集齊BAT、微軟、中國平安、深交所做客戶是種什麼體驗？
深圳市法本信息技術股份有限公司（下稱“法本信息”）就是這個幸運兒，他還選擇了去客戶深交所那上市。
近期，法本信息提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過3237萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，法本信息既擁有深交所這樣的客戶，也和曾經的商界紅人樂視網“相愛相殺”過。
盈利質量不佳
據瞭解，法本信息是一家致力於為客戶提供專業的信息技術外包（ITO）服務的提供商，主要是基於對信息技術的研究與開發，結合客戶的業務場景，為客戶在信息化和數字化進程中的不同需求提供軟件技術外包服務。
2016年-2018年和2019年1月-6月（下稱“報告期”），法本信息分別實現營業收入29328.32萬元、43156.64萬元、78239.11萬元、56972.7萬元，淨利潤分別為1147.32萬元、3185.09萬元、6516.59萬元、4387.44萬元。
公司整體業績呈現持續上升的趨勢，但法本信息的盈利質量較差。
2016年-2018年，法本信息經營活動產生的現金流量淨額分別為204.62萬元、1270.93萬元、1276.35萬元。
結合上述法本信息同期的經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤，我們姑且叫它們的比值為淨現比，可以計算出其淨現比分別為0.18、0.4、0.2。這意味著，當年實現1元的淨利潤最高收回了0.4元的現金，最低收回了0.18元的現金。
從長週期來看，淨利潤應該跟經營活動現金流量淨額相等或近似相等，即淨現比約等於1，甚至越大越好。比如貴州茅臺淨現比就曾高達2.09倍，2007年至2016年的十年淨現比達1.12倍；格力電器單年淨現比曾高達3.52倍，同期十年淨現比為1.64倍。
此外，2019年1月-6月，法本信息經營活動產生的現金流量淨額為-5503.7萬元，遠高於前三年累計值。短短半年，法本信息就把前三年在經營活動上收回的現金全部用完，且還多掏出去2800萬元的現金。2019年上半年，法本信息淨現比轉正為負，為-1.25。
BAT、平安、深交所均是客戶
除了上述情況之外，IPO日報發現，法本信息的業務主要集中在金融和互聯網行業。
報告期內，法本信息在金融行業產生的銷售收入分別為13000.61萬元、21723.9萬元、29976.8萬元、20486.64萬元；在互聯網行業產生的銷售收入分別為7432.55萬元、10019.13萬元、20634.27萬元、15816.11萬元，兩者合計佔當期主營業務收入的69.67%、73.56%、64.68%、63.72%。
需要指出的是，法本信息的客戶名單中出現了眾多的知名客戶。
接觸資本市場的人，對深交所可謂耳熟能詳。上交所和深交所作為境內兩大全國性交易平臺，是企業登陸A股上市的必選項。
2017年，法本信息由客戶深交所產生的銷售收入為1211.81萬元，佔當期營業收入的2.81%，而深交所位列法本信息的第四大客戶。
同時，法本信息在招股說明書中披露了公司2019年典型客戶，而深交所也依然位列其中。
而法本信息此次計劃在創業板上市，也就是選擇了去客戶深交所平臺。
除此之外，中國平安、中信銀行、阿里、騰訊、百度、微軟等均是法本信息的客戶。
特別是中國平安。報告期內，法本信息由平安保險集團產生的銷售收入分別為9630.17萬元、13322.3萬元、14085.64萬元、8841.82萬元，分別佔當期主營業務收入的32.84%、30.87%、18%、15.52%，而平安保險集團也始終霸佔著法本信息的第一大客戶寶座。
對賭協議
從股權狀況來看，法本信息成立於2006年，由嚴華、宋燕出資設立，於2015年7月在新三板掛牌。
經歷了10多年的發展，法本信息進行過多次股權轉讓和融資。
截至招股說明書籤署日，嚴華合計控制法本信息57.75%的股權，為其控股股東及實控人。
需要指出的是，嚴華曾在法本信息A輪、B輪、C輪融資的時候與投資方簽署涉及相關特殊約定條款的協議。該條款在法本信息正常申請IPO過程中將中止，在證監會審核通過並上市後自動終止，僅在法本信息上市申請被撤回、失效、否決時恢復。
那麼，這類條款對企業有何影響？
某業內人士對此表示，從其字面意思來看，對賭是解除了，且如果企業成功上市後，此對賭協議並不會導致公司股權出現不穩定因素。但是，若法本信息上市失敗了，因籌措大額資金回購股份，可能需要賣出原有股份，很可能會導致公司的控制權出現變化。
有律師接受IPO日報採訪時補充道，上述對賭協議不能算完全解除，只能算有條件中止。一旦公司不能上市，會恢復執行對賭條款。
除了上述情況之外，令人疑惑的一個問題是，法本信息在招股說明書中披露，公司實控人嚴華在2018年7月的兩次股權轉讓中與投資方簽署的協議及備忘錄中涉及相關特殊約定條款。
IPO日報查詢發現，2018年7月，法本信息確實存在兩次股權轉讓，分別是：嚴華將其持有法本信息100萬股的股份轉讓給永誠叄號，陳愛素將其持有法本信息196.8萬股的股份轉讓給唐凱。
同時，IPO日報查詢並未發現嚴華與陳愛素存在任何其他關係。
那麼，招股說明書中所言“法本信息說公司實控人嚴華在2018年7月的兩次股權轉讓中與投資方簽署的協議及備忘錄中涉及相關特殊約定條款”是低級筆誤還是另有隱情？
與樂視網有糾葛
除了與BAT、微軟、中國平安“相親相愛”，法本信息還與曾經的商界“當紅辣子雞”樂視網“相愛相殺”過。
2014年7月，法本信息與樂視網信息技術（北京）股份有限公司（下稱“樂視網”）簽訂技術服務合同，後因樂視網單方原因，拖欠法本信息2015年3月至2016年12月的服務費共計約137萬元。
2017年6月，法本信息作為申請人向北京仲裁委員會申請仲裁，要求樂視網支付服務費本金約137萬元和約312萬元的違約金。
2017年11月，北京仲裁委員會作出仲裁裁決，裁決樂視網向法本信息支付服務費約137萬元及200萬元的違約金。
2019年4月，樂視網作為申請人向北京市第四中級人民法院訴訟，要求撤銷上述仲裁，但被駁回。
IPO日報查詢發現，在法本信息最近一期按單項計提壞賬準備的應收賬款中，樂視網所欠的137萬元的賬款已被計提壞賬準備，計提理由為預計無法收回。
記者 鄧皓天
排版 王瑩
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