利潔時（Reckitt Benckiser，簡稱RB.）是一家專注於家用護理產品的英國消費品企業。1997年上市，1999年由Reckitt & Colman和Benckiser合併成立目前的利潔時集團。2018年收入為167.13億美金，毛利率為61.1%。

Source：CapitalIQ

公司發展歷史

➤ 創立初期

• 1823年，Johann A. Benckiser在德國成立了Benckiser公司，主營工業和家用產品所需的工業化學原料，1997年上市。
• 1840年，Isaac Reckitt在英國Reckitt&Sons開設了一家澱粉工廠，並於1888年在倫敦上市。
• J.& J. Colman是一家生產麵粉與芥末的英國公司，1938年，Reckitt&Sons併購J.& J. Colman，成立了Reckitt&Colman Ltd，並在之後又收購了好多個不同的家用護理產品和藥品公司。1995年，集團將Colman的食品生意出售轉讓。

➤ 1999年至今轉型壯大

• 1999年12月，Reckitt&Colman和德國公司Renckiser NV合併，Bart Becht成為了新公司的CEO。他在後來整個企業轉型的過程中起了至關重要的作用。從此之後，RB不斷收購其它護理、醫藥產品公司。包括2005年以19億歐元收購非處方藥物製造商Boots Group；2008年收購製藥商Adams Respiratory Therapeutics；2010年25億歐元收購杜蕾斯安全套和和Scholl的足部護理產品生產商SSL International。
• 2012年11月，RB同意以14億美元（8.77億英鎊）收購Schiff Nutrition，這是一家維生素和營養補充劑製造商，旗下品牌包括Digestive Advantage，MegaRed，Airborne和Move Free。
• 2017年2月10日，RB以每股90美元的現金收購Mead Johnson Nutrition（美贊臣），合計收購價格為166億美元。

利潔時的轉型成功關鍵

利潔時在1999年之後迎來了一段非常快速的成長期，其成功與公司CEO Bart Becht有密不可分的關係。在他的帶領下，公司開始注重核心產品的發展，以及供應鏈的效率優化。他帶領的團隊創立了“革新營銷”戰略，將快速營銷與產品創新結合起來，打造明星產品。比如，Business Week 2007年的雜誌就提到，RB公司2007年105億美元的銷售額中有40%是來自於在前三年中創立的產品，打造明星品牌產品毫無疑論的是RB公司的主要發展方向。如今，RB也延續了當時的策略，專注於19個重點品牌的發展，這19品牌創造了70%的集團淨收入。

圖：Bart Becht，Source：GooglePicture

Bart Becht在任期間，RB迅速擴張，股價穩定增長。2011年，Bart宣佈將從RB退休，公司當年股價因為這一消息而驟降6.6%，Bart對於RB的影響力可見一斑。

另外，在2011年9月，公司CEO一職由原執行副總裁Rakesh Kapoor接替，其在公司近期的收購中也發揮了關鍵作用。

利潔時的三大業務

利潔時的業務主要有3大部分：個人健康、家庭衛生、家庭護理。利潔時的19個主力品牌貢獻了集團約80%的收入。其中個人健康業務上，杜蕾斯是世界頂級的避孕套品牌、Mucinex是全球第二大流感治療藥物品牌、Strepsils是治療喉嚨疼痛的領導者。在個人衛生業務上，Finish是全球自動洗碗機的領先品牌、滴露和Lysol是殺菌類產品的代表。家庭護理上，Vanish和Calgon在衣物清潔領域上有著高市場佔有率。

Source：GooglePicture

➤ 利潔時的個人健康業務：藥品、安全套、足部護理等

個人健康業務板塊著力於發展治療非嚴重疾病的藥物，如針對兒童的退燒止疼藥片、治療胃部灼燒的處方藥、潤喉糖和祛痰藥片等以及個人衛生用品，如足部護理噴霧、修腳器和安全套等。

個人健康業務板塊2015年收入43.23億美元，佔收入的33%。可比業務收入較2014年收入提升14%。在2016年第二季度增速開始下滑，2016年收入為41.65億美元，增長約-3.65%。2017年收入快速回升，來到約68.82億美元，增長率達65%。

收入增長來自於4個方面：

1. 中高端產品線提供了4-6%的增長，原因在於歐洲2015年年初的時候爆發了較強的流感，為Nurofen等治療咳嗽、發熱的藥物帶來增長。

2. 足部護理產品線Amopé在北美市場市場的教育較為成功。利潔時使用了全新的品牌Velvet Express Pedi來打入北美市場，推出了全新的水晶磨砂款以及面向日常生活、運動、工作的鞋墊，使得這一塊業務收入提升較快。但在2016年，增速開始下降，原因在於此類產品高估了對消費者的吸引力。

3. 在性健康業務上，杜蕾斯推出“最薄非乳膠避孕套（real feel）”後收入獲得進一步增長。此外，利潔時在2014年收購了強生集團旗下的K-Y潤滑劑並將其拓展至全球市場也為個人健康業務帶來收入增長。

4. 2017年2月，公司收購了健康醫藥、營養品研發製造知名品牌美贊臣，極大地加強了RB原有健康業務的研發創新能力及經濟規模。

➤ 利潔時的家庭衛生業務：消毒、洗碗、擦檯面

家庭衛生業務旨在幫助提升消費者的個人及家庭衛生環境，產品線包括了消毒清潔劑、沐浴護理、自動洗碗機的洗滌劑、害蟲控制藥物、脫毛和痤瘡治療。

圖：家庭衛生產品系列，Source：GooglePicture

2015年，家庭衛生業務收入53.71億美元，佔總收入的41%，可比業務收入較2014年增長了3%。2016和2017年收入分別為47.97和54.92億美元，增長率分別為-10.7%和14.5%。

家庭衛生業務的主要增長動力來自於在巴西和澳洲市場的滲透率提高。但由於錯估了印度市場的成長階段，導致印度衛生清潔用品增長不及預期。加之美國市場的激烈競爭，導致收入增速放緩。業績在2017年有所好轉。

➤ 利潔時的家庭護理業務：衣物洗滌、空氣淨化

家庭護理業務產品線包括了乾洗、水洗衣物所需要使用的洗滌劑、用於給洗衣機消毒的清潔珠、以及空氣清新劑。

2015年，家庭護理業務收入24.89億美金，佔總收入的19%。2016年和2017年收入分別為22.23和24.48億美金。

圖：家庭護理產品系列，Source：GooglePicture

➤ 收入劃分

利潔時的戰略是更加專注在個人健康和家庭衛生這兩個利潤率更高的業務上，佔總收入超七成，並在發達國家和發展中國家的市場尋找平衡點。

根據地區來拆分收入，來自歐洲和北美的業務佔到收入的70%，其餘的30%來自於新興市場，其中包括了巴西和澳大利亞。

（未完待續）

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關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 併購 利潔時