智通財經APP獲悉，花旗發表研究報告，安踏體育(02020)對海外市場的參與預計導致其今年盈利復甦較內地業務的體品同業慢，除對Fila業務自去年下半年至今年在內地潛在週期下行的憂慮外，即使沒有商譽減值，海外情況對持股53%的合營Amer盈利展望添壓。該行進一步下調安踏今明兩年盈測分別3%及5%，目標價由56.4港元降至52港元，予“沽售”評級，這是非市場主流看法。
該行稱，過去數日，更多美國及歐洲零售商暫時關店。安踏旗下Amer在2018年美洲及歐洲、中東及非洲(EMEA)銷售佔比分別達42%及43%，該行預計Amer在國外市場銷售佔比逾90%。如果海外業務進一步惡化，該行不排除Amer未來出現商譽減值的可能性。
該行補充，在進取併購及去年底出現最低淨現金結餘後，除了Fila業務的庫存風險外，預計安踏在經營及財務上也受到新業務的重大壓力。
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