和華爾街日報“對賭”美股年內萬點暴跌
——中國市場將是美股暴跌的避風港灣
武漢科技大學金融證券研究所所長 董登新教授
2019年12月13日，美股道瓊斯指數（DJIA）再次刷新歷史新高28290.73點，華爾街一片歡呼。針對2020年世界股市行情預測，我在新浪微博及今日頭條同步發文指出：“2020年美股最大風險：道瓊斯指數或將暴跌一萬點！A股是全球投資避風港。”
當天晚間，我就接到《華爾街日報》記者打來的電話，他口氣不太友好地質問我：你預測道指可能會暴跌一萬點，是什麼意思？理由是什麼？我當時很禮貌地回答他：因為我長期研究美國股市動力機制，並瞭解美國股市牛熊交替的週期性規律。如果要了解細節，你可以來武漢面談。
2020年2月12日，道指創下本輪牛市最高記錄29568.57點，隨後向下緩慢調整。
2020年2月25日，星期二（美國東部時間2月24日星期一），道指收於27960.80點，收跌3.56%。當天，我發表了博文《2020年美股面臨萬點暴跌風險 》，我在文章中間接回答了《華爾街日報》記者兩個多月前的質問。文中我分析了近半個世紀美股進化的動力機制，以及美股近40年來牛熊交替的週期與規律性，並給出了直白的結論：2020年美股牛熊反轉一旦發生，道指將以最快的速度、無條件地暴跌一萬點，而本輪熊市的最終目標應該在15000點左右。
同時，我在文章中還指出：世界經濟的兩大火車頭：中國和美國，由於經濟週期不同步，就會形成A股與美股的錯位運行走勢，這對世界市場的穩定有很大好處：美股暴跌，就是中國股市的機會；中國市場將成為國際資本的避風港灣。
美國東部時間3月9日，星期一，9：30美股開盤，道指開盤直接跌破25000點，下跌872.42點，開盤跌幅高達6.91%，隨後不到五分鐘時間，道指再跌1000點，累計下跌1884點，跌幅高達7.29%。此時因標準普爾500指數跌幅達到7%，觸發了第一層熔斷機制，整個市場暫停交易15分鐘。
眾所周知，美國股市的熔斷機制設計，源自1987年的股災教訓，它主要用來應對股災或股崩，防止股市短時間內出現恐慌性的大幅暴跌。1987年10月19日，道指暴跌508.32點，跌幅22.6%。3個月之後，1988年2月紐約證交所創設指數熔斷機制，最初是以道瓊斯指數（DJIA）為標的來設定的，2013年紐交所正式將指數熔斷機制標的修改為標普500指數，並將熔斷閾值修改為7%、13%和20%三檔。美股現行的熔斷機制是以標普500指數為標的，當標普500較前日收盤下跌7%時，將觸發美股第一層級的熔斷機制，市場將暫停交易15分鐘；如果恢復交易後標普500再度下跌至13%，將觸發第二層級的熔斷機制，交易將再次暫停15分鐘；之後，如果標普500跌幅達到20%，當日交易將停止。
1997年10月27日，道指暴跌7.18%，收於7161.15點，當天，美股曾觸發了道指熔斷機制，這是自1988年創設指數熔斷機制後美股第一次被熔斷。
北京時間昨夜美股觸發熔斷機制是歷史上的第二次。恢復交易後三大股指繼續下跌，道指、標普500指數盤中一度跌超8%。截至收盤，道指跌2013.76點，跌幅7.79%，報23851.02點，創下道指有史以來最大單日下跌點數。道指盤中最低跌至23706點，與道指2月最高點29568點相比，累計下跌5862點，接近6000點總跌幅。這離我預測今年萬點暴跌，已相差無己。
在此，值得特別說明的是，去年我提出了“中國資本市場將成為美股暴跌的避風港灣”的論斷，今天這一論斷已有驚人的市場表現相驗證。當以美股為代表的全球股市暴跌之際，富時中國A50指數CFD今天高開高走，盤中漲幅曾超過3%！A股市場更是稍為低開後竟然翻紅，這不禁讓人眼前一亮，精神為之大振，讓人大開眼界。不難推定：中國市場的穩定是當前世界市場穩定的唯一希望和精神支柱！
今日之中國，已不同於往日之中國。中美兩國作為世界經濟的兩大火車頭，二者經濟週期不同，市場週期也不同，兩者正好形成錯位運行，“西方不亮、東方亮”的格局，對世界經濟金融穩定都是至關重要的。
目前美股正處在歷史巔峰大頭部，而中國股市卻仍處在歷史的“半山腰”；與此同時，美國10年期和30年期國債收益率在近一週內分別跌破1%，這是美國曆史上第一次出現如此糟糕的情況，更糟糕的是，隨後美國10年期國債收益率又首次跌破了0.5%，與此相反，中國10期和30年期國債收益率目前仍分別高達2%和3%之上。因此，無論從股市或是從債市來看，中國市場都是國際資本避險的最佳選擇，也是境外機構投資者的避風港灣。
最後附註：上週美聯儲一次性下調聯邦基金利率50個基點，創下近十年來一次性最大幅度降息。結果，美國股市不漲反跌。我的解釋只有一句話：在牛市頭部降息，就是自殺！
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