受疫情影響，2月的最後一週全球金融市場暴跌，連避險工具黃金都沒有逃過，然而期權卻風景獨好。
大家經常問為什麼選擇期權？牛市、熊市、震盪市都能賺錢為什麼不選它呢？今天小師妹把光大證券的這篇文章分享給大家，希望對大家有所啟發～
01 全球市場經歷最黑暗的一週
2020年2月24日至2020年2月28日，必將是被載入歷史的一週。
美股創2008年金融危機以來的最差一週表現，道指一週跌12.36%，納指跌10.54%，標普500指數跌11.49%，三大股指均創下2008年10月以來的最大單週跌幅。2月，道指跌10.07%，納指跌6.38%，標普500指數跌8.41%。
歐股大幅收跌，歐洲斯托克600指數本週累計下跌12.2%，創2008年金融危機以來最大單週跌幅。德國DAX指數週跌12.44%；英國富時100指數週跌11.12%；法國CAC40指數週跌11.94%；意大利富時MIB指數本週下跌11.3%，為2011年以來最大單週跌幅。
亞太股市全線大跌，韓國綜合指數，周跌8.13%；日經225指數週跌9.59%；澳大利亞ASX200指數週跌9.8%；新西蘭NZX50指數週跌6.8%。
國際油價大幅收跌，美油大跌逾15%為自金融危機以來最大的單週跌幅，NYMEX原油期貨報45.26美元/桶，周跌15.2%，創2018年10月以來最大周跌幅。布油報49.99美元/桶，周跌13.7%，創2016年以來最大周跌幅。
COMEX黃金期貨收跌3.4%，創近7年最大跌幅，COMEX黃金期貨報1587.3美元/盎司，創近7年最大跌幅，周跌3.73%；COMEX白銀期貨報16.68美元/盎司，周跌10%。
美元指數本週收跌1.22%，創去年6月以來最大周跌幅，週五紐約尾盤，美元指數跌0.28%報98.133，周跌1.22%，創去年6月以來最大周跌幅，2月累計上漲0.8%。歐元兌美元漲0.28%報1.103，英鎊兌美元跌0.55%報1.2819，澳元兌美元跌0.95%報0.6508，美元兌日元跌1.65%報107.785，離岸人民幣兌美元315個基點報6.9789。
債市方面，美國10年期國債收益率跌至1.1551%，續刷紀錄新低。美國2年期國債收益率跌至0.925%，創2016年底以來新低。
02 A股投資者的無能為力
根據數據統計，截止2020年1月，A股投資者戶數為15991.8萬戶，融資融券戶數517.5萬戶，有使用的賬戶數為124.46萬戶，佔總開戶數的0.778%，股指期貨和期權開戶數比例更小。
意味著99%的投資者，只有在市場上漲時才能獲利，市場下跌時就只能空倉或者直面虧損。意味著99%的投資者，每次面對市場系統性風險時，都不堪一擊。
本週，上證指數、深證成指累計跌逾5%，創業板指跌7%，上週，A股投資者還是全世界最幸福的人，本週就集體深刻體會了什麼叫“同一個世界，同一片股災”！
覆巢之下，焉有完卵，面對這種系統性危機時，我們的股民真的是無能為力，眼見自己的股票市值不斷下跌，可能除了賣出割肉止損，什麼也做不了。
02 期權投資者的狂歡
而每次市場大跌，卻有一群人覺得風景獨好，甚至變成了狂歡，而這群人佔比不到1%。認沽期權數次大跌都有優秀的表現，與暴漲和慘淡的市場行情形成鮮明對比。
參與期權交易的投資者無論是提前佈局還是在當日進行對沖，都構成了A股在跌勢中反向起舞的一道靚麗的風景線。
2020年2月3日，上證指數下跌7.72%，深圳成指下跌8.45%，創業板指數下跌6.85%，而300ETF沽2月3700認沽期權合約漲幅高達2299%。
投資者如果有100萬的股票市值，拿出10萬元，買入3.7元行權價的認沽期權，當天全倉股票全部跌停虧損10萬元，單買入的認沽期權卻賺了229萬，市場暴跌，期權卻獲得暴利。
