新冠肺炎全球確診病例突破10萬，歐美股市、全球油價大幅走低——A股還能獨善其身嗎？
年後開市以來，在央行超預期的流動性投放和一系列寬鬆政策刺激下，A股頂住了新冠肺炎疫情的衝擊，漲勢如虹，在全球市場中鶴立雞群。
然而，近期疫情在全球的加速蔓延加劇了投資者恐慌情緒，全球股市連遭重挫，A股將再次面臨考驗。
新冠肺炎疫情的突然爆發一度讓A股“深蹲”，但很快就“站了起來”。上證指數節後25個交易日收出了19個陽線，最高漲幅近12%；深證成指年內漲幅達11%，節後最高漲幅達21%。創業板更是表現驚豔，今年以來漲幅高達22%，在全球市場中遙遙領先。
當然，在A股市場出色表現的背後，離不開央行超預期的流動性投放和一系列寬鬆政策，更得益於經濟運行的快速恢復。
央行的果斷出手和組合拳，確保了市場流動性充足，資金利率大幅下行。3月6日，10年期國債利率跌至2.63%，創下2002年以來最低；3個月SHIBOR（上海銀行間同業拆放利率）利率跌至10年來最低點；央行欽點的利率走廊之錨——DR007（7天期質押式回購利率）已經20日平均在2%以下。
看到企業資金面大幅改善、社會資金成本創下歷史性低點的機會，各路資金入市熱情高漲，大力做多市場，特別是流動性容易宣洩的創業板。截至3月5日，A股槓桿資金融資規模已升至11150億元，創下2016年1月以來逾4年新高。
在資金的推動下，3月6日，A股總市值已達63萬億元，創下2015年6月以來近5年新高；日成交額節後以來基本保持在8000億元以上水平，並連續10日超萬億元。
從估值來看，目前A股估值18倍，提升並不明顯。但以創業板為代表的中小創板塊估值波動較大，從年前的130倍提升至150倍，再降至97倍。
從行業漲跌來看，本週市場熱點切換較快，半導體與生產設備跌幅達7.13%居首，緊隨其後的是軟件服務、技術硬件與設備。而上漲最多的是食品、醫療保健設備、零售業。行業漲跌對應著當前防控疫情的變化，復工復產成為驅動市場的主要內在邏輯。
目前，估值最貴的是半導體、食品飲料、技術硬件與設備。2019年白酒上漲的估值壓力仍待消化，以淨資產的角度來衡量，白酒仍然是市場中較貴的板塊。半導體經歷過大幅上漲，市淨率均值已超6倍，受到市場爭議在所難免。
不過，儘管如此，從中國半導體產業鏈崛起、重塑全球科技產業鏈價值角度來說，半導體、5G仍有較大成長空間，畢竟大國崛起及科技產業鏈重塑是“百年未有之變局”的一部分。
估值最低的是材料、家庭與個人用品、能源、房地產，均距離10年均值還有較大距離。不過，市場也從來沒有對傳統行業有過太高期望。
“新基建”可以說是當下市場關注的一大熱點，相對於傳統基建，其重心不再是鐵路，公路，港口碼頭、機場等，而是信息化經濟的基礎設施。2020年開年的首場國務院常務會議將“新基建”設定在5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域。這七大領域是兼顧短期刺激有效需求和長期增加有效供給的最佳結合點，是中國經濟跨越中等收入陷阱、邁向高質量發展的大國重器。
世界衛生組織7日確認，新冠肺炎全球確診病例數已突破10萬。世衛組織官員認為，新冠肺炎病毒將在夏季消失是一種虛幻的希望。而穆迪已下調所有G20經濟體的基本經濟預期。
全球金融市場恐慌情緒蔓延，恐慌指數VIX一飛沖天，創下2008年金融危機以來最高。
全球主要股市一片狼藉。
截至3月6日，道瓊斯工業平均指數比2月21日下跌10.79%，標準普爾500種股票指數下跌10.95%，納斯達克綜合指數下跌10.45%。本週，標普500指數更是連續4個交易日出現至少2%的波動，是自2011年夏季以來持續最長的一次。
英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數、法國巴黎股市CAC40指數、德國法蘭克福股市DAX指數、日經股指等近1個月也分別下跌13.9%、14.9%、15.0%、13%。
週日，國際油價又大幅“跳水”，美油跌破42美元/桶，跌超9%，全球油老大沙特阿美一天跌去1.2箇中石油；美元指數盤中觸及1年新低，本週創下3年最大周跌幅；十年期美國國債收益率一度創歷史新低。
而避險資產國際金價一個月上漲6.5%，最高漲逾1690美元/盎司。
金油比價通常是國際上用來預測全球風險變化的重要前瞻指標，從以往情況來看，當金油比價處於高位或快速走高，全球經濟大概率會走下坡路。目前，金油比價已近40倍，攀升至歷史第二高位。而1997年亞洲金融危機、2008年世界金融危機時，金油比價也不過28倍左右。
近2周超20%的換手率反映出當下A股多空博弈十分激烈，不少熱門股已處於高估狀態，多數行業和龍頭企業的業績預期也已在股價上得到較充分體現。在外圍市場劇烈震盪擾動下，還能獨善其身嗎？
海關總署3月7日公佈的數據顯示，按美元計價，前2個月，我國進出口總值5919.9億美元，下降11%。其中，出口2924.5億美元，下降17.2%；進口2995.4億美元，下降4%；貿易逆差70.9億美元，去年同期為順差414.5億美元。
業內人士稱，雖然中國國內疫情成功防控，但如果海外疫情失控，全球產業鏈、供應鏈的正常運轉將受阻，中國作為世界工廠，外貿、投資和就業等各方面也將受到牽連。
據統計，已有約30家上市公司搶先發布了2020年一季度業績預告，多家公司提到了疫情對一季度業績帶來的影響。從主營業務來看，業績下滑的公司集中在材料製劑、設備與零部件等。但遊戲類、食品行業上市公司業績並未受一季度疫情的影響，反而出現明顯增長。
國家統計局將於3月10日公佈2月CPI、PPI數據。多家機構預測，受疫情影響，食品和醫療用品以外的支出縮減，非食品價格回落，2月CPI漲幅或大概率回落至5%左右，但仍處相對高位。隨著經濟活動逐漸恢復，食品價格有望進一步回落。
今年1月的金融數據維持較好，社融超出預期，下週將揭曉2月數據。光大證券預計，就目前疫情發展的態勢來看，2月信貸、社融等仍會保持合理增長。
經濟學家和市場人士普遍認為，疫情短期內仍是市場變化的關鍵變量，但不太可能引發金融危機。
中信證券指出，全球資本市場已出現較為充分的調整，加上國內經濟進入快速恢復期，政策層加碼，復工復產開始加速爬坡，預計4月接近正常水平。3月依然是A股全年絕佳的配置窗口，但科技股將進入業績和估值的校準期，優質科技白馬或最終勝出。
這兩三年，上證在3000點上下經歷了貿易戰、新冠肺炎等大事件洗禮，市場越發堅實。如何面對新一輪外圍市場的衝擊，這一次我們拭目以待！
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