時推出量化寬鬆方案。比這更讓人意外的是，美股期貨以直接跌到熔斷作為響應。
不過從上午的走勢來看，A股受到的衝擊並不大，只能算是弱勢震盪。今天定向降準釋放5500億長期資金的同時，也公告了中期借貸便利（MLF）的利率維持在3.15%，並未下調。也就是說，美聯儲降息，央行沒跟。下午開始震盪下跌，更大的可能性是由於這個消息導致的。不過因為外圍市場大跌造成的交易者情緒非常敏感，一有風吹草動就出現了過激反應。
漲過3000點的時候，你後悔下跌時沒抄底；又跌破2800了，你卻開始擔心明天會不會大跌了。
2020年3月16日，星期一。
今天三個ETF期權標的的交易數據如下表：
今天三個標的都出現了不小的跌幅，而且振幅都非常大，成交量都有所增加。
今天上證50ETF期權合約總成交量354.0萬張，較上一交易日減少了24.29%；權利金總成交額24.46億元，較前一交易日減少了29.57%。
今天上證50ETF期權總成交量的認沽認購比為0.81，前一交易日的認沽認購比為0.96。
今天上證50ETF期權的總持倉量為360.4萬張，比上一交易日增加了5.01%，持倉量的認沽認購比為0.57，前一交易日持倉量的認沽認購比為0.63。當月的認購合約佔比61%，當月的認沽合約佔比56%。
今天滬市300ETF期權合約總成交量304.5張，較上一交易日減少了18.58%；權利金總成交額29.71億元，較上一交易日減少了21.42%。
今天滬市300ETF期權總成交量的認沽認購比為1.15，上一交易日的認沽認購比為1.14。
今天滬市300ETF期權的總持倉量為207.5萬張，比上一交易日增加了2.02%，持倉量的認沽認購比為0.74，前一交易日持倉量的認沽認購比為0.79。當月的認購合約佔比72%，當月的認沽合約佔比65%。
今天深市300ETF期權合約總成交量61.54萬張，較上一交易日減少了28.30%；權利金總成交額5.87億元，較上一交易日減少了33.14%。
今天深市300ETF期權總成交量的認沽認購比為0.88，上一交易日的認沽認購比為1.23。
今天深市300ETF期權的總持倉量為57.28萬張，與上一交易日相比增加了0.86%，持倉量的認沽認購比為0.74，前一交易日持倉量的認沽認購比為0.80。當月的認購合約佔比77%，當月的認沽合約佔比66%。
今天50ETF期權的成交持倉比為98.23%，其中認購合約的成交持倉比為85.26%，認沽合約的成交持倉比為121.02%。滬市300ETF期權的成交持倉比為146.80%，其中認購合約的成交持倉比為118.77%，認沽合約的成交持倉比為184.84%。深市300ETF期權的成交持倉比為107.45%，其中認購合約的成交持倉比為99.40%，認沽合約的成交持倉比為118.30%。三個期權的成交持倉比與昨天都有所減小。
從持倉量變化數據來看，在當月認購合約中，三個期權有著比較強的共性，都是認購合約有大幅增倉量，而滬市50ETF期權和滬市300ETF期權當月認沽合約有大幅減倉量，深市300ETF有著小幅增倉量；三個標的的次月認購合約有比較大量的增倉，認沽合約都有小量的增倉。
今天三個標的的標準化成交均價都是認沽合約高於認購合約，幅度有所加大，這與今天三個標的的價格出現了比較大的跌幅有很大關係。
今天50ETF期權的標準成交均價價差為 -196.13，滬市300ETF期權的標準成交均價價差為 -170.53、深市300ETF期權的標準成交均價價差為 -157,17，三個標的的價差都有所增大。
今天50ETF小幅低開之後持續震盪走低，收盤時下跌了3.90%。
50ETF期權的日內隱含波動率小幅高開之後維持小幅震盪，午後開始震盪走高，到收盤時上漲近4%。
將50ETF期權的認沽合約和認購合約的隱含波動率拆分成兩個指數後，我們會發現，今天50ETF期權認沽合約的隱含波動率低開之後維持震盪走勢，午後開始震盪走高，收盤時隱含波動率上漲了約7%；認購合約的隱含波動率小幅高開之後維持小幅震盪，收盤時上漲了約1%。
今天滬深300指數平開之後全天維持震盪走低，收盤時下跌了4.30%。
滬市300ETF期權和深市300ETF期權的波動率小幅高平開之後維持小幅震盪，午後開始震盪走高，收盤時隱含波動率上漲約3%。
將滬市300ETF的認沽合約和認購合約的隱含波動率拆分成兩個指數後，我們會發現，今天滬市300ETF期權認沽合約平開之後維持小幅震盪，午後持續震盪走高，收盤時上漲約9%；認購合約的隱含波動率小幅高開走低之後維持小幅震盪，收盤時隱含波動率下降約2%。
將深市300ETF的認沽合約和認購合約的隱含波動率拆分成兩個指數後，我們會發現，今天深市300ETF期權認沽合約低開之後維持小幅震盪，午後兩點左右開始震盪走高，收盤時隱含波動率上漲了約6%；而認購合約的隱含波動率是小幅高開走低之後全天維持小幅震盪，收盤時隱含波動率下跌了近0.5%。
