隨著廉價資金時代漸行漸遠，過去十年間支撐風險資產的一大支柱垮塌，新興市場貨幣今年下半年或將繼續貶值。
週三，美聯儲宣佈實施今年以來的第二次加息，並將2018年全年的加息預期提升到四次。由於加息路徑向更加鷹派轉變，投資者擔心，發展中國家的貨幣將進一步走低。
當天，一項追蹤新興市場貨幣的指數跌至其50周移動均線下方，這是2016年12月以來的首次。一些分析師認為，這是繼續走低的信號。由於美元上漲，本季度以來，除兩週外，該指數一直在下跌。這也反映出這些國家的央行在應對貨幣問題時的無力。
對經常賬戶赤字不斷擴大、通脹加劇、政治風險上升的新興市場國家而言，他們的央行所面臨的壓力尤其大。
雖然已經獲得了國際貨幣基金組織(IMF)的救助、耗費了約20%的外匯儲備，阿根廷比索的跌勢仍在繼續。週三，阿根廷財政部宣佈，將在外匯市場上拋售多達75億美元，但這一表態並沒有產生什麼效果。截至北京時間週四14:30，比索兌美元匯率接近26.26的高位，年初至今，其累計跌幅已超過40%。
紐約投行布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)的全球新興市場策略主管溫勝(Win Thin)對彭博社稱，美聯儲採取了更加“鷹派”的立場，“新興市場貨幣將繼續承壓”。
土耳其里拉也處在了風暴的中心。週三，土耳其里拉兌美元大跌1.81%，報4.6799：1，創本月以來新低。本週跌幅超過4%，完全抹去了上週央行實施第二次大幅加息帶來的漲幅。截至北京時間週四14:30，里拉兌美元匯率報4.67：1。
土耳其對大量外部融資的需求，使其在面對美聯儲加息時尤其脆弱；另外，投資者也對總統埃爾多安宣稱要干涉貨幣政策感到擔憂。今年1月至今，里拉兌美元匯率已下跌了約五分之一。
興業銀行分析師Jason Daw指出，土耳其在6月大選後最可能出現的情況是，財政狀況惡化，機構獨立性減弱、經濟增速放緩，這一切都將使本幣承壓。
與此同時，巴西央行也於週三宣佈將第三次拍賣貨幣互換合約，來穩定匯市。此後巴西雷亞爾抹去跌幅。
在墨西哥，該國比索也觸及自2017年1月以來的最低水平。當然，這部分也有美國對墨西哥實施鋼鋁關稅，以及北美自貿協定重談受阻的影響。
Jason Daw預計，今年下半年，新興市場貨幣將繼續貶值。他在致客戶信中寫道：“廉價資金時代的結束將加大新興市場面臨的風險。”
“好消息是，大部分國家的基本面都很紮實，破壞有限；壞消息是，不太可能出現資金流入，而新興市場的風險平衡和政策週期已經惡化。”
互聯網金融公司“個人資本”(Personal Capital)投資組合管理的執行副總裁波克(Craig Birk)說，投資者認為美國利率上升不利於新興市場。他指出：“許多新興市場將迎來更高的借款成本，美國利率走高也將有助於美元升值，但是就這些因素對新興市場企業（尤其是全球大型企業）的衝擊而言，人們的反應有些過激了。”
全球戰略(Global Strategies)的總裁兼創始人Komal Sri-Kumar認為：“那些十年前因美聯儲實施量寬政策和近零利率而得了低價資金好處的國家，現在正在遭受全球流動資產撤出的痛苦，”而且未來可能還有更多障礙。
部分投資者表示，和美聯儲相比，週四歐洲央行的決定可能對新興市場貨幣帶來更大的風險。外界預計，歐洲央行行長德拉吉可能在這次會議上暗示啟動縮減購債規模的計劃。
不過，新興市場並不是唯一下跌的板塊。週三，道指下跌120點，至25201點，跌幅0.5%。標普500指數下跌0.4%，納指下跌0.1%。基準10年期國債收益率由週二的2.959%漲至2.979%，連續第四個交易日走高。
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