在中國互聯網行業裡，視頻網站是一個獨特的存在，所有互聯網巨頭都砸下巨資入局，但是過去十幾年了，卻還是沒有一家能夠盈利。視頻網站像一個黑洞一樣，吞噬者中國互聯網巨頭的現金流。
愛奇藝是現在唯一單獨上市的視頻網站，市場份額也在視頻網站中排名第一。我們將以愛奇藝公司來觀察視頻網站行業。
一、愛奇藝財報：2019年虧損103億，還是看不到盈利的希望
2月底愛奇藝公佈了2019年第四季度及全年財報。愛奇藝第四季度總營收為人民幣75億元(約合11美元)，同比增長7%；淨虧損人民幣25億元(約3.582億美元)。
2019年愛奇藝全年虧損再創新高，達到103億元，超過2018年的 91億元，虧損進一步擴大。
全年總營收達到290億元，付費會員收益144億元，會員業務營收同比增長36%，廣告業務收入有所下降，其他收入則首次在總營收中佔比超過13%，增速僅次於會員增速，達到30%。
愛奇藝2019財年營收成本為人民幣303億元(約44億美元)，比2018年增長12%，主要來源於內容成本的增長。愛奇藝2019財年內容成本為人民幣222億元(約32億美元)，同比增長6%。
愛奇藝2019財年其他業務營收為人民幣37億元(約5.377億美元)，同比增長30%。多種垂直業務的增長，特別是遊戲業務的強勁增長，推動了其他業務收入的增長。
愛奇藝已經在其產品矩陣中推出了一系列的新應用，比如“斬顏”，定位美妝種草社區，主打明星彩妝和網綜IP周邊；“晃唄”，支持360°旋轉觀看視頻內容，定位為“拍攝年輕潮流短視頻”；還有知識付費欄目愛奇藝讀書、智能大屏營銷應用奇異果TV、進軍在線教育的愛奇藝教育等。
對於愛奇藝來說，即使已經到了第十年，也坐穩了視頻網站的頭把交椅，甚至也成功到納斯達克上市了。但盈利仍然遙遙無期。而更讓愛奇藝頭疼的是，最新季度營收增速已經滑落到了7%的水平，“未富先老”就相當於尷尬了。
二、愛奇藝的定位：中國奈飛
上市之時，愛奇藝的定位曾經是中國的youtube。但後來則轉而定位為中國的奈飛（Netfix）。奈飛和youtube的區別是，奈飛是做電影、電視劇這種長視頻的，而youtube上視頻播放時長平均在七八分鐘到十幾分鍾，是中小視頻。
同愛奇藝一直鉅額虧損相比，美國的視頻網站現在大都是盈利的。奈飛上市後就盈利了，2019年收入201.56億美元，淨利潤18.67億美元。
目前奈飛市值 1476億美元，愛奇藝市值137億美元，愛奇藝市值不足奈飛的十分之一。
愛奇藝的收入中，會員服務收入144.36億元，佔營收的50%，在線廣告收入佔比28%，內容分發佔比13%，其他業務佔比9%。
奈飛會員服務收入198.59億美元，佔營收99%，其他業務收入僅佔1%。
愛奇藝發展初期，廣告收入佔比超過70%，現在只有28%，付費用戶的培養需要時間。中國人習慣了免費看視頻。視頻網站只能從免費內容，逐步過渡到推出會員去廣告，接著是會員專享內容，然後是會員其他增值服務。
現在如果要盈利的話，愛奇藝或者開源，提高用戶數量或者用戶收費；或者節流，降低內容成本和管理成本。
1、從成本角度看。2019年，愛奇藝內容成本為222億元（約32億美元），同比增長6%。相比前幾年增速高達60%以上，愛奇藝已經不再瘋狂砸錢。
經歷了漫長的虧損大戰後，中國視頻網站都已經開始控制成本，無論是搜狐視頻，還是優酷、騰訊視頻，都加強了自制內容，不再去天價爭搶影視劇版權了。當然，廣電總局的限薪令帶來的演員片酬下降，也對視頻網站的成本控制幫助很大。
此前，廣電總局曾規定，每部電視劇網絡劇全部演員總片酬不得超過製作總成本的40%，其中主要演員片酬不得超過總片酬的70%。