2020年2月4日，大盤見底開始一輪反彈，上證指數從2695最高反彈至3058點，反彈幅度13.46%，深圳成指從9578最高反彈至11869，反彈幅度23.9%，創業板指數從1769最高反彈至2293，反彈幅度29.6%。而300ETF購3月4000認購期權合約從低點最高漲幅達到664%。
投資者如果買入100萬的300ETF，拿出10萬元，買入4元行權價的認購期權，從最低到最高，300ETF上漲14.68%，100萬300ETF最多能賺14.68萬，買入的認購期權卻賺了66.4萬，期權再度完勝股票。
2020年2月28日，上證指數下跌3.71%，深圳成指下跌4.8%，創業板指數下跌5.7%，而300ETF沽3月的認沽期權表現最高一個合約漲幅271%。
本週五，投資者如果有100萬的股票市值，拿出10萬元，買入3.9元行權價的認沽期權，即使當天全倉股票全部跌停虧損10萬元，單買入的認沽期權卻賺了15萬，市場暴跌賬戶依然能獲得正收益。
03 我們選擇期權
期權是投資者的一次思維解放，能夠從上漲、下跌、震盪中賺錢。可以踏過牛市的火熱，可以熬過熊市的寒冬，可以度過震盪市的孤獨，如果說什麼行情都有盈利的策略，我們只能選擇期權！
（期權時代注：相關閱讀《各個行情下都有哪些適用的期權策略？這篇文章都幫你總結好了！》）
1、雙向交易+策略，相比股票做單向交易，只能買漲不能買跌，期權不止能做雙向交易，還能組合策略適應市場的任何走勢。股票震盪時，投資者沒有辦法，只能等待或者換股，期貨震盪時可能會來回止損，但是期權只要構建出一些合約的組合，一樣可以獲利。
2、風險可控的情況下放大槓桿，期權相比期貨，只做買方，即使方向判斷錯誤也永遠不存在爆倉可能性，更可以在趨勢性行情中，收益完勝股票。
3、更加靈活，T+0的交易制度，不同的槓桿倍數，不同到期時間，不同的行權價，適合各種風格的投資者。
04 “免費”的看漲期權
就目前行情而言，大部分普通投資者的情緒基本上被K線圖的上躥下跳所左右，一會兒牛市、一會兒熊市、無所適從。因此，這個階段期權的作用就顯得異常突出。
就我們對於市場的判斷而言，在疫情的影響下，市場的短期走勢的確很惡劣，但這也是對前期市場過度上攻的技術性修正。
創業板會怎麼樣我們暫時不下結論，但是，上證50不到10倍的PE，滬深300約13倍的PE，這兩個與期權直接掛鉤的標的指數本身是處於低估狀態。這其實給我們做期權的投資者出了一個難題。
也就是說，從趨勢上看，似乎市場要轉弱，但是，如果單腿放空，那又隨時可能被多頭反殺。並且，經過我們的草根調研，我們發現：大部分投資者內心深處是相信或者預判未來市場會逐漸走好，只是短期外部擾動過大，我們市場前期漲幅又太猛，因此，對短期走勢較為憂慮。
因此，針對這種情況，如果我們短期（3月）看空，長期是繼續堅定看漲的，那麼市場現在有一套“免費”的50ETF看漲期權組合策略可以去構建：
賣出3月行權價為2.85的認購期權，同時買入6月行權價為3.30的認購期權。
賣出50ETF購3月2850，1份可以得到權利金526元，同時我們買入50ETF購6月3300的合約1份，付出權利金236塊錢。
如果3月到期的時候上證50價格沒有超過2.88元，那我們就會得到526的權利金，減去買入的50ETF購6月3300付出的236元，那我們一張還賺290塊錢， 此時，每一份50ETF購6月3300的看漲期權都是“免費”的。
在策略的運用過程中投資者也可以根據情況，靈活的變化選擇適合自己的合約標的，並且在3月到期後根據實際情況再考慮是否繼續賣4月的認購合約，這樣進行多次短期的賣，就會在風險小的情況下增加更多的利潤。
寫在末尾，隨著越來越多商品期權和金融期權產品的推出，未來金融衍生品必將進一步放開，期權將成長為千億的市場規模，期權時代一觸即發！讓市場從此再無熊市，未來必然是期權為王的時代！
作者：光大證券成都分公司金牌投顧團隊 執筆：劉洲、陳詩佳
閱讀更多 期權時代 的文章
