如果說2018年是經濟分化的一年，那麼2019年就是全球經濟放緩的一年，受到貿易戰與英國脫歐等不確定事件的影響，市場對未來經濟下行的預期不斷被強化。Preqin的一份研究報告顯示，全球約有57%的PE（私募股權）投資機構認為：2020年經濟週期已到達階段性頂點，14%的人甚至認為2020年將步入經濟衰退階段。由於近期頻發的地緣政治風險事件，資產價格過熱成為GP擔心的首要問題。大約40%的PE機構計劃在2020年適當改變他們的投資策略，其對風險的評估將更為審慎。
一、募集依舊火爆的私募股權投資2019年，私募資本的總募集量達到了9,190億美元，是歷史上第二高點，僅次於2018年。2014年以來的募資增速平均為14%，其中，私募債、PE和基建投資的增長尤為迅速。投資效率相比2018年大幅提升，截至2019年底有3,500億美元的資金已鎖定投資目標，2018年底的此項數據為3,000億美元。按地區劃分，歐洲市場最為火熱，私募資本募集量上升了8%，達到了2,180億美元，其中基建和私募債的拉動作用最為明顯。在歐洲政府工程私有化和剝離非核心資產的政策預期之下，基建的募集量在過去五年中翻了三倍。亞洲市場表現則差強人意，2019年總募集量再次出現大幅縮水。這與待投資金充足，以及愈發困難的退出環境有關。此外，中國的資管新規和中美貿易戰等不確定因素也給亞洲市場帶來了諸多挑戰。
北美市場總募集量在2019年繼續攀升，這主要來自併購基金募集量的大幅提高。
按資產類別來看，在PE中佔據主流的併購基金，在投資和退出方面都維持了較高的規模，募集規模則持續增加。
私募債（相當於國內的非標債權投資）的募集在2017年達到頂峰後連續兩年下降，背景是待投資金規模的迅速上升，以及對經濟前景的擔憂。
自然資源和基建的募集量則比較穩定，其中，自然資源雖然有所減少，但基建延續了逐年穩步增長的態勢，在過去五年中創下了年均17%的增速，是所有私募資本中增速最快的一個類別。很多大型機構投資者認為，基建項目的風險等級類似政府債，而收益卻更高。相對於發展中國家的基建增速放緩，發達國家基礎設施逐漸老化，未來的基建需求更為旺盛。房地產基金2019年募集表現亮眼，主要是受到規模全球第一和第三的兩隻機會型基金的帶動，機會型基金募資增長率達到了金融危機後的最高值（38%）。從靜態的管理規模來看，投資者近年來還是更偏好穩健的核心及核心增益型房地產投資基金，這類資產風險較低，回報也較傳統的固收資產要高。
二、AUM持續增長2019年，私募資本的總管理資產規模增長了10%，且所有細分類型的AUM增長率均為正。過去十年間，私募資本的管理規模增加了4萬億美元，其中PE貢獻了將近60%。
PE的規模在2019年同比增長12.2%，達到3.9萬億美元，佔據了總規模的60%。全球範圍內PE基金快速擴張的同時，在亞洲，VC的勢頭依舊在上升，亞洲VC管理規模佔全球VC總規模的比例從2010年的12%發展到如今的40%，與北美持平，而增長型基金的規模更是佔到60%，遠遠超過北美地區。AUM增長的同時，待投資金量也不斷累積，並在2019年續創新高，達到2.3萬億美元。從2014年至2019年，待投資金的年增長率約為14%。其中，PE的待投資金為1.4萬億美元，佔到了60%。
自2000年以來，如下圖，世界範圍內PE的淨資產翻了7倍，增速遠高於同期的股票公開市場（同期內總市值增長了1.8倍）。
三、退出整體平穩，退出回報主要來自估值提升退出方面，2019年整體的退出略有減少，為4050億美元，主要原因是經濟不景氣導致的歐洲地區退出規模的大幅縮水。
從退出方式來看，通過IPO退出的越來越少，併購方式的退出依舊是主流，在2019年佔了總的退出規模的約三分之二。退出回報方面，從2010年以來，估值的擴張一直是股權項目回報的主要來源，超過被投企業的收入增長和利潤率提升。研究數據表明，在2010年至2019年完成股權交易的430家歐美公司中，企業價值增長的約50%來自估值的提升。
四、回報持續跑贏公開市場過去十年中，投資者對私募資本的投入了超過兩萬億美元，這類資產較高的回報是重要原因之一。在2009年到2016年的美股牛市期間，PE的投資回報仍超越同期的美股指數。
普華永道針對英國風險投資私募股權協會（BVCA）下轄的基金做了一項調查，對象包括608只2013年之前成立的PE基金，截至2018年末，這些基金的淨IRR為14.6%。按基金起始投資年份來看，1994年以來收益率最高的年份是2013年，為26.3%，可見PE基金的投資時期也非常重要。
普華永道還對上述基金的回報倍數——DPI和TVPI進行了統計。截至2018年，這些基金整體的DPI和TVPI分別為140.6%和179.1%，顯示總的投資回報覆蓋初始投資和費用後仍有盈餘。
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