銅:昨日 SHFE 銅主力跌 0.94%至 44120 元/噸，倫銅跌 1.38%至 5508 美元/噸。產業層面，LME 庫存續減 700 至 189725 噸，註銷倉單佔比降至 24.7%，Cash/3M 貼水縮至 8.3 美元/噸。國內方面，上海地區現貨轉為平水， 交割臨近隔月價差較大的背景下，現貨報價仍堅挺，買盤表現一般。昨日國內銅現貨進口虧損拉大至 300 元/噸，3 月期進口盈利 10 元/噸。廢銅方面，國內電銅與 1#光亮銅價差縮至 500 元/噸，反映廢銅供應偏 緊。 近期原油價格大幅下行引發銅礦成本端降低，銅價運行重心傾向於下移。今日國內主力合約運行區間參考: 43500-44800 元/噸。
鋁:原油價格仍是影響大宗商品的最大因素。LME 鋁跟隨回調至 1673 美元/噸，風險資 產仍被市場遺棄。氧化鋁價格維持近期高位，電解鋁冶煉利潤虧損，但暫未有煉廠減產。短期受疫情擴散 至全球影響，價格維持疲軟。操作上受宏觀風險加劇，原油價格暴跌將導致產業鏈成本整體下移，並引發 通貨緊縮預期。若 3 月份底 opec 若不出現積極信號，LME 鋁價將維持弱勢，並從滬倫比上推動滬鋁下行。 價差結構方面，隨著累庫的繼續 contango 在 4 月份前預計維持。
鎳:週三，LME 庫存增加 180 噸，Cash/3m 貼水縮小。價格方面，倫鎳下跌 2.24%，滬鎳主力合約下跌 1.78%， 報收 102350 元/噸。 基本面上，國內疫情持續好轉產業鏈全面復工開工率逐漸爬升。現貨方面，週三價格成交區間 103050~ 104450 元/噸，俄鎳現貨對 04 合約貼水 25 元/噸，金川鎳平均升水 1100 元/噸。進出口方面，根據模型顯 示，進口虧損縮窄，進口窗口逐漸打開。鎳鐵方面，印尼青山 Weda Bay 兩臺鎳鐵產線即將投產但整體項目 或延遲達產，國內鎳鐵連續減產後 3 月產量環比微升。總體來看，原生鎳供應端變化較小。不鏽鋼需求方 面，上週無錫佛山社會庫存繼續增加，現貨價格持穩不鏽鋼期貨下跌基差升水擴大;3 月粗鋼排產預計環比 增加，但一季度總量同比下降約 20%，原生鎳供給過剩加劇，目前關注下游消費終端復工後需求回升和去庫 進展。本週預計滬鎳主力合約震盪偏弱為主，運行區間預計在 92000~107000 元/噸。
鋅:LME 鋅庫存增加 675 噸，至 75225 噸，註銷倉單增加 3025 噸，至 10850 噸，註銷倉單佔庫存比升至 14.4%。鋅價反彈另下游採購積極性下降，國內現貨市場成交清淡，現貨貼水維持，其中上海現貨對 4 月貼 水 10 元/噸，廣東市場貼水 50 元/噸。受海外疫情影響，倫鋅夜盤跌回至 2000 美元/噸下方，多國經濟刺 激舉措未能提振市場信心，反而令市場擔憂情緒加劇，目前海外疫情發展趨勢仍存不確定性，短期鋅價料 震盪運行為主，滬鋅看 16000 附近震盪，5-7 套利單持有。
鉛:LME 鉛庫存增加 125 噸，至 70300 噸，註銷倉單增加 1300 噸，至 14650 噸，註銷倉單佔庫存比至 20.8%。 受疫情發酵影響，英國央行降息加劇市場悲觀情況，倫鉛收低 1.8%，滬鉛相對外盤較堅挺主要原因是國內 再生鉛企業開工率依然偏低，繼續關注安徽再生鉛復工情況，4-5 套利單持有。
錫:3 月 12 日，日前 LME 倫錫淨出倉 80 噸，現為 7200 噸。倫錫 3M 電子盤報收 16800 美元/噸，較前日下 跌 0.18%。國內，上期所期貨庫存為 5400 噸，較日前出倉 14 噸。現貨市場，長江有色錫:1#的昨日平均價 為 137750 元/噸。滬錫主力合約前日報收 135660 元/噸，較日前上漲 0.19%。主力貼水為 2090 元/噸。上 遊雲南 40%錫精礦報收 124500 元/噸，下游 63A 焊錫報 98500 元/噸。當前貼水在正常範圍，主力價格處於合理位置，中期操作建議不變:132000 - 137000 間做波段操作，短期上:建議空 倉觀望。
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