說起IPO,大部分人都會聯想起各種傳聞:“跑會潛規則”,相關保薦機構和計劃上市的公司,明裡暗裡派出“駐京公關”四處活動。目的就是為了促成公司儘快通過審核,完成上市。僅從其主動花錢疏通上市進程的行為看,不免讓人猜想,這是個案還是普遍流行的“潛規則”?
1、 /IPO潛規則一:“抹掉”逃稅劣跡/
2、 /IPO潛規則二:上市大躍進/
3、 /IPO潛規則三:套取高額承銷費/
4、 /IPO潛規則四:難防“李鬼”律師/
5、 /IPO潛規則五:關鍵時刻敲“竹槓”/
6、 /IPO潛規則六:財務造假/
7、 /IPO潛規則七:上市動機不正/
8、/IPO潛規則八:“投資者關係”虛設/
大體講,企業發行上市成本包括三部分:中介機構費用、發行與交易所費用和推廣輔助費用。上述三項費用中,中介機構費用是大頭,其餘兩項費用在整個上市成本中比例很小。
中介機構費用主要包括會計師費用、律師費用、保薦與承銷費用、財務顧問費用等。如果需要評估資產還需評估費用。在中介機構費用中,會計師費用、律師費用、券商保薦與承銷費用三項是最主要費用。從以往實際情況看,會計師費用在80-150萬之間,律師費用在80-120萬之間,保薦與承銷費用在1000-1500萬之間。根據深交所的對106家中小板企業統計,平均上市成本1676萬元,佔融資額的6%。
需要說明的是,在發行成本中,約佔發行成本90%以上的證券承銷費用是在發行股票成功後,從募集資金中扣除。
在進行企業是否上市的決策過程中,需要考慮的成本因素主要包括:稅務成本、社保成本、上市籌備費用、高級管理人員報酬、中介費用、上市後的邊際經營成本費用以及風險成本等幾個方面。
發行費用的一塊大頭是承銷費用,其收取金額是新股發行募資總額的5%-10%,甚至有的項目高達13%,由此發行費用=保薦審計等費用+發行股份數×發行價格×承銷費用率。
一、稅務成本
二、社保成本
三、企業上市籌備費用
四、高級管理人員報酬
五、中介費用
六、企業上市後的邊際經營成本費用
七、風險成本
八、香港IPO費用
在港交所香港上市成本包括支付給保薦人、法律顧問、會計師等中介的費用,總費用根據首次發行規模的大小會有很大差異,企業應準備將5%~30%的募集資金作為發行成本。其中,標準的承銷費用為募集資金的3.5%-4.0%。
(一)、上市的直接成本
首次上市成本的主要類別一般包括:
1、保薦人顧問費
2、佣金
3、佣金外支出
4、法律費用
5、會計師費
6、財務顧問費用
7、市場推廣支出
8、潛在費用和後續開支
(二)上市的間接成本
九、美國IPO費
依據美國資本市場相關規定,在美國公開發行融資所需要支付的主要費用包括承銷費、律師費、審計費、印刷及其他費用等。
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