率性的人，常常去深思期貨中的幾個關係對比。
以下是常見的幾種期現價差走向及多空方向的做法供大家參考：
一、當期貨價格低於現貨價格時
期貨價格向上運行，現貨價格向上運行。建立期貨多頭頭寸。
期貨價格向下運行，現貨價格向下運行。避免單向操作，可做套利或套保。
期貨價格向上運行，現貨價格向下運行。避免單向操作，可做套利或套保。
期貨價格向下運行，現貨價格向上運行。建立期貨多頭頭寸，逢低加倉。
二、當期貨價格高於現貨價格時
期貨價格向上運行，現貨價格向上運行。避免單向操作，可做套利或套保。
期貨價格向下運行，現貨價格向下運行。建立期貨空頭頭寸。
期貨價格向上運行，現貨價格向下運行。建立期貨空頭頭寸，逢高加倉。
期貨價格向下運行，現貨價格向上運行。避免單向操作，可做套利或套保。
其實除了這八種方向，在實際操作中還有8種，在這裡就不一一贅述了。
三、遠近月合約價差的合理與不合理
期貨交易過程中，遠近月合約價差是十分重要的數據，近月合約的價格，大致能體現現貨市場價格。當近月合約價格低於現貨市場價格時，現貨商就會從期貨市場買進，在現貨市場銷售;當近月合約價格高於現貨市場價格的時候，現貨商就會從現貨市場買進，在期貨市場拋售，一旦近月合約與現貨市場存在套利或套保空間，現貨商就會積極入市。所以不瞭解現貨價格的投資者，可將近月合約價格看作現貨價格。
遠近月價差的不合理主要為套保盤創造了盈利機會，同時也給投機單提供了可靠的開倉依據。只有把價差問題琢磨明白，盈利的幾率才會大，做空做多才有了理由。還有一點就是通過近月，尤其是交割月的結算價來推斷遠月價格的走向。
四、商品比價的合理與不合理
由於關聯商品有替代作用，所以它們之間價差的變化，對實際操作有非常重要的參考意義。在套利操作上尤為重要，套利操作主要是對關聯商品的價差做出合理的分析。比如豆粕與菜粕、玉米與豆粕、早秈稻與晚秈稻等等。
大豆和玉米同為農產品，生長屬性基本相同，大豆的副產品豆粕主要用作飼料，與玉米之間的關聯性強，在歷史數據中，豆粕的價格約為玉米價格的一倍。2013年10月期貨市場中近月合約豆粕的價格比玉米高1600-1700元/噸，而遠月豆粕價格比玉米只高900-1000元/噸，以東北現貨為例，豆粕現貨報價約4200元/噸，玉米現貨報價約2100元/噸，價差約2100元/噸。從以上數據來看，近月合約與現貨價差接近歷史數據，而遠月合約卻嚴重背離了歷史數據。並且2013年玉米實現了大豐收，增產700多萬噸，玉米的庫存創出新高，形成嚴重供過於求的局面。而豆粕則是由於油脂產能過剩，銷售不暢，豆粕成為壓榨企業主要的盈利點，這就給空玉米多豆粕的套利操作創造了良好的機會。
如果按此方案進行套利，咱們看看盈利情況如何。假如從2013年11月20日同時買入豆粕，賣出玉米，那天期貨市場豆粕1405合約結算價為3230元/噸，玉米1405合約結算價為2353元/噸，價差為877元/噸。到2014年4月30日同時平倉，這天豆粕1405合約結算價為3890元/噸，玉米1405合約結算價為2392元/噸，差價為1498元/噸，套利結束實現621元/噸的盈利。假設各開倉一千手，將盈利621萬元。
五、內外盤價差的合理與不合理
經濟和貿易的全球化使得跨市場套利有了存在的基礎，當內外盤的價差出現不合理的時候，就給做內外盤套利的投資者創造了良好投資機會。不做外盤的投資者也應該關注兩者之間的價差走勢。假如某商品價格走勢偏空，而外盤價格向上運行，儘可能迴避操作。
六、時間因素的影響
時間因素在期貨交易過程中應該佔很大的比重，這是我從今年才形成的一種認識和交易理念。時間主要是指以下幾方面：
一是從合約交易的時間考慮，中國期貨市場多是1月、5月、9月這三個主力交易時間。以9月合約為例，多數情況下5月到7月下旬波動比較頻繁，大多為震盪行情。投資者儘量避開這段時間進行交易。即便這段時間想操作，也要按照震盪思路去做。7月下旬以後，9月合約無論多、空，都會逐步形成趨勢行情。因為馬上臨近交割月，期貨價格逐漸向現貨價格靠攏。投機頭寸逐漸向1月合約移倉，套保頭寸就留在9月合約等待交割，做空儘量選擇近月，而做多應儘量選擇遠月,當然這還要從期現價差考慮。
二是從供需關係季節性的角度考慮，旺季和淡季的時間節點在哪裡?旺季應該怎麼做?淡季應該怎麼做?
三是從商品供需關係反轉時間上去考慮。我常和周邊的朋友說，農產品要是真正有了供需缺口，那麼扭轉供需關係至少需要三年。工業品扭轉這個關係，形成一定的趨勢也要兩到三個月以上。
七、商品供需關係變化
我認為商品價格短期是由供需決定的，長期是由成本決定的。對商品的供需關係要做如下分析：
一是分析行業的產能是否過剩。這個供需關係是主要的，是個大的供需關係。如果一個行業是過剩行業，當市場出現短缺，企業馬上就會釋放產能，大量產品流入市場，又會引起過剩，使其價格難以走強，就像現在煤炭、鋼鐵行業等。
二是考慮產供銷渠道是否暢通。當上下游產業鏈較長時，還需觀察鏈條上各個環節的情況。例如PTA從原料上來講是純化工原料，但從成品來看，它又是一個紡織品材料，存在較大的行業跨度，上下游有個環節價格變動就能引起它的變動，如現在的價格上漲,是由上游PX上漲引起的。
三是考察庫存大小。庫存對商品價格的影響也十分顯著。
四是考慮種植面積是否增減、產量是否增加，主要是針對農作物而言。
五是考慮補欄、存欄數據的變化，主要是針對養殖業而言。
六是觀察期貨盤面資金的供需關係。從盤面去考慮的時候，需要觀察資金的流向，某商品供需關係正常，但資金入場較多，價格波動相應也較大。這時儘量少參與這個品種的操作，比如中國的樓市，就是拿錢將價格炒高。
七是要考慮消息面的供需關係。很多時候消息對盤面影響也較大，短期可能引起劇烈波動，這就需要我們分析這個消息的持續性來決定操作方法。
供需關係的分析大致如此。具體到某一個商品，如產能過剩、庫存龐大並持續增加，這種情況就應該做空，反之就應該做多。
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