原創 老裘 贏在跨越 基建狂魔中國，30年來造了很多橋，橋倒塌的數量很少（個別橋倒塌，主要原因是超載、是使用問題、是地震等不可抗力）。從設計、施工和使用維護都有科學的依據，不是總設計師和總工程師拍拍腦子估出來的，這是橋不倒塌的根本原因。它有科學的理論做基礎。 我追求股票投資的科學化，如果股票投資學是大學裡的一個專業，不應該是文科，應該是理科，是自然科學。中國已經有數千傢俬募基金公司，我們要在DNA 的層面上戰勝對手。
上表為中國企業競爭力3.0版
本文描述了中國企業競爭力模型3.0版和它的進化路徑，不展開討論中國企業競爭力模型1.0和2.0版。
A、廉價工程師紅利中國工程師的工資（用人民幣計算）和美國工程師工資（用美元計算）數值大致相當（同樣名牌大學本科畢業生，在華為工作，月薪可能是10000人民幣起，在蘋果可能是10000美元起），考慮到人民幣和美元的匯率，中國工程師的工資是美國的七分之一。像出差、酒店等費用，基本上也是七分之一。中國流行996工作時間，中國工程師加班可以不要加班費。創新研發方面，中國工程師的貢獻不比美國少。富士康90年代來深圳開工廠，充分挖掘了當時廉價的藍領工人的紅利。如果富士康一直在臺灣，可能現在還是一個小作坊。20年來，格力人的腦子一根筋，就造空調，矇眼狂奔，把空調造好了，廣告打好了，自然就成為高成長的明星牛股。不早不遲就在這10幾年時間裡快速發展，就是趕上了中國城鎮化的大潮，地產商造起來的每一個房間，都等著空調企業去安裝新空調。城鎮化的大潮已經到了頂峰，格力還能繼續矇眼狂奔嗎？所有工程師佔比高的行業，和發達國家比較還有很大追趕空間的行業，中國企業都有很大的發展空間和追趕紅利。研發費用高的企業，研發費用佔營收比例高的企業，研發費用在追趕行業內國際龍頭的企業，它們都是值得關注的好企業。
B、行業龍頭爆發經過20年的城鎮化，城鎮化相關行業的產能一直在持續擴大。行業持續保持需求增加，絕大多數企業都活得很好。不會有持續的價格戰，更不會低於現金成本去銷售產品。2018年以前的乘用車行業就是這樣。一旦城鎮化高峰過了，行業需求沒有增量或者還出現需求減少的時候，供過於求的狀態下，企業間就會開打價格。現在，中國有120個乘用車品牌，估計用10年時間，會減少到40個乘用車品牌，要讓80個乘用車品牌退出市場，一定是持續的價格戰，要讓這80個品牌的企業虧得扛不住。乘用車是一個會持續好多年價格戰的行業。特別是有合資企業利潤返哺的自主品牌車企，他們可以不按常理出牌。和城鎮化相關的行業，過去是以季度為單位的週期調整，幾個季度後，需求增加了，短期產能擴張過快的問題就得到解決，現在是以年單位，可能要好多年才能把排在後面的80%品牌清理出市場。這是沒有硝煙的生死戰。簡單講，A股市場上很多製造業上市公司都面臨這樣的挑戰和機遇。把環境的溫度降下來，把80%的對手凍死，剩下的也會被凍僵。當然，有一些已經從基因層面進化了的企業，採用降維打擊，在對手凍死的時候，它得到了更多的陽光，得到了更大的發展空間。沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。我們要找行業裡面大的、強的、基因進化得很好的企業。
C、敢全球佈局，從國內第一到世界第一城鎮化的大潮過了頂峰，國內市場的天花板已經到來，要向國際市場要新的發展空間。像福耀玻璃，先在國內替代進口產品（股價漲N倍），再成為中國汽車玻璃龍頭（股價漲M倍），再成為全球汽車玻璃老大（股價漲L倍）。每一步的飛躍都是股價大漲的過程。未來的牛股，就是行業集中的牛股，就是國際化的牛股。未來重點找漲M*L倍的股票。
D、品牌、平臺、基礎設施和生態系統這些東西是永恆的，不容易倒閉的。最好現在是新的，未來是永恆的。就像阿里、騰訊、茅臺、青島啤酒、伊利等大牛股。如果有災難性的建倉機會，就出現好公司+好價格。
E、線上為主導人類最終都會活在線上。線下是線上的補充。為什麼很多企業喊活得很累？因為他們要負擔運行線上和線下兩套銷售體系的成本，線下的價格又要和線上的更低價格靠攏。毛利潤率下降，銷售和管理費用增加，能不痛苦嗎？他們的痛苦不代表中國經濟不好。市場經濟總是在競爭中淘汰沒有競爭力的企業。沒有線下拖累的奧克斯敢於叫板線下為主的格力。最近，格力電器的空調持續降價，明明是受到了小米和奧克斯這樣的線上品牌的低價競爭壓力，對格力是徹徹底底的利空。賣方分析師的點評還總是正能量滿滿。4000元的空調賣2500了，還是利好？分析師本來應該換位思考，能折磨格力的奧克斯和小米是不是有料。
F、能幹的靈魂人物一個企業一定會長成公司靈魂人物的樣子。董明珠的偏執和認真，造就了格力對品質的重視，對銷售主動權的重視，對空調的專一。最好的賽道，沒有一個具備領先競爭優勢的靈魂人物，就不能造就有領先競爭優勢的企業。足夠長的時間看，好賽道好行業裡的企業，一定是優秀企業家領導的企業才能成為行業的龍頭，成為大牛股。
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關鍵字: 格力電器 企業 伴隨成長的中國味品牌