看50ETF期權的日間波動率變化，今天的波動率指數相比較於前一交易日上漲了3.85%，達到了43.36%，這是個非常高的值，值得大家注意了。
今天50ETF的30日曆史波動率一下子下跌了很多，這是因為2月3日那次大跌在今天從取樣數據中被剔除了，這個特異值給指數帶來了比較大影響，而不是波動率真的下降了。
看50ETF期權3月份合約的認購、認沽波動率差，會發現3月份合約的波動率差從-0.86%變成了-12.81%，這是由於認沽合約波動率漲幅較大，而認購合約波動率跌幅較小導致的。
看兩個300ETF期權的日間波動率變化，滬市300ETF波動率指數相比較於前一交易日上漲了3.50%，深市300ETF的波動率指數相比較於前一交易日上漲了2.46%，兩個隱含波動率指數都處於很高的水平了。
30日曆史波動率下跌了很多，與50ETF的情況相同，是因為特異值被剔除計算樣本導致的。
滬市300ETF期權的波動差從1.24%變為-16.95%；深市300ETF期權的波動差從-3.93%變為-14.75%，這是由於認沽合約的隱含波動率的漲幅較大，而認購合約的隱含波動率還下跌了一點所導致的。
看50ETF期權的波動率微笑曲線，認沽合約的隱含波動率都整體明顯上漲，實值部分漲幅較大；實值和平值認購合約的隱含波動率下降，虛值認購合約的隱含波動率上漲。
看滬市300ETF期權的波動率微笑曲線，認沽合約的隱含波動率整體上漲，尤其實值部分漲幅較大；實值和平值認購合約的隱含波動率下跌，虛值的認購合約的隱含波動率上漲。
深市300ETF期權波動率微笑，認沽合約的隱含波動率整體上漲，尤其實值部分漲幅較大；實值和平值認購合約的隱含波動率下降，虛值認購合約的隱含波動率上漲。
50ETF期權3月份合約的時間價值分佈情況為認沽合約的時間價值大於認購合約時間價值的狀態。最接近於平值的2700合約的時間價值差是-158元，前一交易日的時間價值差是42元。
滬市300ETF期權3月份合約的時間價值分佈情況為認沽合約的時間價值高於認購合約的時間價值，並且價差相比較於上一交易日有所擴大，平值合約時間價值差是-246元，前一交易日的時間價值差是77元。
深市300ETF期權3月份合約是認沽合約的時間價值高於認購合約的時間價值，平值合約時間價值差為-286元，前一交易日的時間價差值是-60元。
這幾天期權合約的隱含波動率持續大漲，已經漲到了一個非常高的水平，為了讓大夥更直觀地看到現在的波動率高到了什麼樣的水平，我們又重新祭出歷史波動率錐這件神器。
從上證50的歷史波動率錐來看，存續期就剩7個交易日的3月份合約，之前還是有極少的情況發生過真實波動超過現在的隱含波動率；4月、6月和9月合約都已經超出了過去一年半歷史波動率的最大值了。
滬深300的歷史波動率錐與上證50的相類似，也出現了4月、6月、9月合約的隱含波動率都已經超出過去一年曆史波動率最大值的情況。
隱含波動率太高是由多種因素導致的，近期外圍市場劇烈波動，疫情發展和石油戰會帶來很大的不確定性，交易者對於未來市場走勢存在很大的分歧等等。面對這種情況，我們都會選擇承認每個人各種判斷的合理性，並且賣一些期權合約給他們，以滿足他們投資或者避險的需求。
策略跟蹤
這部分內容並非向各位朋友推薦這些交易策略，而是被動跟蹤備兌開倉、牛市價差、賣出寬跨式這三種常見策略的運行情況，並呈現出來，以便讀者能對這些策略的運用情況有更直觀的印象。
策略一：備兌開倉
今天標的價格出現比較大的跌幅，超出了調倉的閥值，移倉到3800合約。
標的價格下跌對備兌開倉策略不利；隱含波動率大漲也對備兌開倉策略不利。今天策略淨值下跌了0.0294，就備兌策略而言是很大的跌幅了。策略持倉及淨值情況如下表：
策略二：牛市價差
今天標的價格下跌對於牛市價差策略不利；隱含波動率大漲對於牛市價差策略有利，但因為隱含波動率的上漲主要是由於認沽合約帶來的，用認購合約建構的牛差價差策略機會沒有受到影響。今天策略淨值下跌了0.0169。策略持倉及策略淨值情況如下表：
*在風險值的計算中，已經按照一般券商的慣例將保證金在交易所保證金的基礎上上浮了20%。
**三個策略的開倉和移倉規則，晚些時候我會專門寫一篇說明。內容較長，我就不在日報中做詳細說明了。
***賣出寬跨式策略淨值跌破0.7，已經在3月9日成為首個被淘汰的交易策略。增補的策略將在下一個行權日加進來，目前朋友反饋對日曆策略、對角策略、反向對角策略比較感興趣，如果有哪個策略是你想看看跟蹤情況的，或者你想投票上述三個策略中的某個策略，請留言告訴我。
期權日報還在持續改版中。有什麼意見或者建議，歡迎給我留言，我會盡量讓每個交易日一份的期權日報成為大家做期權交易的好幫手。
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