內容成本現在仍然佔了愛奇藝全年營業收入的77%、營業成本的73%。而奈飛總營業成本124.4億美元，只有營業收入的62%，營業成本里還包括了人力成本與內容成本。
2、從付費用戶數量上看。2019年末，愛奇藝的付費用戶數大約為1.06億，而奈飛的付費用戶數為1.67億。愛奇藝的付費用戶數為奈飛的63%，營業收入卻只有奈飛的21%。
3、從用戶收費上看。愛奇藝的單用戶月收入為11.35元（約1.64美元），而Netfix單用戶月收入10.82美元。顯而易見，奈飛的用戶收費較高，能支撐其高額利潤。愛奇藝的用戶收費遠不能覆蓋其內容成本。
三、短視頻的降維打擊：抖音、快手的衝擊
中國視頻網站的幾大巨頭，優酷網成立於2006年6月21日，愛奇藝成立於2010年4月22日，騰訊視頻上線於2011年4月。幾大巨頭們都已經燒錢幾百億，卻還是看不到盈利的希望。
但市場卻已經發生了變化。以前之所以他們敢於砸錢，是因為所有人都知道網絡視頻行業是個大市場，BAT三家巨頭誰都不願意放棄，甚至連早已沒落的搜狐都不願意退出。但這幾年抖音、快手的瘋狂增長，卻讓視頻網站巨頭們相當痛苦，他們意識到，自己可能在一個錯誤的戰場，拼掉了太多家底了。
他們曾經以為長視頻就是網絡視頻的全部，但短視頻卻異軍突起，甚至短視頻在網絡視頻中的時長份額已經超越了長視頻。
誰都沒能想到，中國網絡視頻行業的果實最終是被抖音和快手摘到的。以抖音為例，抖音從2016年9月第一個版本上線開始，用戶體量就開始呈現出火箭式增長：2018年1月，DAU為3000萬；2018年2月7000萬；2018年6月1.5億；2018年11月2億；2019年1月2.5億；2019年7月3.2億；2020年1月則突破了4億。
快手2019年收入為500億元，其中直播收入接近300億元。而抖音母公司字節跳動2019年營收據傳超過1400億，抖音雖然沒有公佈具體營收數據，但肯定會超過快手的500億。
拿愛奇藝2019年的收入290億來比較，就知道愛奇藝、騰訊視頻、優酷等長視頻巨頭犯了什麼樣的錯誤了。
愛奇藝2015-2017年的淨虧損分別為25.75億元、30.74億元和37.37億元，2018年虧損90億，2019年虧損103億，也就是說2015年到2019年總共虧損了286.86億元。
優酷和騰訊視頻沒有單獨公佈虧損數字，但也不會比愛奇藝少多少。但好在騰訊和阿里巴巴家大業大，砸這些錢，絲毫不影響兩家公司的輝煌業績。百度則不同，愛奇藝上的鉅額投資，都讓曾經位居BAT之首的百度退出了三巨頭的行列，現在別說和阿里巴巴、騰訊並列，就是中國互聯網後輩字節跳動、美團、京東、拼多多市值都超過了百度。
就連搜狐的張朝陽都掉進了長視頻的坑裡，讓搜狐視頻把本來還有點家底的搜狐拖累的半死不活，為了支撐完全沒有希望的搜狐視頻，搜狐耽誤了暢遊和搜狗兩家美股上市公司，本來前途無限的暢遊和搜狗被搜狐視頻長期吸血，錯過了最佳的發展機遇。如今搜狐市值只有可憐的3.44億美元，這還是搜狐提前退出視頻網站砸錢大戰後的結果。張朝陽如果早點懸崖勒馬，也不會被搜狐視頻坑成這樣。
長視頻本來是沒有錯的，但在中國沒有發展起來，一是因為國內網友習慣於免費看片，付費的習慣需要時間去培養；二是因為幾大巨頭財大氣粗，拼命砸錢，互相坑了對方，既把影視劇版權炒到天價，也讓明星們得到了天價片酬；三是太依賴廣告，對廣告的依賴，使得愛奇藝等網站在會員付費服務上推出較晚，增值業務開發得不夠。
而短視頻的風靡則形成了對長視頻的降維打擊，競爭了十幾年的長視頻幾大巨頭，卻不如抖音快手們三年多的發展。短視頻與長視頻相比，廣告主投放廣告的效果更好，短視頻也更容易產生直播、打賞、賣貨等互動變現方式。
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