本週市場在疫情的帶動下，讓大家見識了一個又一個歷史，同時也刷新了一個又一個下限。3月9日道瓊斯指數狂瀉2000多點觸發熔斷後，巴菲特在3月10號在接受雅虎財經專訪時表示，89歲的他也沒見過這種場面。不過本週中國和美國的股市相對而言並沒有到傷筋動骨的程度，其中A股主要指數的平均跌幅為-6%，美股主要指數平均跌幅為-7%，相對於全球其他市場的巨震而言，中美兩國僅僅是寬幅震盪，離進入熊市還有一定距離。
並且就A股本身而言，本週市場雖說波動加大，但是成交活躍度並未明顯下降，近5個交易日的累積成交額達到4.94萬億元，每天的平均成交額仍有9880萬，成交量整體還是有比較充足的後備力量的。此外據東方財富統計，今年1~2月累計新增非自然人投資者0.54萬，計新增非自然人投資者數量同比大增134.78%。相比於往年春季躁動的投資者結構變化，今年投資者的增加主要體現在以公募和私募為主的機構上，而機構投資者的活躍一定程度上也說明投資者對於後市的看好，並且與散戶的投資風格不同，機構投資者權重增加有利於市場的定價機制趨於有效及合理，並且對於流動性的支撐也會更偏長期，類似2015年成交量的急漲急跌在今年出現的概率較小。
那麼，問題來了，該選擇什麼行業和板塊呢？市場已經用實際行動給出了答案，“新基建”代表著未來市場方向，收到了投資者的熱捧。從市場表現來看，上週通信行業是萬綠叢中一點紅，對應的行業ETF——通信ETF（515880）累計上漲2.85%，是上週唯一上漲的股票型ETF。
上週行業指數漲跌幅排行榜
從行業ETF份額和規模變動情況來看，以半導體50ETF（512760）和通信ETF（515880）為代表的科技類ETF都受到了投資者們的追捧。通信ETF（515880）份額由22億份增長至32億份，份額增長幅度近50%；半導體50ETF（512760）份額由52億份增長至57億份。
本週行業ETF基金規模變化情況，數據來自於WIND
接下來大家可以重點關注下近期逐漸浮出水面的“國家大基金二期”，截止到目前，大基金一期已直接投資了75家企業，根據上市公司前十大股東梳理，目前至少有18家A股上市公司直接獲大基金投資，持股市值來看，上述18股獲大基金一期持股市值680億。而在過去一年中，這些有“國家隊”背書的公司不僅從業績還是股價方面均獲得亮眼表現，所以關注其持股動向對於指導我們投資還是十分有必要的。
圖片來自數據寶
在第二期的投資方向上，大基金管理人華芯投資管理有限責任公司總裁路軍透露了未來大基金投資佈局及規劃方向，其表示一期基金主要完成產業佈局，二期基金要對刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已佈局的企業保持高強度的持續支持。在大基金一期投資項目中，芯片製造佔67%、設計佔17%、封測佔10%，設備和材料投資僅佔6%；並且主要投資行業龍頭大公司。而大基金二期明確表示將注重設備與材料領域的投資。
在半導體領域，設備與材料的重要性不言而喻，以半導體行業之母光刻機為例，目前中國尚不具備獨立生產的能力，而作為世界領先的芯片製造商如臺積電、三星等公司卻深度參與荷蘭ASML公司（高端市場，ASML目前約佔全世界80%的市場份額）最新一代EUV光刻機的設計與製造中，但由於種種原因，中國目前較難獲取最新一代的EUV光刻機，並且就目前已經買到的相對落後的ASML光刻機而言，由於技術及人才的封鎖，中國在調試以及設備協調性上的落後也使得光刻機性能及產品良品率相對落後於使用同批次光刻機的臺灣、韓國等。
所以對於整個半導體領域而言，中國只有建立起全產業鏈才能夠真正做到依靠產業的良性競爭獲得可持續發展（參見華為海思，海思主要為芯片設計領域）。並且就國家二期大基金支持的方向來看，半導體50ETF對應標的指數由於其產業鏈覆蓋的全面性以及行業的純粹性，有可能成為市場上少有的直接受益標的（如下所示，半導體50ETF對應指數權重中38%直接與設備、材料、測試等相關，此外IDM模式集芯片設計、芯片製造、芯片封裝和測試等多個產業鏈環節於一身，一定程度上也包含了設備及材料領域，粗略測算，半導體50ETF與設備、材料、測試等相關的股票佔比接近50%）。政策的支撐將成為這一領域持續發展的基礎保障，感興趣的小夥伴也可持續保持關注。
圖：半導體50ETF指數成分股子行業劃分
本週有個事情值得小夥伴們關注，美聯儲將召開3月議息會議。從CME的數據來看，在本週的議息會議上，降息75BP的概率是32.1%，降息100BP的概率是67.9%，而目前美聯儲的政策利率為1%至1.25%，如果降息100BP，美聯儲將會用完所有的政策利率空間。
在剛剛過去的一週，黃金迎來了五連跌，周線跌幅達到了8.60%，為1983年以來最大單週跌幅。在之前的推文中我們也反覆提及，黃金資產反映的是實際利率，近期黃金跌、美元漲反映的則是通縮、流動性緊缺、實際利率升的預期。 後續美聯儲會採取積極的政策來緩解流動性緊缺的問題，降低實際利率，避免陷入通縮，黃金資產依然會迎來不錯的投資價值，趁此次黃金調整，小夥伴們可以積極關注黃金基金（518800）。
近期黃金資產和美元資產走勢情況，數據來自於WIND
今天就這樣，白了個白~
風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
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