《貨幣戰爭》作者宋鴻兵對負利率政策看法比較負面，他認為：“零利率”意味著金錢喪失了時間成本和機會成本的感覺，也就是時間不重要了，機會也不重要了。在正常情況下，金錢有成機會成本與時間成本，所以借錢必須要付利息，要有利率。資金的借出方要損失別的賺錢機會，要抑制現在的消費需求，所以只有在得到合理補償的情況下才願意把錢借出。當一個經濟社會中的資金沒有了時間成本和機會成本，金錢就會失去慾望，整個經濟就會陷入停滯。金錢沒有了慾望，整個經濟的流動就越來越慢，如果零利率持續足夠長的時間，經濟就會完全停止，出現經濟衰退，爆發經濟危機。
就這個觀點而言，個人是基本認同的。今年我也就歐央行與日央行負利率的問題多次發表了一些看法，雖然與宋鴻兵觀察問題的出發點不大相同，但也認為歐日央行的負利率政策是弊大於利的。
表面上看日本與歐盟央行推行負利率政策是為了提高流動性、鼓勵消費、刺激信貸、刺激通脹、消減債務利息支出等以拉動經濟，但是效果明顯不佳，歐盟經濟與日本經濟增速明顯遲緩，尤其是實體經濟萎靡不振。
這是因為負利率政策在經濟不振的情況下只有QE這一條路，而不斷印鈔更多的是刺激國家金融化的加劇。由於資本的逐利本質，所以歐日央行超發的貨幣主要湧入到風險資產當中與跨國套利，並不會有效刺激消費與實體經濟增長，而超發貨幣湧入風險資產之後就必然帶來資產泡沫，所以當前發達國家就形成了股市與債券市場等嚴重泡沫問題。
更關鍵的是，歐盟與日本的負利率使歐元與日元形成了“懶漢貨幣”，一方面是儘量擴張其國際貨幣地位，利用鑄幣稅掠奪國際資源，另一方面是利用負利率的利差在國際間套利，這是典型的債務轉移方式。所以負利率政策明顯是發達國家利用國際貨幣體系的漏洞在套取新興國家的財富，這是很惡劣的不勞而獲的金融掠取方式。
這樣的國際金融體系與國際貨幣體系是極其不公平的，之後也必然會引發新興國家的反彈，會引發新一輪的國際貨幣改革，因此從長期來看，央行的負利率政策對全球經濟的危害非常大，不僅使國際貨幣信用體系嚴重弱化，同時也是全球經濟危機與金融危機的主要締造者，不僅無益全球的經濟發展，還會嚴重破壞發達國家自身經濟。
當前發達國家的主要問題在於社會老齡化與產業結構失衡，在於過度金融化與實體經濟的矛盾，在於社會高福利與債務高增長的矛盾等等，由於內部矛盾越來越尖銳並難以調和，所以歐日等發達國家試圖通過貨幣媒介來轉嫁內部矛盾，通過躺在新興國家身上吸血來緩解內部的債務壓力，但這隻能解決一些中短期問題，長期來看發達國家必出危機。
因此歐盟與日本從長期發展來看需要糾正極端利率政策的，需要逐步退出QE，通過常態利率加強內部的競爭力，以內部競爭力來提升國家綜合實力，然後依靠自身實力爭取國際地位，如果一味依靠國際貨幣地位想長期不勞而獲，最終只有搬起石頭砸自己的腳，國際競爭力就會不斷下降，發達國家未來也不會有出路。
所以從負利率問題上也可以看出發達國家的競爭力是在不斷下降過程中的，全球經濟再平衡的趨勢已經不可阻擋，歷史也再一次進入到世界各國興衰的交替週期，在這樣的大週期中，全球註定是不平靜的，經濟、政治、軍事、外交等等都會發生深刻的變化，而這正是我們所處的時代。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請註明作者及來源於頭條號馨月說財經）
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