搭上5g建設的快車，滬電股份成為2019最有辨識度的大牛股。縱觀2019全年，投機亂炒之風不再那麼盛行，龍虎榜頂級遊資頻現大市值，趨勢股。而不是無腦做連板，滬電股份無疑有一份大功勞。
其接近十倍的漲幅，背後是高度景氣的產業鏈。作為上游，不管下游金礦挖的怎樣，賣鏟子的是最舒服的。
而此時，受益於全球面板產業轉移至中國大陸，中國面板行業的高度景氣正在悄然開始。
資料顯示，我國進口面板逐年遞減，國產面板產能持續上升。與半導體產業鏈轉移邏輯一致，中國在全世界獨有的工程師紅利背景下，中高端產業的快速發展勢不可擋。
於是上個月，有了天風電子的電話會議，【天風證券電子團隊】面板的春天提前到來。這個吹票會議後，$京東方A(SZ000725)$，$TCL集團(SZ000100)$ 這種大市值胖子，一個月已經上漲了20%
而面板行業的賣鏟者，正是處於上游的平板顯示模組組裝設備龍頭，聯得裝備。
我們知道，面板產業歷史，經歷了日本->韓國->臺灣->中國大陸的過程。
以史為鑑，韓國及臺灣的面板產業都經歷了相應的國產替代的過程。2000年韓國建設第4代液晶LCD面板廠時，製造設備的國產化比率僅為30%；到了2004年韓國第6代面板廠開始建設時，製造設備國產化比率已提到至50%；
再到2005-2006年陸續建成的第7代生產線設備國產化比率達到60%。而臺灣設備廠商2008-2009年面板製造設備的本土化率也達到50-60%。
為什麼要用本國的設備呢？一言以蔽之，便宜。
以聯得裝備來說，目前銷售設備的技術與製造水平已接近國際先進企業，質量和性能完全可以滿足主流模組生產工藝的要求。而目前的面板設備整體國產化率，只有18%左右。
另一方面，從投資節奏來看，面板廠建廠高峰已過，而模組線的資本開支仍處於上行通道。根據統計，截至2019年底，國內OLED面板廠已採購模組線47條，剩餘未採購產線153條。預計行業未來2年有接近150-200條OLED模組線擴產規劃，預計總體市場達到300億元。
我們可以從京東方在聯得裝備採購的訂單側面印證上述論點。
全年的金額是3.3億，四季度直接佔了全年的60%，我認為這是國產設備加速出貨的拐點標誌。我們不難預料到，2020年的訂單依然會只增不減。
另外，從聯得裝備的年度預告，可以測算出四季度單季的業績是3300萬，同比去年四季度1470萬增長達到124%之多，這同樣代表著聯得裝備的業績拐點出現。
在聯得裝備發行可轉債發審委會議準備工作回覆函中，同樣提到面板設備國產化的歷史機遇。在這個浪潮下募集資金擴大產能，是非常明智之舉。
另外，在汽車電子行業的佈局，四季度也有拐點趨勢。公司對德國大陸集團單12月份的銷售額，達到全年的70%
最後一部分，是聯得裝備在半導體設備行業的佈局出現進展。近日的調研紀要問答，公司對如下問題給出了答覆，可以主要看標黑的關鍵句。
Q5:公司半導體事業部進展如何?
A5:公司半導體後道封裝設備的技術研發主要由日本研發團隊負責。目前研發成果已有半導體倒裝設備和SFO光學系統檢測機設備,前述產品已完成樣機調試,
設備的精密度都達到量產的標準並得到下游客戶的驗證。目前上述產品均處於推介階段,我們相信這些新產品能成為公司未來新的利潤增長點之一。Q6:公司AOI檢測設備銷售情況如何?
A6:公司的AOI檢測設備目前已有多家企業進行商務洽談中,包括京東方、南京群志、富士康、華為等企業,未來有望通過AOI壓痕檢測、API檢測等設備產品形成訂單,成為公司未來新的利潤增長點之一。
我們總結一下，聯得裝備四季度業績拐點，面板設備四季度加速出貨，汽車OLED顯示器設備加速出貨，半導體設備從0到1有了質的進展。
隨著新增產能的落地，行業的高景氣發展，產品極有可能供不應求。聯得裝備將複製滬電股份的量價齊升，成為2020的大牛股。而且，聯得裝備目前總市值僅50億，對指數板塊影響較小，更使持續上漲成為可能。
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